2.3 Анализ структуры пассива баланса. Оценка рыночной устойчивости предприятия.

Данные, которые приводятся в пассиве баланса, разрешают определить, какие изменения прошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько заимствовано в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств; пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По форме собственности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По сроку использования различают капитал долгосрочный постоянный, и краткосрочный.

В зависимости от того на сколько оптимально отношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое состояние предприятия. Обоснование правильной финансовой стратегии поможет предприятию повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия являются:

- коэффициент финансовой автономности, или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Таблица 2

Структура пассивов предприятия ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Показатели	Уровень показателя
	Наначало года	На конец года	Отклонение+/-
Удельный вес собственного капитала с общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономности п-мства), %	94,7	94,2	-0,5
Удельный вес заимствованного капитала (коэффициент финансовой зависимости) в том числе: Долгосрочного краткосрочного	5,3 0,04 5,26	5,8 – 5,8	+0,4 -0,04 +0,54
Коэффициент финансового риска	0,05	0,06	+0,01

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Из табл. 2 видно, что собственный капитал имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она уменьшилась на 0,5%, так как темпы роста заемного капитала выше темпов роста заемного капитала. Увеличился также коэффициент финансового риска на 1%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия к внешним инвесторам относительно повысилась и значит, снизилась его рыночная уравновешенность.

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, определить причины изменения отдельных его составных и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Таблица 3

Динамика структуры собственного капитала ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Источник капитала	Сумма, тыс.грн		Структура капитала, %
	На поч. года	На конец года	На поч. года	На конец года	Отклонение,%
Уставный фонд	239,390	239,390	99,38	99,12	-0,26
Дополнительный капитал	1.159	1.500	0.4	0.4	-
Специальный фонды и целевое финансирование	0.160	0,323	0,07	0,1	+0,03
Реструктизований долг	0,282	2,413	0,11	1,0	+0,89
убыток прошлых лет; отчетного года.	-0,100 –	-0,100 -1,645	-0,04 –	-0,04 -0,66	— -0,66
Всего	240,891	241,881	100,0	100,0	—

По данным приведенной таблицы 3 можно сделать вывод, что существенных изменений в структуре собственного капитала не наблюдается. Единственным недостатком является то, что в отчетном году предприятие получило прибыль ниже уровня прошлого года на сумму 1,645тыс. грн.

Таблица 4

Динамика структуры заемного капитала ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Источник капитала	Сумма, тыс.грн.		Структура капитала, %
	На поч. года	На конец года	На поч. года	На конец года	отклонение
Долгосрочные кредиты банка	0,103	–	0,77	–	-0,77
Краткосрочные кредиты банков	0,898	1.403	6,7	9,43	+2,73
Заемные средства	1,480	0.080	11,05	0,54	-10,51
Кредиты и займы,которык не погашены в срок	0,325	0.006	2,42	0,04	-2,38
Расчеты с кредиторами: За товары, работы и услуги не уплачены в срок; по векселям выданным; с бюджетом; по прочим платежам; по страхованию; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами.	2,962 0.002 1,227 0,695 0,824 1,165 0.019 3,678	5.884 0.002 3.981 0.163 1.561 1,192 – 0,594	22,11 0,01 9,16 5,2 6,16 8,7 0,14 27,45	39,56 0,01 26,77 1,1 10,5 8,02 – 4,0	+17,45 – +17,61 -4,1 +4,34 -0,68 -0,14 -23,45
займы работников	0.018	0.005	0,13	0,03	-0,1
Всего	13,396	14.871	100,0	100,0	—

По данным таблицы 4 видно, что предприятие в отчетном году ликвидировало задолженность по долгосрочным кредитам (0.103тыс. грн.), что составляет 0,77% всего заемного капитала. В свою очередь увеличилась задолженность по краткосрочным кредитам банка (0,505тыс.г рн.). Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это оказывает содействие временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно оборачиваются. В другом случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, которая приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового состояния предприятия.

На предприятии также в значительной мере уменьшился удельный вес заемных средств (10,51% ко всему объему заемного капитала), что является положительным явлением для предприятия и уменьшает зависимость перед кредиторами. Отрицательным моментом в деятельности предприятия есть то, что в значительной мере увеличилась задолженность: за товары, работы и услуги, которые не уплачены в срок, расчеты с бюджетом, что предопределяет анализ активов предприятия.

Все что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отображается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит данные о размещении капитала, который есть в распоряжении предприятия, о вкладах его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и о другой свободной денежной наличности. Главным признаком группирования статей баланса считается степень его ликвидности. По этому признаку все активы баланса разделяют на долгосрочные или основной капитал и текущие (оборотные) активы.

Размещение средств предприятия имеет очень большую роль в финансовой деятельности и повышении его эффективности, поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь надлежит изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку( табл.5).

Таблица 5

Структура активов предприятия ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Средства предприятия	К началу года		На конец года		Изменение
	Тыс .грн.	Доля, %	Тыс. грн	Доля, %	Тыс. грн.	Доля, %
Долгосрочные активы (основные средства)	234,880	92,37	231.653	90,22	-3,227	-2,15
Оборотные активы, в т.ч.: сфере производства; сфере обращения.	19,407 15.575 3.832	7,63 6,12 1,51	25.099 21.176 3,923	9,78 8,25 1,53	+5.692 +5.601 +0,091	+2,15 +2,13 +0,02
Всего	254,287	100,0	256.752	100,0	+2465	—

Из табл. 4 видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия существенным образом изменилась: уменьшилась сумма основного капитала на 2.15%, а оборотного соответственно увеличилась на 2,15%, в том числе в сфере производства - на 2,13, и в сфере обращения - 0,02. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: в начале года отношения основного капитала к оборотному составляло 1210%, а на конец года - 922%, что будет ускорять его обращение (табл.6).

Таблица 6

Анализ структуры оборотных средств предприятия ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Виды средств	Наличие средств тыс. грн)			Структура средств, %
	На нач. года	На кон. года	Отклонение	На нач. года	На кон. года	Отклонение
Производственные запасы	4,617	5.795	+1.178	23,8	23,08	-0,72
Незавершенное производство	3,189	2.260	-0.929	16,43	9,0	-7,43
Готовая продукция	7.752	13,110	+5,358	39,95	52.23	+12,28
Товары отгружены, не уплаченные в срок	3.104	1,624	-1,480	16,0	6,47	-9,53
Расчеты с дебиторами	0.558	2.180	+1.622	2,88	8,69	+5,81
Денежные средства	0,017	0.057	+0.040	0,08	0,23	+0,15
Использование заемных средств	0,103	—	-0.103	0,54	—	-0,54
Другие оборотные активы	0.050	0,062	+0,012	0,24	0,25	+0,01
Всего	19,407	25.099	+5.692	100,0	100,0	—

Анализируя данные табл. 6, можно сказать, что наибольший удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция. К началу года на ее долю приходилось 39,95% текущих активов, или 7.752тыс.грн. до конца года абсолютная ее сумма увеличилась на 5.358тыс.грн., также увеличилась ее удельный вес (на 12,28%), что свидетельствует о затоваренности рынка сбыта, высокой себестоимости изготовленной продукции, это приводит к замораживанию оборотных средств, отсутствию денежных средств, что является отрицательным для эффективной деятельности предприятия.

Положительным моментом в деятельности предприятия считается увеличение массы денежных средств на 40тыс.грн., что увеличивает коэффициент абсолютной ликвидности предприятия; также увеличилась дебиторская задолженность, которая в конечном счете может превратиться в денежную наличность предприятия.