Банковское право - Арефьева Н.Н., Волкова И.А., Карабанова К.И

-путем контроля с помощью финансово-банковских

органов (ФРГ, Бельгия, Дания);

-через специально созданные учреждения (США, Франция, Италия, Испания, Великобритания).

Для российского рынка ценных бумаг характерна преж-

де всего американская модель организации и регулирования. Особенно это проявляется на законодательном и организаци-

онном уровне.

В Российской Федерации к органам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:

-Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг

(ÔÊÖÁ),

-Министерство финансов РФ,

-Центральный банк РФ,

-КомитетпоуправлениюгосударственнымимуществомРФ,

-Антимонопольный комитет РФ,

-Государственная налоговая инспекция,

-Министерство юстиции РФ,

-Государственный комитет по надзору за деятельностью

страховых организаций и др.

Основными функциями регулирующих органов, направленными на защиту инвесторов от финансовых потерь, являются: во-первых, регистрация всех участников рынка

ценных бумаг; во-вторых, обеспечение всех субъектов экономики достоверной информацией о выпуске и обращении ценных бумаг; в-третьих, контроль и поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осу-

ществляется в виде прямого вмешательства в его функциониро-

вание, а также в виде мер по косвенному воздействию на рынок. К направлениям прямого вмешательства относятся:

-законотворческая деятельность представительных органов власти по вопросам рынка ценных бумаг с целью со-

здания единой правовой основы (Федеральное собрание);

-постановления и распоряжения органов исполнитель-

ной власти по этим же вопросам (Правительство РФ);

691

- меры, принимаемые другими государственными орга-

нами, по введению норм, касающихся функционирования рынка ценных бумаг (Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, Министерством финансов РФ, Центральным бан-

ком РФ, Государственным комитетом по имуществу РФ и др.).

Для современного рынка ценных бумаг важное значе- ние имеют решения Министерства финансов РФ о лицен-

зировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве

инвестиционных институтов, инвестиционных фондов, управляющих инвестиционными фондами, о порядке ат-

тестации специалистов инвестиционных институтов и

фондовых бирж; о лицензировании операций, совершаемых с производными ценными бумагами; о лицензирова-

нии производства и ввоза на территорию РФ бланков цен-

ных бумаг и др.

Лицензированием деятельности коммерческих банков и

кредитных организаций занимается Центральный банк РФ,

страховых организаций — Государственный комитет по надзору за страховой деятельностью.

Государство является участником фондового рынка, а

также осуществляет его непосредственное регулирование и контрольные функции.

Так, например, Министерство финансов РФ является

эмитентом ценных бумаг, удостоверяющих федеральные государственные обязательства: облигаций (государственных долгосрочных обязательств, государственных краткосрочных обязательств, облигаций федерального займа, облигаций внутреннего валютного займа, государственных жилищных

сертификатов и др.). Кроме того, государство, оставаясь вла-

дельцем акций многих крупных предприятий, посредством деятельности в качестве эмитента и инвестора регулирует отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг.

Вместе с тем государство также непосредственно воздей-

ствует на фондовый рынок, исполняя соответствующие кон-

ÌÑ

трольные функции. Государственное регулирование рынка

ценных бумаг осуществляется путем:

-установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных

бумаг и ее стандартов;

-регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитента-

ми условий и обязательств, предусмотренных в них;

-лицензирования деятельности профессиональных уча- стников рынка ценных бумаг;

-создания системы защиты прав владельцев и контроля

за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

-запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществ-

ляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Контрольные функции государства реализуются, преж-

де всего, путем регистрации ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг осуществляется исключительно на основе регистрации

âуполномоченных государственных органах, если иное не

установлено законодательными актами Российской Федерации. Эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им ценных бумаг только после регистрации их выпуска.

Контрольная функция государства на рынке ценных бумаг реализуется также посредством лицензирования деятельности профессиональных участников фондового рынка. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (в том числе кредитных организаций) могут вестись лишь

на основании специального разрешения — лицензии. Орга-

ны, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства о ценных бумагах.

За нарушения законодательства о ценных бумагах винов-

ные лица несут ответственность в гражданском, админист-

ративном и уголовном порядке, в частности за манипулирование ценами на рынке ценных бумаг, осуществление недо-

693

бросовестной эмиссии, выпуск в обращение ценных бумаг, не

прошедших государственную регистрацию, профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии, факт недобросовестной рекламы. Эти правонарушения являются

основанием для приостановления незаконной деятельности,

аннулирования эмиссий ценных бумаг и лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке цен-

ных бумаг и для других мер ответственности.

Центральное положение в сфере государственного регулирования и контроля на рынке ценных бумаг занимает

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, которая, в

частности, устанавливает перечень регистрирующих органов, выдает лицензии и определяет органы, полномочные

выдавать лицензии, а также применяет к нарушителям за-

конодательства о ценных бумагах меры административной ответственности (например, в виде лишения лицензий и со-

ответствующих предписаний), направляет материалы в

органы прокуратуры и в суд для возбуждения уголовного и административного преследования, а также обращается с

исками в суд.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (далее — ФКЦБ или Федеральная комиссия) является федеральным

органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, по контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Пол-

номочия Федеральной комиссии не распространяются на

процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства Российской Федерации и ценных бумаг субъектов Российской Федерации. Представительные органы государственной власти и органы местного самоуправления устанавливают

предельные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых

органами власти соответствующего уровня.

Организацию, основные функции и компетенцию ФКЦБ в основном регламентирует Закон РФ «О рынке ценных бу-

ÌÑ

маг». Федеральная комиссия является юридическим лицом,

имеет печать с изображением Государственного герба Российской Федерации и со своим наименованием, расчетный счет и иные счета, включая валютный. Место нахождения ФКЦБ

— город Москва. Руководитель Федеральной комиссии явля-

ется по должности федеральным министром. Должности пяти членов ФКЦБ (первого заместителя председателя, заме-

стителей председателя, секретаря Федеральной комиссии)

являются государственными должностями государственной службы и замещаются в установленном порядке. Деятельность

ФКЦБ строится на коллегиальной основе. Коллегия Федераль-

ной комиссии состоит из 15 членов, включая председателя Федеральной комиссии, первого заместителя и заместителей

председателя, секретаря Федеральной комиссии. Пять членов

коллегии Федеральной комиссии являются представителями федеральных органов исполнительной власти, в компетен-

цию которых входят вопросы, связанные с рынком ценных

бумаг. В их состав в обязательном порядке включается представитель Министерства финансов Российской Федерации.

Один член коллегии Федеральной комиссии является пред-

ставителем Центрального банка Российской Федерации, два члена коллегии представляют палаты Федерального собрания Российской Федерации. По должности входит в состав кол-

легии Федеральной комиссии председатель Экспертного совета при Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

Экспертный совет при Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг — консультативно-совещательный орган, который создается Федеральной комиссией и в который вхо-

дят 25 членов: представители государственных органов и

организаций, деятельность которых связана с регулированием финансового рынка и рынка ценных бумаг, профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

18 Положение о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг: Постановление ФКЦБ РФ от 01.07.97.

695

бумаг, их союзов, ассоциаций, иных общественных объеди-

нений и независимые эксперты.

Своих кандидатов в Экспертный совет при Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг избирают профессиональ-

ные участники рынка ценных бумаг на всероссийской кон-

ференции профессиональных участников рынка ценных бумаг, организуемой Федеральной комиссией. Избранные

кандидаты утверждаются решением Федеральной комиссии.

Председатель Экспертного совета избирается членами Экспертного совета и утверждается председателем Федеральной

комиссии. Порядок представления кандидатур для избрания

в члены Экспертного совета, проведения и подведения итогов голосования устанавливается решением всероссийской

конференции профессиональных участников рынка ценных

бумаг. Кандидаты в Экспертный совет от государственных органов представляются этими государственными органами

и утверждаются решением Федеральной комиссии. Член Эк-

спертного совета назначается сроком на два года с возможностью назначения любое количество раз.

Работа в коллегии Федеральной комиссии и Экспертном

совете при Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг представителей государственных органов и иных организаций, указанных в настоящей статье, осуществляется на без-

возмезднойоснове.КоллегияФедеральнойкомиссиисамостоятельно утверждает регламент работы и деятельности Экспертного совета.

Федеральная комиссия для осуществления своих полномочий создает территориальные органы. Региональные от-

деления Федеральной комиссии образуются решением Феде-

ральной комиссии по согласованию с органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации для обеспече- ния выполнения установленных законодательством Российской Федерации норм, правил и условий функционирования

фондового рынка, практической реализации принимаемых

Федеральной комиссией решений и контроля за деятельнос-

тью профессиональных участников рынка ценных бумаг. РегиональноеотделениеФедеральнойкомиссиидействуетнаос-

ÌÑ

новании Положения, утверждаемого Федеральной комиссией.

Председатель регионального отделения утверждается Федеральной комиссией на основании совместного представления главы исполнительной власти субъекта Российской Федера-

ции и председателя Федеральной комиссии.

Федеральная комиссия имеет рабочий аппарат. Расходы, связанные с деятельностью Федеральной комиссии, фи-

нансируются из средств федерального бюджета, направля-

емых на содержание федеральных органов исполнительной власти.

Функции Федеральной комиссии:

1)осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию деятельности

федеральных органов исполнительной власти по вопросам

регулирования рынка ценных бумаг;

2)утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, про-

спектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, в том числе инос-

транных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядок регис-

трации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг;

3)разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;

4)устанавливает обязательные требования к операциям

ñценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности. Правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессио-

нальными участниками рынка ценных бумаг устанавливают-

ся Федеральной комиссией совместно с Министерством финансов Российской Федерации;

5)устанавливает обязательные требования к порядку ведения реестра;

6)устанавливает порядок и осуществляет лицензиро-

вание различных видов профессиональной деятельности

на рынке ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии в случае нарушения требо-

697

ваний законодательства Российской Федерации о ценных

бумагах;

7)выдает генеральные лицензии на осуществление деятельности по лицензированию деятельности профессиональ-

ных участников рынка ценных бумаг, а также приостанавли-

вает или аннулирует указанные лицензии. Аннулирование генеральной лицензии, выданной уполномоченному органу,

не влечет аннулирования лицензий, выданных им профес-

сиональным участникам рынка ценных бумаг;

8)устанавливаетпорядок,осуществляетлицензирование

èведетреестрсаморегулируемыхорганизацийпрофессиональ-

ных участников рынка ценных бумаг и аннулирует указанные лицензии при нарушении требований законодательства Рос-

сийской Федерации о ценных бумагах, а также стандартов и

требований, утвержденных Федеральной комиссией;

9)определяет стандарты деятельности инвестицион-

ных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и

их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;

10)осуществляет контроль за соблюдением эмитентами,

профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных уча- стников рынка ценных бумаг требований законодательства

Российской Федерации о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией;

11)обеспечивает раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка

ценных бумаг;

12)обеспечивает создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

13)утверждает квалификационные требования, предъявляемые к лицам и организациям, осуществляющим

профессиональную деятельность с ценными бумагами, к пер-

соналу этих организаций, организует исследования по воп-

росам развития рынка ценных бумаг;

ÌÑ

14)разрабатывает проекты законодательных и иных

нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования деятельности его профессиональных участников, саморегулируемых организаций

профессиональных участников рынка ценных бумаг, конт-

роля за соблюдением законодательных и нормативных актов

îценных бумагах, проводит их экспертизу;

15)разрабатывает соответствующие методические реко-

мендации по практике применения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

16)осуществляет руководство региональными отделени-

ями Федеральной комиссии;

17)ведет реестр выданных, приостановленных и анну-

лированных лицензий;

18)устанавливает и определяет порядок допуска к первичному размещению и обращению вне территории Россий-

ской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами,

зарегистрированными в Российской Федерации;

19)обращается в арбитражный суд с иском о ликвида-

ции юридического лица, нарушившего требования законода-

тельства Российской Федерации о ценных бумагах, и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством Российской Федерации;

20)осуществляет надзор за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении;

21)устанавливает соотношения между размерами объявленной эмиссии акций на предъявителя и оплаченного уставного капитала.

Федеральная комиссия вправе:

1)выдавать генеральные лицензии на осуществление лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также на осуществление контроля на рынке ценных бумаг федеральным органам исполнительной власти (с

правом делегирования функций по лицензированию их тер-

риториальным органам);

2)квалифицироватьценныебумагииопределятьихвиды в соответствии с законодательством Российской Федерации;

699

3)устанавливать обязательные для профессиональных

участников рынка ценных бумаг (за исключением кредитных организаций) нормативы достаточности собственных средств и иные показатели, ограничивающие риски по опе-

рациям с ценными бумагами;

4)в случаях неоднократного или грубого нарушения профессиональными участниками рынка ценных бумаг за-

конодательства Российской Федерации о ценных бумагах

принимать решение о приостановлении или аннулировании лицензии, выданной на осуществление профессиональной

деятельности с ценными бумагами. Немедленно после вступ-

ления в силу решения Федеральной комиссии о приостановлении действия лицензии государственный орган, выдавший

соответствующую лицензию, должен принять меры по уст-

ранению нарушений либо аннулировать лицензию;

5)по основаниям, предусмотренным законодательством

Российской Федерации, отказать в выдаче лицензии саморе-

гулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, аннулировать выданную ей лицензию

ñобязательным опубликованием сообщения об этом в сред-

ствах массовой информации;

6)организовывать или совместно с соответствующими федеральными органами исполнительной власти проводить

проверки деятельности, назначать и отзывать инспекторов для контроля за деятельностью эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;

7)направлять эмитентам и профессиональным участ-

никам рынка ценных бумаг, а также их саморегулируемым организациям предписания, обязательные для исполнения, а также требовать от них представления документов, необходимых для решения вопросов, находящихся в компетенции

Федеральной комиссии;

8)направлять материалы в правоохранительные орга-

ны и обращаться с исками в суд (арбитражный суд) по воп-

ÌÑ