2. Критерії оцінки інвестиційних проектів в контролінгу
Центральне місце в контролінгу інвестиційних проектів займає вибір критеріїв оцінки інвестиційних проектів.
Критеріїв оцінки інвестиційних проектів поділяються а:
Традиційні:
окупність;
рентабельність.
З дисконтуванням грошових потоків:
- чиста приведена вартість;
- внутрішня норма рентабельності;
- ануїтет;
- індекс доходності;
- приведена окупність.
Окупність капіталовкладень – термін, протягом якого йде повернення капітальних вкладень у вигляді прибутку.
Якщо щорічний прибуток приблизно однаковий, то окупність витрат розраховують за формулою:
К – капіталовкладення;
С – середньорічний дохід.
Якщо дохід поступає нерівномірно, то окупність можна знайти, послідовно додаючи доходи кожного періоду до тих пір, поки отримане значення не зрівняється з сумою капіталовкладень.
Рентабельність капіталовкладень – визначають відношенням прибутку до суми капіталовкладень.
Дисконтування – процедура визначення сьогоднішньої вартості майбутніх грошових потоків з урахуванням фактора часу.
Таким чином, теперішня вартість майбутнього грошового потоку С дорівнює:
r – ставка відсотку за один період;
t – кількість періодів часу вsд початкового моменту до моменті отримання суми С.
Чиста приведена вартість (NVP) – сума приведених вартостей всіх грошових доходів і витрат.
Чисту приведену вартість інвестиційного проекту можна визначити як максимальну суму, яку може заплатити фірма за можливість інвестувати кошти в цей проект без погіршення свого фінансового становища.
Внутрішня норма рентабельності (IRR) – ставка дисконтування, при якій чисте приведена вартість інвестицій дорівнює нулю.
Внутрішня норма рентабельності інвестиційного проекту не має бути меншою деякого мінімуму, який фірма для себе вибирає. Внутрішню норму рентабельності можна представити як ставку відсотку, яку може заплатити інвестор, не втративши при цьому грошей.
Для розрахунку цього показника необхідно вирішити відносно r рівняння:
Строк приведеної окупності показує, в який момент часу чиста приведена вартість інвестицій стане рівною нулю.
Для визначення приведеного строку окупності необхідно вирішити відносно t рівняння:
Різниця між довжиною життєвого циклу інвестицій і строком приведеної окупності є періодом часу, коли проект приносить економічну вигоду.
Індекс прибутковості (PI) – відношення приведеної вартості всіх грошових доході в по інвестиційному проекту до приведеної вартості інвестиційного капіталу.
Індекс прибутковості показує, яку економічну вигоду принесе інвестиційний проект на кожну затрачену гривню:
де К – інвестовані капіталовкладення.
Ануїтет – послідовність однакових потоків, що постійно повторюється.
Для розрахунку приведеної вартості послідовності із n-гршових потоків однакової величини використовується формула:
B – приведена вартість ануїтету в одну грошову одиницю;
n – кількість періодів, коли виникають грошові потоки.