Тема6 Финансирование предпринимательства за счет заемн капитала.

6.1 Заемн капитал, его признаки и составляющие. Кредитор – это юр. или физ. лицо, кот. имеет подтвержденное соответствующими документами денеж-х требований к должнику, в том числе по з/п, по уплате налогов и др. обязательных платежей. Характеристика заемщика как предпринимателя: 1 Срочность (Краткосрочный (до 1 года) и -Долгосрочный (1 и более лет)); 2.Кредитор (- Банки и другие финансово-кредитные институты;Поставщики и клиенты;Персонал предприятия;-Государство); 3 Условия получения займа (В соответствии с кредитным или другим договором; -При отсутствии договора); 4. Цели исполнения (- Осуществление инвестиций; - Пополнение оборотных активов); 5. Формы привлечения (- Денежные средства; - Товарная форма); 6. Обеспечение (Обеспечение залогом; - гарантирование;

- Отсутствие обеспечения); 7. Плата за пользование капиталом (Выплата %и Без %); 8. Порядок погашения (Одноразовый платеж; - Многоразовый; - В определенный бозначенный срок или без него; - С регрессом платежей).В зависимости от срока выполнения обязательств выделяются: долгосрочные обяз-ва; текущие. Долгосроч. обязат-тва – обязательства, которые должны быть погашены в течении срока превышающего 12 календарных мес. или срока превышающего операц. цикл. Долгосроч. обязательства: займы банков, срок погашения кот. превышает 12 календар. мес-в; долгосроч. обязател-ва по эмитированным облигациям; отсрочен. налогов .обяза-тва; долгосроч. векселя выданные; долгосроч. обязат-ва по фин. аренде. Текущие обязат-ва – обязат-ва, кот. должны быть погашены на протяжении операц. цикла, или в течении 12 мес-в с момента составления баланса. В текущие включаются: краткосроч. кредиты банков; текущая задолженность по долгосроч. обязат-вам; векселя выданные, срок погашения кот не превышает 12 мес-ев; кред. задолженность за тов., раб. и услуги; текущие обязат-ва по расчетам с бюджетом; текущие обязат-ва по оплате труда; текущие обязат-ва по страх-ию; текущие обязат-ва по расчетам с участниками связанные с распределением прибыли.

6.2Финансовые кредиты Фин. кредит- это заемный капитал, кот. предоставляется банком резидентов или не резидентом, юр. или физ. лицу на определ-ый срок для целевого использования и под %. Организация финансовой работы по привлечению банковского кредита: этапы привлеч-я банк. займа: 1 Предварительные переговоры с выбраны банком (критерии и условия предоставления кредита; диапазон % ставок; срок и порядок погашения; список документов, кот. необходимо подать в банк) 2. Решение о целесообразности дальнейших переговоров с банком (оценка шансов на получение кредита; сопоставление условий предоставления кр-та с др-и банкам); 3. . Решение сборов собственников по привлечению банк. кр-та. (если сумма кредита значительна и это предусмотрено уставом) 4.Подготовка пакета документов согласно перечню банка (перечень докум-ов устанавлив-ся каждым банком индивидуально; формир-ся цели под кот. привлекается кредит; уделяется внимание бизнес-плану и прогнозу cash-flow); 5 Передача пакета документов в банк (дата принятия банком докум-тов, явл официальной датой подачи кредит. заявки ) 6 Фин.-эк-кая экспертиза деятел-ти предпр-ия (кредит. инспектор может требовать дополнит-ю информ-ю; проверка достоверности поученных данных на месте; обеспечение условий для работы кредит. эксперта); 7 Составление кредит. договора (в письменном виде и не требует нотариального подтверждения); 8. Мониторинг и контроль (создание условий для контроля со стороны работников банка за целевым использованием средств). Банк обращает внимание на кредитоспособ-ть заемщика. КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ – наличие у заемщика условий для получение кредита и способность его погасить. Критерии оценки : Качественные –исслед-ся по 2м направлениям: А) Качество менедж-та. Б) Ситуация на рынке факторов производства и сбыта продукции. Для оценки менеджмента изучается инфор-ция, кот харак-зует: А) Наличие долгосроч. стратегии раз-я предпр.; Б) Умение руководителя четко сформулировать цели и концепцию развития предп-ия.; В) Образование, опыт и имидж рук-ва ; Г) Наличие деловой этики, договорной и платежной дисциплины; Д) Внутрен. климат, кот. сложился на предпр-и и производствен. Дисциплина. При оценке ситуаций и факторов производства используются: результаты отраслей анализа; собеседования с клиентами заемщика; информация в СМИ. Рассмат. след-е вопросы: 1Уровень соответствия качества товара их ценам и требованиям рынка; 2Конкурентность продукции, конкурент. преимущ-ва; 3Качество маркетинг. политики и наличие концепции сбыта продукции; 4Величина рыноч. сегмента, кот. принадлежит предпр-ю; 5Управл-е товар. ассортиментом , разработка новых видов продукции; 6Основ. потребители и их доля в общем объеме реализации;7 Наличие заказов на реализацию продукции; 8.Зависимость производственно-хоз-ой деятел-ти предпр-ия от поставщиков сырья и материалов; 9Уровень износа основных фондов и необходимость их обновления; 10 Наличие эф-ной системы логистики. Кол-ные показатели. Для определения кредитоспособности используется следующая система показателей:1Ликвидности и платежеспособности.; Структура капитала и имущ-ва предпр-ия; 3Прибыльность и самофин-ние;4Оборачиваемости. Показатели платежеспособности и ликвидности предп-ия: Коэф-т абсолют. ликвид-ти (ликвид-ть 1 ступени) ((Денеж. сред-ва и их эквиваленты/ТО) х 100%)>=0,2; Промежуточные коэф-nы ликвид-ти (ликвид. 2 степени) (Монетарные оборот. активы/текущие обязательства) х 100%>.=0 или не менее 100%

Коэф. покрытия (ликвидь 3 степени) (Текущие активы/текущие обязательства) х 100%>=150; Коэф-нт покрытия необорот. активом долгосроч/ капиталом (Ск + долгосроч/ обязат-ва/необорот/ активы) х 100%>1. Показ-ли структуры капитала и имущ-ва предпр-ия: 1 Коэф-нт задолж-ти =ЗК/СК; 2 Коэф-нт автономии (коэф-нт независ-ти)= СК/ валюта баланса; 3Чистая задолж-ть= ЗК- монетар текущие активы; 4 Доля необорот. активов=НА/ общая сумма активов;5. Доля основ. сред-в в структуре активов= ОС/ общая сумма активов. Если коэф-ты задолженности и фин. независ-ти явл. относительно стабильными и находятся на уровне несколько выше, чем среднее по отрасли, то риск структуры капитала низкий, а заемщик явл. кредитоспособным. Показ-ли прибыльности и самофин-ния: 1. Рентабельность СК= (ЧП/СК)*100%; 2. Операц.рентабельность продаж= ЧП/выручка от реал-и)*100%; 3 Рентабельность основ.деят-и= Прибыль от операц.деятел-и/себестоимость реализ-й прод-ии)/ х 100%; 4 Рентабельность инвестиций= ЧП+%за кр-т/инвестиц-й капитал) х 100%; 5 Рентабельность активов= ЧП+%за кр-т/среднегод. сумма активов) х 100%; 6 Чистый денеж. поток на единицу СК=(Операц. Cash-flow/СК) х 100%; 7. Самофин-ие инвестиций=(Операц. Cash-flow/прирост необорот. активов) х 100%; 8. Чистая cash-flow моржа= Операц. Cash-flow/чистая выручка от реализации продукции) х 100%; 9. Чистый денеж. поток на единицу активов= Операц. Cash-flow/сумма активов) х 100%. При оценке кредитоспособности заемщика, показ-ли прибыльности анализируются в динамике и сопоставлении со среднеотраслев. значениями и по отдельным видам эк-ой деят-ти. При этом показ-ли рентабельности операц-ой деятел-ти, активов, инвестиций (3,4,5 повышается) сравнивается с процентной ставкой, по которой привлекается кредит. При превышении % ставки над планируемые показ-ли рентабельности у предн. возникают трудности с выполнением обязательств.Показатели оборачиваемости: 1 Оборачиваемость инвестиц. капитала= Чистая выручка от реализации/сумма инвестиций; 2. Продолжительность погашения задолженности за счет операц. деят-ти= ЗК/cash-flow; 3. Продолжительность оборота оборот. средств за определ. период= Средние остатки оборотных средств/чистая выручка от реализации)* продолжительность периода (показ-ль №2); 4. Коэф-нт оборачив-ти (кол-во оборотов в периоде)= Чистая выручка от реализации/сред остатки оборотных средств;5. Период оборачиваемости дебит. задолжен-и в днях= (Остатки кредит. задолженности/чистая выручка от реализации)* продолжительность периода; 6. продолжительность оборота кредитор. задолж-ти в днях= (Остатки кредит. задолжен-ти/чистая выручка от реализации)* продолжит-ть периода; 7. Продолжительность оборота запасов в днях=(Остатки запасов/ Чистая выручка от реализации)* продолжительность периода.

Кредит. обеспечение. К основ. видам кредит-ия обеспеч-я относятся: 1. Залог (Имущ-ва, имущественных прав, Ц.Б.); 2. Гарантии; 3. Поручительство I Залог – закон Украины «о залоге» Закон означает, что при невыполнении обеспеченных залогом обязательств, средства полученные от реализации залогового имущ-ва направляются прежде всего на удовлетворение требований залогодержателя.Предмет залога:- имущ-во движимое и не движимое; имущественные права. Использование залога как обеспеч-е кредита зависит от нескольких факторов:Насколько легко реализовать имущ-во и возможно ли вообще; Возможно, ли установить точную цену и будет ли эта цена постоянна. В соответствии с отечествен. законодательством, если в кредит. договоре предметом залога явл. недвижимое имущ-во, транспортные средства, товары в обороте или в переработке, то договор должен быть нотариально подтвержден, если нет – договор не действителен. Наиболее широко используемый явл. залог движимого имущества в виде транспортных средств, оснащения, товаров в обороте, сырья и готовой продукции. Транспор. средства легко оценить и на них есть спрос (устойчивый).В случае банкротства предпр-ия или невыполнения кредит-х обязат-тв сложнее продать оборудование и не ликвидные продукты. Имущ-во продают на аукционе за часть первоначальной стоимости. Документы, кот. подтверждают право собственности, включают в себя: Договор о купле-продаже; платежные документы; акты ввода в эксплуатацию; таможенные декларации; тех паспорта; свидетельство о регистрации автотранспорта. Размер кредита под залог движимого имущества сильно колеблется и составляет: по транспортным средствам 25-50%; офисное оборудование 10-20%; производствен. оборудование 10-30%; запасы сырья 20-50%; незавершенное производство 0-20%; готовая продукция 10-50%. 2.Имущественные права – самый распространенный залог – залог дебиторской задолженности. Ценность данной формы дебит. задолжен-ти зависит от платежеспособности клиентов предприятия. Если дебиторов много, то вероятность выполнения ими своих обязательств достаточно высокая. Если у предпр-ия несколько крупных дебиторов не осуществляют платежи долгий промежуток времени, то ценность таких дебиторов и их обеспеченность достаточно сомнительна За рубежом нет понятия пролонгированная задолженность.За рубежом индекс стоимости обеспеч. дебиторской задолженности составляет 50-75%, а в Укр 0-50%. 3. Обеспечение на основе недвижимого имущ-ва. Недвижимое имущество – представляет собой земельные участки, жилые дома, квартиры часть домов, гараж, земельный участок и другие помещения хоз-го назначения, предпр-ия и его структурные подразделения. При залоге строения и сооружения, являющегося предметом залога вместе с правом пользования земельным участком, однако при ипотеке земельного участка права залога не распространяются на строения и сооружения, кот. находятся на участке. Залог недвижимого имущ-ва должен быть зарегистрирован нотариально, и если имущ-во явл-я предметом залога, оно не может быть заложено по другому договору.Индекс стоимости обеспеченности недвижимого имущества при залоге 65-75% 4.Ценные Бумаги Надежным средством обеспеч. кредитов – залог ЦБ. Однако в Укр. он не нашел еще широкого распространения. Индекс стоимости этого обеспечения – 50-60% курсовой стоимости В Укр. наиболее распространенные векселя.; 4 Гарантии и поручительства Поручительство – это дополнит. обязательства, касаемые кредитора, оформленные договором между кредитором и поручителем для выполнения основного обязательства. Согласно договору, поручитель берет обязательства перед кредитором выполнить обязательство третьей стороны. При этом количество поручителей не ограничено.В отечественной практике наиболее распространенным явл. имущ-ное поручительство. При этом залогодателем явл. не только должник, но и третье лицо.Гарантия – характеризует обязательство третьего лица выполнять требования кредитора при наступлении гарантийных случаев.В отличии от поручителя, гарантии не связаны с условиями договора м/у кредиторами и должником и оформляется в виде гарантийного письма. В отечественной практике сущ-ют: гос-ая гарантия; банковская гарантия. Гос. гарантии долгий промежуток времени были распространены при получении отечественным предпр-ем кредитов от нерезидентов.Гос-во брало на себя обязательства погашать долги предпр-ия при наступлении гарантийных случаев. Банковские гарантии использ-ся как инструмент обеспеч. договорных обязательств при проведении международных коммерч-х операций.

4 Коммерческий кредит и факторинг Коммерч. кредит форма кредита, кот. характеризует отношения м/у двумя СХД, которые возникает в результате полученных авансов и расчетов будущих поставок продукции или получения товаров с отсрочкой платежа. К основ. разновидностям коммерч. кредитов относят:товарный кредит; полученные авансы. При получении товарного кредита у предпр-ия возникает кредит. задолженность. Отнош-я тов кредита регулируется договором купли-продажи.Если поставщик отгружает продукцию с отсрочкой платежа, не предусматривая никаких санкций, то тов. кр-т предусматривается без премий поставщику. Основ. преимущества товар. кредита:1 Относительная простота и технич. оснащение в получении; 2 Кредиты не требуют дополнительного обеспеч. кроме запрета залога имущества другим кредитором; 3 Требования по кредитоспособности заемщика более низкие, чем при банковском кредитовании. Недостатки:1Высокая Зависимость от поставщика; Снижение контроля за эф-тью использования заемного капитала.