Финансовая среда и предпринимательские риски

банкротств. Поэтому одним из методов регулирования риска от предоставления крупных кредитов является ограничение его размера величиной уставного капитала банка.

Существенное значение имеет и правильный выбор предпочтительного клиента для банка. Обычно к таким партнерам относятся предприятия, обладающие хорошей степенью финансовой устойчивости и имеющие высокие показатели ликвидности и платежеспособности балансов, достаточный уровень доходности и хорошо обеспеченные собственными средствами.

В зависимости от метода расчета риски бывают комплексными и частными. Комплексный риск включает оценку и прогнозирование величины риска банка и соблюдение экономических нормативов банковской ликвидности. Частный риск основывается на создании шкалы коэффициентов риска или взвешивании риска по отдельной банковской операции или группам.

Распределение риска по времени. Это критерий является важным фактором в условиях рыночной экономики. Основные операции банка подвержены прошлому и текущему риску (в отдельных случаях – и будущему). Текущему риску подлежат операции по выдаче гарантий, акцепта переводных векселей, документарные аккредитивные операции, продажа активов с правом регресса и др. Но сама возможность оплаты гарантии через определенное время, оплата векселей, осуществление аккредитива за счет банковского кредита подвергают эти операции и будущему риску. При наступлении времени оплаты гарантии, если банк не учел вероятность этих потерь, он несет и прошлый риск, т.е. тот риск, который банк принял на себя непосредственно при выдаче гарантий. Распределение риска во времени играет очень важную роль для прогнозирования предстоящих потерь банка. При учете этого фактора можно избежать наложения прошлых рисков и ошибок на будущую деятельность банка.

Характер учета риска. По характеру учета банковские риски делятся на риски по балансовым и забалансовым операциям. Зачастую кредитный риск, возникающий по балансовым операциям, распространяется и на внебалансовые операции, например, при банкротстве предприятия. Здесь важно правильно учесть степень возможных потерь от одной и той же деятельности, проходящей одновременно как по балансовым, так и по внебалансовым счетам. Так, оценку степени риска операции по валютным опционам следует производить исходя не только из валютного риска, но и рыночного риска по операциям с ценными бумагами, а также рисков по отдельным забалансированным операциям, например с евродепозитами.

Возможности управления банковским риском. По этому критерию риски бывают открытые и закрытые. Открытые риски не подлежат регулированию, закрытые - регулируются. По некоторым операциям

50

вводятся специальные ограничения по рискам. Например, одним из требований к валютным счетам является обязательно закрытая позиция в валюте на конец каждого рабочего дня, т.е. пересчет обесценивающейся валюты в валюту, курс которой повышается.

Средства управления рисками. К основным средствам управления рисками можно отнести: взвешивание рисков; учет внешних рисков (отраслевого, регионального, странового); осуществление систематического анализа финансового состояния клиента банка, его платежеспособности и кредитоспособности, рейтинга; рефинансирование кредитов; проведение диверсификации (перераспределение кредитов); использование плавающих процентных ставок; введение депозитных сертификатов; расширение переучетных операций банка; страхование кредитов и депозитов; введение залогового права; применение реальных, персональных и «мнимых» гарантий и т.д. Перечисленные и другие распространенные в банковской практике средства управления рисками позволяют банкам не подвергать себя опасности непредусмотренных потерь.

Риски, связанные с характером банковских операций. В зависимости от характера банковских операций риски подразделяются на риски активных и пассивных операций.

Именно с помощью пассивных операций банк регулирует свои ресурсы для осуществления активных банковских операций. Риски пассивных операций связаны с возможными затруднениями в обеспечении активных операций ресурсами. Чаще всего этот риск связан с эффективностью деятельности основного вкладчика. Для предупреждения риска по формированию депозитов коммерческого банка следует соблюдать оптимальное соотношение между пассивными и активными депозитными операциями, т.е. вкладами предприятий и населения и вкладами, размещенными в других банках; определять размер и ликвидность привлекаемых на хранение ценных бумаг для повышения уровня и качества мобильных средств; находить целесообразное минимальное соотношение собственных средств и рисковых активов; разрабатывать методы расчета коэффициента связанности депозитов с учетом особенностей данного банка

ируководствоваться им при размещении депозитов.

Крискам активных операций относятся процентный, портфельный риски, риск инфляций, кредитный риск, лизинговый и факторинговый риск.

51

5.Управление рисками

5.1.Стратегии предпринимателя в условиях риска

Впроцессе принятия управленческого решения в любой сфере деятельности перед руководителем предприятия стоит задача выбора только одного решения, которое бы отвечало его требованиям. Для этого ему необходимо проанализировать все возможные варианты решения и их последствия. Оценка предпринимательского риска и достоверность расчетов зависят от опыта руководителя и от ситуации, в которой принимается решение. Если решение принимается в условиях определенности, то он точно знает результат каждого из вариантов решения. Например, какова будет доходность предпринимателя по депозиту, размещенному на небольшой срок. Как правило, руководителю приходится принимать решения в условиях неопределенности. Например, ни один из хозяйствующих субъектов заранее не знает, какое решение примут остальные, а потому оценить будущее результаты весьма затруднительно.

Можно выделить несколько вариантов стратегии предпринимателя, связанных с принятием решения в условиях неопределенности.

Первый вариант – избежание риска. Фактически это предполагает стагнацию бизнеса, так как проблематичным представляется получение прибыли как основной цели предпринимательства. Действительно, казалось бы, логичное предпринимательское решение – отказ от действий, связанных

сриском из-за опасений в случае неблагоприятных последствий потерпеть неудачу, – в принципе невозможно в условиях расширенного производства.

Второй вариант – принятие риска – предполагает, что предприниматель сознательно идет на риск. Данный вариант также не представляется оптимальным в силу того, что вероятный конечный результат – отрицательная прибыль – не соотносится с целью бизнеса.

Третий вариант – управление риском, т.е. его выявление и оценка, разработка и внедрение мер по его минимизации. Пожалуй, это наименее редко в осознанном виде применимая сегодняшними российскими предпринимателями стратегия поведения в бизнесе. Управление рисками требует дополнительных знаний в области теории фирмы, страхового дела, системного анализа, анализ хозяйственной деятельности предприятия и т.д. Деятельность предпринимателя в этой области направлена на защиту своей фирмы от рисков, угрожающих ее прибыльности, и способствует решению основной задачи предпринимательства – в зависимости от ситуации выбрать из нескольких проектов оптимальный, учитывая при этом, что чем выше ожидаемая прибыль проекта, тем выше риск. Качественное управление риском повышает шансы предпринимателя добиться успеха в

52

долгосрочной перспективе, значительно уменьшает опасность ухудшения финансового положения.

5.2. Процесс управления рисками

Управление рисками - специфическая область, направленная на защиту своего предприятия от действия рисков, угрожающих его прибыльности, и способствующая решению основной задачи - в зависимости от ситуации выбрать из нескольких вариантов функционирования рациональный, учитывая при этом, что чем прибыльнее вариант, тем выше степень риска для предприятия.

Управление риском как система состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

В системе управления риском объектом управления являются риск, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими подразделениями в процессе реализации риска.

Субъектом управления в системе управления риском является специальная группа людей (руководитель, финансовый менеджер, менеджер по риску и другие), которая посредством различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.

Управление риском повышает шансы предприятия добиться успеха в долгосрочной перспективе, значительно уменьшает опасность ухудшения его финансового положения. Процесс управления предпринимательским риском включает в себя:

выявление объективных и субъективных факторов, влияющих на конкретный вид риска;

анализ выявленных факторов;

оценку конкретного вида риска;

определение допустимого уровня риска;

анализ отдельных операций по выбранному уровню риска;

разработку мероприятий по снижению риска;

реализацию мероприятий и оценку результатов.

Главной задачей научного управления рисками любого предприятия является оценка степени допустимости и оправданности того или иного риска и принятие немедленного практического решения, направленного или на использование рисковых ситуаций, или на выработку системы мер, снижающих возможность появления потерь предприятия от проведения той или иной операции. Наиболее важные решения, с принятием которых сталкивается лицо, принимающее решение, определяются тем, какой уровень предпринимательского риска приемлем для предприятия, и как

53

снизить действие рисков и возможные потери, которые для него недопустимы.

Наиболее важные решения, с принятием которых сталкивается лицо, принимающее решение, определяются тем, какой уровень предпринимательского риска приемлем для предприятия, и как снизить его действие. Каждый руководитель имеет свои собственные предпочтения, направленно связанные с риском, и на основе этого выявляет риски, которым может быть подвержено предприятие; решает, какой уровень риска для него приемлем, и ищет способы того, как избежать нежелательных рисков.

Знать о возможном наступлении риска предпринимателю необходимо, но далеко не достаточно. Важно установить, как влияет на результаты деятельности конкретный вид риска, и каковы последствия риска. Оценивая риск, который в состоянии принять на себя предприятие, прежде всего, исходят из профиля его деятельности, из наличия необходимых ресурсов для реализации программы развития, возможных последствий риска; стремятся учесть отношение к риску партнеров по бизнесу и строят свои действия так, чтобы наилучшим образом способствовать реализации основной цели предприятия.

Степень (уровень) риска, как правило, определяется с учетом таких параметров, как размер основных фондов, объем производства, уровень рентабельности и др. Следует помнить, что чем большим капиталом обладает предприятие, тем оно менее чувствительно к риску и тем смелее руководитель предприятия может принять решение в рисковых ситуациях. Комплексный подход к управлению риском позволяет более эффективно использовать ресурсы, распределять ответственность, улучшать результаты работы предприятия и обеспечивать его высокую конкурентоспособность.

5.3. Методы управления рисками

Используемые методы управления рисками делятся на две группы: методы минимизации потерь и методы возмещения потерь (рис. 1).

Методы минимизации потерь позволяют уменьшить величину ущерба, когда риска избежать невозможно или он возникает внезапно.

Методы упреждения риска позволяют уберечься от случайности при помощи превентивных воздействий. Эти методы более трудоемки, требуют обширной аналитической работы, от полноты и тщательности которой зависит эффективность их применения.

К наиболее эффективным методам этого типа относится используемый в деятельности предприятия метод стратегического планирования, который может снять большую часть неопределенности, предугадать появление узких мест в производственном цикле, упредить ослабление позиций предприятия в своем секторе рынка, заранее

54

идентифицировать профиль факторов риска и разработать комплекс компенсирующих мероприятий, план использования и подключения резервов.

Рисунок 1. Методы управления рисками

Суть прогнозирования внешней обстановки заключается в периодической разработке сценариев развития и оценке будущего состояния среды хозяйствования предприятия, прогнозировании поведения возможных партнеров или действий конкурентов, определении изменений в секторах и сегментах рынка, на которых предприятие выступает продавцом или покупателем.

Главной задачей метода мониторинга социально-экономической и нормативно-правовой среды является информатизация предприятия. Он подразумевает приобретение компьютерных систем правовой и нормативно-справочной информации, подключение к сетям коммерческой информации, проведение собственных прогнозно-аналитических исследований или заказ соответствующих услуг консультационным фирмам и отдельным консультантам и т.д.

Метод активного целенаправленного маркетинга должен агрессивно формировать спрос на продукцию. Для этого используются такие маркетинговые методы как сегментация рынка и оценка его стоимости, организация рекламной компании, включая информирование потенциальных потребителей и инвесторов о преимуществах своей продукции, анализ поведения конкурентов, выработка стратегии конкурентной борьбы и др.

55

Методы уклонения от риска наиболее распространены в хозяйственной практике, ими пользуются те, кто хочет действовать наверняка, не рискуя.

Отказ от нежелательных партнеров. Руководители предприятий, идущих по такому пути, отказываются от услуг ненадежных партнеров, стремясь не расширять круг партнеров. Естественно, что такая политика может и негативно сказаться и на поставках предприятия (их объемах, качестве и т.д.).

Отказ от рискованных проектов предусматривает неучастие в договорах и проектах сомнительного (негарантированного) содержания.

Методы локализации риска используются, когда удается четко и конкретно вычленить и идентифицировать источники риска. Вычислив экономически наиболее опасный этап или участок, необходимо сделать его наиболее контролируемым и тем самым снизить уровень риска. Для реализации таких проектов обычно используются дочерние, так называемые венчурные предприятия. Эти методы используются в основном крупными компаниями при внедрении инновационных проектов, освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых вызывает сомнение.

Методы диссипации (распределения) риска представляют собой более гибкие инструменты управления риском.

Один из основных методов диссипации заключается в распределении общего риска путем объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общих дел. С этой целью могут создаваться акционерные общества, финансовопромышленные группы, предприятия могут приобретать акции друг друга или обмениваться ими, вступать в консорциумы, ассоциации, концерны.

К этой же группе методов относятся различные варианты диверсификации:

диверсификация рынка сбыта и поставок, т.е. работа одновременно на нескольких товарных рынках и распределение поставок между многими потребителями и взаимодействие со многими поставщиками;

диверсификация инвестиций. При формировании инвестиционного портфеля рекомендуется отдавать предпочтение реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими из единственного инвестиционного проекта;

диверсификация деятельности – это увеличение числа используемых или готовых к использованию технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции или спектра предоставляемых услуг, ориентация на различные группы потребителей, предприятия различных регионов и т.д.

56

Риск должен быть фиксирован и по времени. Это улучшает наблюдаемость и контролируемость процесса реализации стратегии или проекта и позволяет корректировать свои воздействия, управляя финальным уровнем риска.

Методы возмещения потерь направлены на то, чтобы в случае возникновения потерь иметь возможность их возмещения и недопущения скатывания за критический предел.

Метод создания системы резервов близок к страхованию, но сосредоточен в пределах самого предприятия. На предприятии создаются страховые запасы сырья, материалов, комплектующих изделий, резервные фонды денежных средств, формируются планы их использования в кризисных ситуациях. В настоящее время явное предпочтение отдается финансовым резервам, которые могут быть в форме накопления собственных денежных страховых фондов, подготовки «горячих» кредитных линий, использования залогов и т.п.

Страхование хозяйственных рисков имеет свои особенности. Страхуется не риск, а имущественный интерес страхователя, возможность погашения случайных убытков. Риск должен быть возможен и должен носить случайный характер. Цена страхования устанавливается в зависимости от основных характеристик риска (величины выгоды, ущерба, вероятности событий и др.). Подчас эта цена достаточно велика. Поэтому важно помнить, что страхование отвлекает из оборота ресурсы, а, следовательно, эффективность использования капитала и предедприятия в целом снижаются.

Метод поиска гаранта заключается в обращении малых предприятий к крупным коммерческим банкам, страховым обществам, ассоциациям, фондам, а крупных – к органам государственного управления за поддержкой. В качестве плату гаранту выступают услуги политической поддержки, благотворительность и др.

Передача (трансфер) риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому. Выделяют три причины, по которым передача риска выгодна как для стороны передающей (трансфера), так и для принимающей (трасфери). Они состоят в следующем:

потери, которые велики для стороны, передающей предпринимательский риск, могут быть незначительны для стороны, риск на себя принимающей;

трансфери может знать лучшие способы и иметь большие возможности для сокращения возможных потерь, чем трансфер;

трансфери может находиться в лучшей позиции для сокращения потерь или контроля за предпринимательским риском.

Основной формой трансферта риска является передача риска через заключение контракта.

57

6. Методы оценки рисков

Оценка риска – это совокупность аналитических мероприятий, позволяющих спрогнозировать возможность получения дополнительного предпринимательского дохода или определенной величины ущерба от возникшей рисковой ситуации и несвоевременного принятия мер по предотвращению риска.

Оценка риска может осуществляться различными способами: от сложного вероятностного анализа в моделях исследования операций до чисто интуитивных догадок. В настоящее время российские предприниматели в управлении рисками обычно опираются на интуицию, чей-то авторитет и на предыдущий опыт.

Все методы оценки риска можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида – качественные и количественные.

Качественная оценка сравнительно проста. Ее задача - определить возможные виды риска, а также факторы, влияющие на уровень риска при выполнении определенного вида деятельности. Как правило, качественный анализ предпринимательского риска проводится на стадии разработки бизнес-плана. На данном уровне оценки риска руководитель должен выявить основные виды рисков, влияющих на планируемые результаты деятельности его предприятия.

Качественная оценка только называет риск, а чтобы оценить его влияние на деятельность предприятия, суметь каким-то образом регулировать данный вид риска, необходима его количественная оценка, которую можно проводить посредством различных методов.

В предпринимательской практике в настоящее время используются следующие основные методы количественной оценки степени рисков, позволяющие управлять ими:

1)статистический метод;

2)метод анализа целесообразности затрат;

3)метод экспертных оценок;

4)аналитический метод;

5)метод аналогий

Дадим характеристику названным методам.

Статистический метод заключается в анализе всех статистических данных, касающихся результативности осуществления предприятием рассматриваемых операций, с целью расчета вероятностей возникновения потерь. Этот метод базируется на использовании показателей математического ожидания, среднего квадратического (стандартного) отклонения и коэффициента вариации и позволяет количественно оценить риск нескольких вариантов одного решения. В тех случаях, когда варианты имеют несколько возможных исходов, среднеквадратичное отклонение характеризует степень рассеивания случайной величины (например,

58

чистого дисконтированного дохода) вокруг своего среднего значения (математического ожидания).

Математическое ожидание (МХ) определяется следующим образом:

N

MX xk pk

k 1

где хk - значение показателя;

pk – вероятность получения ожидаемого значения показателя; N – частота случаев или число наблюдений.

Среднеквадратическое отклонение ( ) является мерой абсолютной колеблемости, чем больше , тем выше риск:

N

(xk MX)2 pk

k 1

Для анализа обычно используется коэффициент вариации. Коэффициент вариации (V) представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений:

V 100%

мх

Коэффициент вариации - относительная величина, а поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% - слабая, 10 – 25% - умеренная и свыше 25% - высокая колеблемость.

Недостатком статистического метода является использование для выводов и оценок вероятностных характеристик, что не очень удобно для практического применения.

Метод анализа целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

Перерасход затрат может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинацией:

первоначальной недооценкой стоимости;

изменением границ проектирования;

различием в производительности;

увеличением первоначальной стоимости.

59