Налогообложение как фактор банковской деятельности - Бутыльков М.Л.

Промышленность драгоценных металлов традиционно являлась важной составной частью экономики страны и оказывала существенное влияние на мировой рынок драгоценных металлов. В настоящее время недореформированность отрасли, сочетающей в себе как черты директивной экономики, так и элементы рыночного хозяйства, - одна из основных причин ее кризисного состояния.

В результате дробления в процессе приватизации крупных предприятий на десятки и сотни артелей, а также после введения платного государственного финансирования с 1994 г. в России наметилась устойчивая тенденция к снижению объемов золотодобычи. Так, если в 1991 г. добыча золота составляла около 144 т, то в последующем динамика добычи характеризовалась следующими показателями (табл. 2.4.3).

Таблица 2.4.3. Производство золота в России$$

По данным Министерства экономического развития и торговли РФ, например, в 1998 г. сдачу золотого концентрата на аффинажные заводы осуществляли около 500 владельцев лицензий на эксплуатацию недр.

Таблица 2.4.4. Распределение золотодобывающих предприятий по группам в зависимости от объема добытого золота в 1998 г.$%

$$ 1991 - 1995 гг. - по данным Роскомдрагмета; 1996 - 2001 гг. - по данным Минфина РФ. Данные приведены включая попутную добычу и вторичную переработку (подробнее см. Приложение ¹ 8).

$% По данным Союза старателей России.

101

Из приведенной выше таблицы видно, что более половины общей численности российских предприятий, занятых в области золотодобычи, производят лишь около 10% от общего объема добываемого золота (табл. 2.4.4). В большинстве своем это мелкие предприятия, которые не обладают необходимым производственным оборудованием, оборотным капиталом и маневренностью в разработке ресурсов. Как следствие, они финансово неустойчивы, весьма чувствительны к изменению внешних условий - колебаний мировых цен, курсу национальной валюты, цене топлива и оборудования - и с точки зрения кредитования банком характеризуются повышенным риском, поскольку не могут предоставить адекватного обеспе- чения. При этом более 40% золота добывают всего 14 предприятий (3% общего числа).

Многочисленные проблемы, связанные с добычей и реализацией драгоценных металлов и камней, являются причиной развития теневого рынка, который, по мнению специалистов, в настоящее время оттягивает на себя до 50% оборота. В таких условиях естественная интеграция российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в цивилизованный мировой рынок весьма проблематична.

Коммерческие банки являются активными участниками рынка драгоценных металлов, выступая и как потребители золота, приобретающие его для целей получения дохода, тезаврации и т.д., и как источник кредитов золотодобывающих предприятий; они также могут принимать золото в залог для обеспечения возврата выданных ссуд.

Базовой операцией, приносящей основной доход банкам, является купля/продажа золота, включающая в себя авансирование недропользователя и покупку всего объема добытого металла по заниженной рыночной стоимости. До августа 1998 г. это обеспечивало норму прибыли банков до 100% годовых (в долларах), затем себестоимость золота резко снизилась обратно пропорционально скачку курса доллара к рублю. При этом средние и сильные недропользователи стали самостоятельными за счет дисбаланса внутренних цен на ресурсы золотодобычи и мировой цены металла. Рынок золота перешел в качественно другое состояние, что немедленно привело к обострению межбанковской конкуренции и резкому снижению доходности операций на рынке золота в сфере посреднических операций банков. В результате этих процессов в 2000 г. средняя ставка кредита (аванса) для недропользователей снизилась до 20% годовых (в рублях), а маржа - до 1% (от цены реализации металла Банку России или банку - импортеру).

102

Согласно данным Гохрана России, в 2001 г. 56 российских банков заключили договоры на закупку золота и кредитование недропользователей и приобрели около 130 т золота, которое практически все было экспортировано. Более 70% закупок приходилось на 16% банков (9 кредитных организаций). Для сравнения, в 2000 г. 48 российских коммерческих банков кредитовали недропользователей и закупили около 112 т золота.

Количество российских банков, работающих с золотом, в ближайшие годы будет уменьшаться, поскольку, по мнению специалистов, для банков рентабельны операции только с объемами золота как минимум от 2-3 т, причем для этого кредитная организация должна предварительно проавансировать добычу, а такими возможностями обладают далеко не все банки.

Причинами сложившейся ситуации являются недостаточная ликвидность и неэластичность российского рынка золота, приводящие к неэффективности операций внутри страны, неразвитость рынков срочных контрактов (фьючерсы, опционы, форварды), отсутствие на рынке драгоценных металлов крупных инвесторов и спроса населения на него, как инвестиционного, так и спекулятивного.

Проблемы касаются и металлов платиновой группы. В частности, российские предприятия получают 13 - 15 т в год рассыпной и вторичной платины, что составляет около 250 млн дол. США. Однако из-за различных проблем (в т.ч. и отсутствия вывозных квот) реализовать ее на внешнем рынке они не могут, не могут продать платину

èв России, поскольку из-за бюрократических ограничений факти- чески не либерализован рынок металлов платиновой группы, хотя законодательством предусмотрена возможность для коммерческих банков заниматься операциями с платиной. В результате платина стала неликвидным товаром и мертвым грузом лежит на предприятиях, причем на мировом рынке она является одним из дефицитнейших металлов.

Для выхода из сложившейся ситуации, прежде всего, необходимо установить государственные приоритеты на рынке драгоценных металлов и камней, и исходя из этого разрабатывать пути и методы решения возникающих проблем.

Как уже отмечалось, роль и значение доллара США в российской экономике велики: у организаций доллар выступает в качестве средства платежа, население использует его как инструмент тезаврации

èснижения риска обесценения рубля. В случае спада или кризиса американской экономики стоимость доллара может существенно снизиться, что крайне негативно отразится на российской экономи-

103

ке. Следовательно, в целях дедолларизации российской экономики необходим альтернативный инструмент тезаврации. Таким источ- ником могли бы стать драгоценные металлы и золото в частности. К тому же, например, часть резервов Банка России составляет золото - табл. 2.4.5 (в среднем за 2000 - 2001 г. средний удельный вес золота в золотовалютных резервах РФ - 14%68).

Таблица 2.4.5. Золотовалютные резервы России$'

Другим государственным приоритетом является увеличение объемов добычи золота и снижение себестоимости его добычи. Для этого требуется внедрение современных технологических процессов.

Многие артели, добывающие золото, невелики по размерам и не имеют дорогостоящего оборудования или имущества. Кроме того, в силу специфики своей деятельности недропользователи должны постоянно авансировать при помощи коммерческих банков свою текущую деятельность (т.е. золотодобычу). Соответственно, дополнительные капитальные затраты они не могут себе позволить, да и банки не предоставят ссуды, поскольку велик кредитный риск.

Привлечение населения на рынок драгоценных металлов позволит увеличить ликвидность рынка, что будет стимулировать дополнительный финансовый интерес коммерческих банков, в т.ч. тех, которые раньше не осуществляли подобные операции, по кредитованию золотодобытчиков и операциям с драгоценными металлами.

Âсвою очередь, увеличение банковской конкуренции на рынке драгоценных металлов и активизация коммерческих банков будут дополнительно способствовать повышению ликвидности драгоценных металлов, эластичности рынка и увеличению объемов добычи.

Âданном случае на первый план выходит налогообложение как фактор банковской деятельности. Налогообложение может как стимулировать, так и ограничивать активность кредитных организаций на рынке драгоценных металлов. Следовательно, постановка цели

$& На основе Бюллетеня банковской статистики за 2000 - 2002 гг. $' Òàì æå.

104

государства должна обеспечивать и соответствующий подход к налогообложению, например, обложение НДС драгоценных металлов как товара (в частности, ювелирных изделий) и освобождение от НДС драгоценных металлов как финансового инструмента.

Анализ российского законодательства и практика показывают, что в России налогообложение является одним из основных препятствий для развития рынка золота и присутствия на нем банков.

Âцелях снижения риска возможного обесценения доллара США

èдедолларизации российской экономики государству необходимо стимулировать операции с драгметаллами коммерческих банков как основных операторов рынка.

Во всем мире драгоценные металлы - это валютная ценность, аналогичная свободно конвертируемым валютам, которые продаются и покупаются без дополнительного налогообложения. В нашей стране золото имеет двойную сущность. С одной стороны, когда оно продается старателями коммерческим банкам, на межбанковском рынке или Центральному банку и не покидает сертифицированных хранилищ, оно считается валютной ценностью и не облагается НДС. Как только золото покидает хранилища, оно становится товаром, и, соответственно, попадает под объект обложения НДС. То есть, если при покупке слитка инвестор изымает его из банковского хранилища, ему на стоимость слитка начисляется НДС; если в дальнейшем инвестор - физическое лицо продает слиток обратно банку, НДС не взимается, поскольку физические лица не являются плательщиками данного налога. Таким образом, инвестор (физическое лицо) теряет 20% стоимости слитка70. Никакие положительные колебания цен на рынке не сделают эту операцию доходной для инвестора, и они уже изначально нерентабельны, что является одной из причин низкой ликвидности рынка мерных слитков из драгоценных металлов.

Существует мнение, что указанная норма стимулирует долгосроч- ное вложение средств. Однако при действии указанной нормы золото становится ограниченно ликвидным средством накопления (при реализации золота часть вложенных в него сбережений «теряется»), что, соответственно, делает невыгодным инвестирование в него средств.

Другая мотивация положительной стороны данного положения заключается в том, что указанная норма Закона обеспечивает конт-

% При продаже коммерческими банками золота своим клиентам, частным лицам, а также на межбанковском рынке сделки совершаются практически по текущим ценам европейского рынка.

105

роль за движением и обращением драгоценных металлов. В целом нельзя с этим не согласиться. Однако в настоящее время исходя из сложившейся в России ситуации ни к банкам, ни к государству до сих пор нет полного доверия населения. Следовательно, такое положение не выполняет контрольной функции, а только стимулирует развитие теневого рынка.

На современном этапе в целях развития внутреннего рынка драгоценных металлов (в слитках, в монетах, металлические счета), повышения его ликвидности, снижения долларизации российской экономики, перевода части валютных накоплений населения в «золотой» сектор финансового рынка, приобретения золотых изделий для страхования сбережений от инфляции, получения краткосрочных ссуд и займов под залог ценностей из золота представляется целесообразным продажу мерных слитков не облагать НДС.

§5. Налогообложение срочных сделок

Коммерческие банки могут осуществлять операции на рынке т.н. срочных сделок (производных финансовых инструментов), и российские банки являются активными участниками указанного рынка. Объемы обязательств и требований российских банков по срочным сделкам сравнимы с совокупными активами российской банковской системы (табл. 2.5.1).

Таблица 2.5.1. Объемы срочных сделок, заключенных банками в 1998 - 2002 гг.%

Срочный рынок является наиболее интересным, слабо регулируемым (из-за своей динамичности) и быстроразвивающимся сектором финансового рынка России. Операции на данном сегменте рынка позволяют участникам хозяйственных отношений в значительной мере уменьшить финансовые риски. Привлекательность срочного рынка состоит также и в том, что его инструменты являются высокодоходными объектами инвестирования свободных финансовых средств.

%На основе Бюллетеня банковской статистики за 1998-2002 гг., более подробно данные приведены в Приложении ¹ 9.

106

Одновременно сильная концентрация финансовых ресурсов у крупнейших участников рынка (в первую очередь, банков) и увели- чение мобильности капитала в значительной мере усиливают неустойчивость финансовых рынков, что также ведет к дальнейшему расширению рынка производных инструментов вследствие увеличения потребности в инструментах хеджирования риска.

Производные инструменты интересны тем, что они предоставляют участникам рынка возможности, недостижимые при торговле только на рынке «spot». С помощью фьючерсов и опционов можно регулировать риск и создавать определенную структуру риска, страховать себя от неблагоприятного движения курса, формировать портфели с изменяемым риском и т.д. Понимание сущности фьючерсных и опционных контрактов и базисных теоретических знаний, связанных с ними, может стать основой для повышения прибыльности операций при минимизации риска, являющейся ориентиром стратегии большинства банков и финансовых компаний. Использование этих передовых и гибких инструментов управления риском в различных областях придает обычным операциям новый смысл и привлекательность.

Финансовые фьючерсы и опционы являются сегодня для профессионального портфельного менеджера ценным инструментом не только для проведения целенаправленных страховых операций, но и для увеличения эффективности управления средствами. Оба эти инструмента дают ему возможность справиться с сильными колебаниями курсов валют, акций и процентных ставок. Заемщик стремится с помощью специфических форм займа снизить свои издержки; инвесторы стараются путем хитроумных инвестиционных стратегий повысить доходность своих операций. Обе стороны стремятся к тому, чтобы за счет приемлемых стратегий минимизировать свои риски.

Таким образом, срочный рынок имеет двойственную сущность: с одной стороны, целью заключения сделок является управление финансовыми рисками, а с другой – это спекулятивные операции с точки зрения обеспечения гарантий исполнения сделки, ликвидности рынка, отсутствия значительных расходов на финансирование позиции, возможности формирования портфеля с управляемым риском и подстраивания позиций под изменяющиеся рыночные условия. Без этих двух противоположных функций срочный рынок не может существовать.

Срочный рынок принято делить на биржевой и внебиржевой.

В ходе биржевых торгов (согласно ст. 8 Закона РФ от 20.02.92

¹2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле») их участника-

107

ми могут заключаться простые, форвардные, фьючерсные, опционные и другие сделки в отношении биржевого товара, установленные в правилах биржевой торговли.

Внебиржевой срочный рынок представлен очень широким кругом инструментов - форвардными контрактами, внебиржевыми опционами, варрантами, свопами, соглашениями о будущей процентной ставке (FRA, forward rate agreement), соглашениями о максимальной (caps) и минимальной (collars) процентной ставке, симбиозом двух предыдущих инструментов - соглашением о максимальной и минимальной процентной ставке (floors), а также рядом специфи- ческих инструментов, не имеющих широкого обращения и, как правило, сочетающих в себе черты вышеперечисленных инструментов. Обособленно следует выделить вид финансовых операций, который имеет элемент срочных сделок, - операции репо. Хотя по внешней форме они и являются элементами срочного рынка, по своим главным функциям решают несколько иные задачи, так как служат инструментом поддержания ликвидности и призваны обеспечивать потребности в краткосрочном кредите.

Предмет (базисный актив) срочных сделок стандартизирован по отдельным видам товаров (ценностей), таким как, например, нефть, сахар, валюта, ценные бумаги и т.д., и максимально унифицирован (как правило, различается только по срокам поставки).

Участников срочного рынка по основным целям их деятельности можно разделить на:

1)хеджеров;

2)трейдеров;

3)арбитражеров.

Под хеджированием понимают проведение операций на рынке, направленных на минимизацию финансовых рисков, связанных с уже имеющимися или будущими позициями. Это достигается путем создания позиции на срочном рынке, которая была бы противоположна уже существующей или планируемой позиции на рынке наличного актива. Таким образом, обязательствам хеджера, возникающим в ходе сделки, как правило, соответствует реальный финансовый инструмент, которым он располагает в настоящий момент или будет располагать к моменту исполнения контракта.

Деятельность трейдеров очень важна для фьючерсного рынка, т.к. они представляют собой, по сути, противоположность хеджеров. Они оперируют достаточно большими позициями, т.к. их целью является получение прибыли даже при небольшом движении курса. Своей деятельностью они способствуют повышению ликвидности рынка

108

срочных контрактов, обеспечивая, таким образом, саму способность рынка функционировать.

Арбитражеры стремятся использовать различия курса на различ- ных рынках (например, между форвардным курсом на валютном рынке и курсом соответствующего валютного фьючерса). Это достигается путем одновременной продажи относительно переоцененного инструмента и покупки относительно недооцененного инструмента. Роль арбитражеров заключается в том, что своей деятельностью они способствуют выравниванию курсов на различных торговых площадках, а также между фьючерсным рынком и иными рынками.

Если какая-либо из перечисленных выше групп (хеджеры, трейдеры и арбитражеры) представлена на рынке в недостаточном количестве, то функциональная способность этого рынка может быть поставлена под сомнение.

Исходя из сущности и целей рынка срочных сделок можно сделать вывод, что он важен для российской экономики (причем все три указанные выше его направления), в связи с чем его необходимо стимулировать.

Банки являются основными участниками рынка производных финансовых инструментов (в частности тех сделок, базисным активом которых являются валюта, ценные бумаги, драгоценные металлы и камни и различные индексы), причем могут выступать в любой из трех приведенных групп участников. Таким образом, регулирование должно быть направлено в первую очередь на банки.

Одним из основных методов регулирования, как показала практика, является налогообложение.

Государство обычно в целях контроля за рынком, доступности и прозрачности информации способствует развитию биржевого рынка. Следовательно, доходы по срочным сделкам, заключенным на бирже, должны увеличивать, а расходы уменьшать налоговую базу по налогу на прибыль; по внебиржевым - доходы должны увеличивать, а расходы не должны уменьшать налоговую базу. При этом следует учитывать следующие особенности:

1.Необходимо стимулировать все направления биржевого рынка (как хеджирование, так и спекуляцию), в противном случае может возникнуть диспропорция рынка, что приведет к его гибели. Кроме того, как показала практика, определить критерии разграничения спекулятивной и страховой цели участников срочного рынка практически невозможно, поскольку каждой спекулятивной сделке присущ элемент хеджирования, и наоборот.

109

2.При налоговом стимулировании биржевого рынка на уменьшение налоговой базы должны относиться расходы по всем сроч- ным сделкам без разграничения на поставочные и без поставки базисного актива, поскольку большинство контрактов с производными финансовыми инструментами крайне редко исполняются путем реальной поставки базового актива. Практика показала, что менее 2% от всех заключенных фьючерсных сделок находят свое реальное исполнение, остальные либо закрываются офсетными сделками, либо сделка закрывается выплатой соответствующей разницы одной стороне за счет другой.

Если целью государства является стимулирование срочных сде-

лок как на биржевом, так и на внебиржевом рынке, то расходы по таким сделкам должны приниматься в уменьшение налоговой базы по налогу на прибыль без каких-либо ограничений.

В зависимости от целей государства и приоритетов экономики целесообразно устанавливать условия и ограничения по налогообложению финансовых инструментов срочного рынка, в частности:

1)относить расходы (убытки) по срочным сделкам на уменьшение налоговой базы только по тем сделкам, предмет которых непосредственно связан с деятельностью организации (например, по нефтяным компаниям предмет - нефть, по банкам - иностранная валюта, индексы, драгоценные металлы, ценные бумаги и т.п.);

2)относить расходы (убытки) по срочным сделкам на уменьшение налоговой базы только в пределах доходов, полученных по ним;

3)сочетать две вышеперечисленные особенности, например, по банкам предусмотреть возможность полного отнесения убытков по биржевым срочным сделкам, предметом которых является иностранная валюта и ценные бумаги, на расходы, учитываемые при налогообложении, по прочим биржевым сделкам - расходы принимать для целей налогообложения в пределах доходов.

Аналогичный налогу на прибыль подход приемлем и для налога

на добавленную стоимость: например, для стимулирования биржевой торговли - обложение доходов банков, полученных по срочным сделкам, заключенным на внебиржевом рынке. Также возможно в целях стимулирования рынка исходя из направлений деятельности банков ограничить банковскую льготу по НДС в зависимости от видов базисных активов: ценные бумаги, индексы, валюту или драгоценные металлы и камни.

В российской практике не все так однозначно. В соответствии с гл. 25 НК РФ убыток по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, обращающимися на организованном рынке (ОР),

110