Тема Управление финансовым обеспечением предринимательства Управление обеспечением собственными финансовыми ресурсами

К собствфин ресурсам относятся:

- выручка от реализации

- амортизация

- чистая прибыль организации

Операц анализ – анализ позволяющий проследить цепочку:

Издержки – объем продаж – прибыль

Ряд вопросов, на которые должен отвечать операц анализ:

- сколько наличного капитала требуется предприятию

- каким образом можно мобилизовать эти средства

- до какой степени можно доводить финансовый риск используя эффекфин рычага,

- как повлияет на прибыль изменение объема производства и сбыта.

Элементы операционного анализа

1. Финансовый рычаг

2. Операцционный рычаг

3. Порог рентабельности

4. Запас финансовой прочности предприятия – превышение фактической выручки над порогом рентабельности, т. е. чем больше эта величина, тем более финансово устойчивее предприятие.

5. Валовая маржа – результат от реализации продукции, после возмещения переменных затрат.

6. Коэф валовой маржи –определяет долю валовой маржи в выручке от реализации. = вал маржа / выручка.

Сила воздействия операционного рычага тем больше, че выше удельный ве пост затрат в общей сумме издержек.

Операционныйрычаг тем выше, чем ближе кточке безубыточности находится объем продаж.

Если предприятие имеет низкий операционный рычаг, степень предприним риска снижается.

Привлеченнные средства и их роль в источниках финансирования предприятия

ФЗ №164 «о лизинге».

Общая сумма Лизинговый платеж = Амортизационные отчисления причитающиеся лизингодателю в текущем году + Плата за Кредитные ресурсы используемые лизингодателем на приобретение имущества + Коммисионное вознаграждение лизингодателю запредоставление имущества по договору лизинга + плата лизингодателю за дополнительные услуги лизенгополучателю, предусм договором лизинга +НДС уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Формы привлечения заемных средств

Краткосрочные и долгосрочные банковские ссуды, а также облигационные займы.

Необходимая информация (перечень документов):

1. Справка об инициаторе проекта.

2. Характеристика инвестиционного проекта – направления и цели этого проекта.

3. Порядок погашения ссуд.

4. Данные о возможном обеспечении проекта.

Оптимизация структуры источников финансирования предпринимательской деятельности Тема № Цена и структура капитала Цена капитала и методы ее оценки

Капитал предприятия – все источники средств используемые для финансирования активов, включая краткосрочную и долгосрочную задолженность. Привлечение этих источников для формирования капитала связанно с определенными затратами, которые несет предприятие. Совокупность этих затрат представляет собой цену капитала.

Цена капитала предприятия складывается под влиянием различных факторов, главные из которых:

- общее состояние финансовой среды,в том числе финансовых рынков.

- конъюнктуры товарного рынка.

- средняя ставка ссудного процента сложившаяся на финансовом рынке.

- доступность различных источников финансирования.

- рентабельность операционной деятельности предприятия.

- уровень операционного рычага.

- уровень концентрации собственного капитала.

- соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности.

- степень риска осуществляемых операций.

- отраслевые особенности деятельности предприятия.

Определение стоимости капитала предприятия проводится в несколько этапов:

1 этап. Осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы.

2 этап. Рассчитывается цена каждого источника в отдельности.

3 этап. Определяется средневзвешенная цена капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала.

4 этап. Разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала и формированию его целевой структуры.

Важным моментом при определении цены капитала является ответ на вопрос, на какой базе следует производить все расчеты (после налоговой).

Также важным моментом является, какую цену источника средств следует брать в расчет: историческую (на момент привлечения источника или новую (маржинальную) характеризующие материальные затраты по привлечению новых источников финансирования). Новую

Средневзвешенная цена капитала – показывает, минимальный возврат средств предприятия, на вложенный в деятельность капитал или его рентабельность. Экономический смысл заключается в том, что предприятие может принимать любые решения, в том числе и инвестиционного характера, если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной цены капитала.

Взвешивание бывает первоначальным и целевым:

- первоначальное – основано на существующей структуре капитала, которая признается оптимальной и должна сохраниться в будущем и может осуществляться по балансовой и рыночной стоимости источников

- взвешивание по балансовой стоимости предполагает, что новое дополнительное финансирование будет осуществляться с использованием тех же методов, которые применялись для формирования существующей структуры капитала. При этом удельный вес каждого источника определяется = баланс стоимость / балансовая стоимость всех долгосрочных источников капитала.

- взвешивание по рыночной стоимости предполагает, что рыночную стоимость каждого источника делят на общую рыночную стоимость всех источников.

- целевое взвешивание – применяется в том случае, если предприятие хочет сформировать оптимальную для себя структуру капитала, когда запланированные соотношение собственных и заемных средств в общем объеме источников должно сохраняться в течение длительного промежутка времени.

Предельная цена капитала показывает, цену последней денежной единицы вновь привлеченного капитала. Она расчитывается на основе прогнозной величины расходов, которые предприятие понесет при вспроизводстве целевой структуры капитала в условиях сложившейся коньюнктуры рынка. Предельная цена капитала ПЦК увеличивается с ростом объема привлеченных средств и изменений в структуре капитала.

ПЦК может оставаться неизменной, если увеличение капитала осуществляется за счет нераспределенной прибыли предприятия при сохранении неизменной его структуры.