Проформа фінансового балансу станом на 20__ р.

Актив	Код рядка	На поч. з/п	На кін. з/п
1	2	3	4
I. НЕОБОРОТНІ АКТИВИ
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	010
первісна вартість	011
накопичена амортизація	012
Незавершене будівництво	020
Основні засоби:
залишкова вартість	030
первісна вартість	031
знос	032
Інші необоротні активи	070
Усього за розділом I
ІІ. РОБОЧИЙ КАПИТАЛ
Відстрочені податкові активи	060
Відстрочені податкові зобов'язання	(460)
Виробничі запаси	100
Поточні біологічні активи	110
Незавершене виробництво	120
Готова продукція	130
Товари	140
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
чиста реалізаційна вартість	160
первісна вартість	161
резерв сумнівних боргів	162
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170
за виданими авансами	180
з нарахованих доходів	190
із внутрішніх розрахунків	200
Інша поточна дебіторська заборгованість	210
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230
в іноземній валюті	240
Інші оборотні активи	250
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	(530)
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	(540)
з бюджетом	(550)
з позабюджетних платежів	(560)
зі страхування	(570)
з оплати праці	(580)
з учасниками	(590)
із внутрішніх розрахунків	(600)
Інші поточні зобов'язання	(610)
Усього за розділом II
III. ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	040
інші фінансові інвестиції	045
Довгострокова дебіторська заборгованість	050
Векселі одержані	150
Векселі видані	(520)
Поточні фінансові інвестиції	220
Усього за розділом IIІ
Баланс

Продовження табл. 2

Пасив	Код рядка	На поч. з/п	На кін. з/п
1	2	3	4
I. Власний капітал
Статутний капітал	300
Пайовий капітал	310
Додатковий вкладений капітал	320
Інший додатковий капітал	330
Резервний капітал	340
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350
Неоплачений капітал	360	(      )	(      )
Вилучений капітал	370	(      )	(      )
Витрати майбутніх періодів	(270)
Доходи майбутніх періодів	630
Усього за розділом I
II. Забезпечення майбутніх витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400
Інші забезпечення	410
Цільове фінансування	420
Усього за розділом II (прирівняний до власного капіталу)	430
III. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450
Інші довгострокові зобов'язання	470
Усього за розділом III	480
IV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510
Усього за розділом IV
Баланс

Етап 5. Завдання 2.

На основі інформації про облігації емітента, потрібно визначити ставку за облігаціями. Порівняти її зі ставкою за облігаціями двох інших підприємств з табл. 1. Вибір підприємств потрібно здійснити наступним чином:

1-ше підприємство = свій варіант+1, 2-ге підприємство = свій варіант-2.

Пояснити, чим зумовлена різниця у вартості облігаційного капіталу трьох підприємств.

Етап 6. Завдання 3.

Підготувати інформаційний лист, у якому висвітлити наступні питання:

1. коротко описати кредитні продукти для корпоративних клієнтів, підприємств малого й середнього бізнесу, пропоновані банком-кредитором обраного підприємства (етап 1).

Зібраний матеріал потрібно представити у вигляді таблиць, схем, тощо.

2. Враховуючи вищезазначене, вказати, до якої категорії позичальників належить обране підприємство і на основі цього вже обґрунтувати вибір процентної ставки за короткостроковим та довгостроковим кредитами, яке потенційно може отримати підприємство, що є об’єктом дослідження;

3. визначити розмір процентної ставки за короткостроковим та довгостроковим кредитами на початок і на кінець звітного періоду.

Для визначення ставки за короткостроковим кредитом на початок періоду, слід керуватися ставкою за кредитами овердрафт та кредитами на поповнення обігових коштів. Щоб визначити ставку за короткостроковим кредитом наприкінці періоду, потрібно з’ясувати середньорічний темп інфляції за відповідний звітний рік і скоригувати на нього процентну ставку за короткостроковим кредитом на початок періоду.

Для визначення ставки за довгостроковим кредитом на початок періоду, можна керуватися ставкою за кредитами на придбання активів та за проектним фінансуванням.

Розрахунок ставки за довгостроковим кредитом наприкінці періоду потрібно здійснити наступним чином:

• розрахувати середньорічний індекс інфляції за останні 5 років (розрахунок проводити за формулою середньої арифметичної (простої):

,

де Xі – значення величин, для яких необхідно розрахувати середнє значення; n – загальна кількість значень X (кількість одиниць у досліджуваній сукупності).

• визначити і обґрунтувати розмір премії за ризик, прийнятної для підприємства і зумовленої специфікою його діяльності. Для цього можна скористатись статистичним методом, що передбачає вивчення статистики втрат (негативних наслідків реалізації рішень), які мали місце у підприємницькій діяльності.

Для цього потрібно:

• проаналізувати фінансову звітність підприємства за відповідний період (на початок і кінець звітного року) згідно обраного варіанту (етап 1, табл. 1), самостійно визначити ключові показники (мінімум 20 позицій, наприклад, вартість основних засобів, їх знос, чистий прибуток, частка дебіторської заборгованості тощо), що характеризують діяльність підприємства;

• обрані показники занести до самостійно складеної таблиці, зазначивши їхні значення на початок та на кінець звітного періоду. На основі даних цієї таблиці визначити, скільки показників продемонстрували негативну динаміку. Після цього розрахувати премію за ризик за формулою:

, де

n' – кількість показників з негативною динамікою, n_заг – загальна кількість обраних показників.

Для обчислення ставки за довгостроковим кредитом наприкінці періоду потрібно скоригувати процентну ставку за короткостроковим кредитом на початок періоду на розраховані показники середньорічної інфляції за останні 5 років та премії за ризик.

Для отримання інформації про банківське кредитування можна скористатись офіційною інформацією, розміщеною на сайті відповідного банку. За необхідності слід звернутись за консультацією безпосередньо до співробітників банку (особисто, телефоном чи електронною поштою) і обов‘язково відмітити результати такого дослідження у звіті.

Етап 7. Завдання 4.

Обґрунтувати вартість власного капіталу, виходячи із вартості боргових інвестиційних ресурсів, а також зі співвідношення “ризик-дохідність”.

Етап 8. Завдання 5.

1-й крок. Розрахувати середньозважену вартість капіталу на початок та кінець звітного періоду.

На основі пасиву фінансового балансу та вартості інвестиційних ресурсів (ставка за облігаціями, ставка за коротко- та довгостроковими кредитами, вартість власного капіталу), заповнити таблицю 3.

Для виконання потрібно здійснити наступні кроки:

• питому вагу у балансі на початок і кінець звітного періоду (5 та 6 стовпчик) розрахувати за кожною статтею окремо, а також за розділами пасиву фінансового балансу (залишити її у вигляді коефіцієнту);

• вартість джерел капіталу, визначених у етапах 5-7, записати до 7-8 стовпчику у відсотковому виразі лише навпроти тих статей, що показані в шаблоні (табл. 3);

• значення 9 стовпчику розрахувати перемноживши значення 5 і 7 стовпчиків за відповідними статтями;

• значення 10 стовпчику розрахувати перемноживши значення 6 і 8 стовпчиків за відповідними статтями;

• середньозважена вартість капіталу, розміщена в останньому рядку 9 та 10 стовпчиків є результатом суми даних за кожним з них.

2-й крок. Визначити, що вплинуло на зміну вартості капіталу підприємства та аргументувати, чи є така вартість прийнятною для підприємства.

Таблиця 3

Шаблон для розрахунку середньозваженої вартості капіталу

Пасив	Код рядка	На поч. з/п	На кін. з/п	Питома вага на поч. з/п	Питома вага на кін. з/п	Вартість капіталу на поч. з/п, %	Вартість капіталу на кін. з/п, %	WACC на поч. з/п, %	WACC на кін. з/п, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9=5*7	10=6*8
I. Власний капітал
Статутний капітал	300
Пайовий капітал	310
Додатковий вкладений капітал	320
Інший додатковий капітал	330
Резервний капітал	340
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350
Неоплачений капітал	360
Вилучений капітал	370
Витрати майбутніх періодів	-270
Доходи майбутніх періодів	630
Усього за розділом I				Пит. вага	Пит. вага	вартість ВК	вартість ВК
II. Забезпечення майбутніх витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400			Пит. вага	Пит. вага
Інші забезпечення	410			Пит. вага	Пит. вага
Цільове фінансування	420			Пит. вага	Пит. вага
Усього за розділом II  (прирівняний до власного)				Пит. вага	Пит. вага	вартість ВК	вартість ВК

Продовження табл. 3

III. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440			Пит. вага	Пит. вага	ставка за довгостроковим кредитом	ставка за довгостроковим кредитом
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450			Пит. вага	Пит. вага	ставка за облігаціями	ставка за облігаціями
Інші довгострокові зобов'язання	470			Пит. вага	Пит. вага	ставка за облігаціями	ставка за облігаціями
Усього за розділом III				Пит. вага	Пит. вага
IV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500			Пит. вага	Пит. вага	ставка за короткостроковим кредитом	ставка за короткостроковим кредитом
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510			Пит. вага	Пит. вага	ставка за довгостроковим кредитом	ставка за довгостроковим кредитом
Усього за розділом IV				Пит. вага	Пит. вага
Баланс				1	1

Етап 8. Висновок дослідження.

У висновку розповісти, як впливає WACC на фінансову політику підприємства. Надати конкретні рекомендації щодо оптимізації середньозваженої вартості капіталу для даного підприємства й за рахунок яких джерел.

Етап 9. Підготовка звіту до здачі та його захист.

Готовий звіт потрібно підшити у папку і здати викладачеві (разом з електронним варіант розрахунків за наявності) безпосередньо перед захистом. В ході захисту викладач ставить запитання за змістом звіту, уточнюючи аргументацію того чи іншого твердження, висунутого студентом у роботі з метою пересвідчитись у самостійності виконання завдання та повноти розуміння студентом представлених результатів дослідження.