3.3. Определение риска хозяйственных операций на примере предприятия ооо «Альтернатива».
Общие сведения о предприятии.
Общество с ограниченной ответственностью «Альтернатива» (в дальнейшем именуемое «общество») учреждено в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, ФЗ РФ от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» на основании решения учредителей.
Директором ООО «Альтернатива» является Литовчук П.В.
Общество является коммерческой организацией. Имеет организационно-правовую форму в виде общества с ограниченной ответственностью.
Обладает обособленным имуществом на праве собственности, имеет самостоятельный баланс, расчетные и иные счета в отечественных и зарубежных банках, в том числе валютный счет, имеет эмблему, печать и штамп со своим наименованием, товарный знак.
Общество самостоятельно осуществляет свою хозяйственную и иную деятельность на основании договоров или других форм обязательств и свободно в выборе их предмета.
Основной целью общества является предпринимательская деятельность участников общества для извлечения прибыли, а также удовлетворение потребностей граждан предприятий, учреждений и организаций в услугах, работах и товарах.
Для достижения поставленных целей общество в установленном законодательством порядке осуществляет следующие виды деятельности:
–ремонтные, строительно-монтажные, электромонтажные, сантехнические, пусконаладочные работы, услуги по механизации и транспорту,
–проектные работы,
–производство и продажа строительной продукции и изделий,
–посредническая деятельность, заключение договоров подряда, прямые и другие договоры,
–торгово-закупочная деятельность,
–организует сбор средств, ресурсов от любых заказчиков (застройщиков) для осуществления строительства объектов социальной сферы производственного назначения, иных сооружений, устройств, сетей, инфраструктуры и т.д., в том числе для предпринимателей, фермерских хозяйств, индивидуальных застройщиков,
–осуществляет продажу готовых объемов, в том числе индивидуальных и жилых домов и квартир,
осуществляет торгово-посредническую и иную деятельность.
Исходные данные по проекту.
На основании изучения рынка строительной продукции, которая производится на предприятии, установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на неё. В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объёма продаж установлена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет $18530; срок эксплуатации - 5 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит $926.5;. денежные потоки (прибыль за вычетом налога на нее и амортизационных отчислений от стоимости введенных в действие основных фондов за счет капитальных вложений) прогнозируется по годам в следующих объемах: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Ставка дисконта для определения текущей стоимости денежных потоков принята в размере 12% и 15%. Граничная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки дохода установлена в размере 16%. Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и текущей стоимости денежных потоков, принят за 5 лет. Эффективен ли данный проект к реализации?
Определение текущей чистой стоимости.
а) При ставке дисконта 12%.
б) При ставке дисконта 15%.
Определение внутренней ставки дохода.
Таблица№1. «Исходные данные для расчёта показателя IRR»
|
Денежные потоки, $ |
PV12%,$ |
PV15%,$ |
PV16%,$ |
PV17%,$ |
0 год |
-18530 |
-18530 |
-18530 |
-18530 |
-18530 |
1 год |
5406 |
4826,79 |
4700,87 |
4660,34 |
4620,51 |
2 год |
6006 |
4787,95 |
4550,00 |
4448,89 |
4383,94 |
3 год |
5706 |
4061,21 |
3753,95 |
3657,69 |
3566,25 |
4 год |
5506 |
3507,01 |
3146,29 |
3041,99 |
2944,39 |
5 год |
5406 |
3071,59 |
2689,55 |
2574,28 |
2469,86 |
Прибыль |
926,5 |
526,42 |
460,94 |
441,19 |
423,06 |
NPV |
|
1198,13 |
771,60 |
294,38 |
-121,99 |
Исходя из расчетов, приведённых в таблице №1, можно сделать вывод: что функция NPV=(r) меняет свой знак на интервале (15%,16%).
Определение периода окупаемости (по данным о денежных потоках).
Инвестиции составляют $18530 в 0-й год. Денежный потоки за пятилетний срок составляют: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Доходы покроют инвестиции на 4 год. За первые 3 года доходы составляют:
$5406 + $6006 + $5706 = $17118
За 4 год необходимо покрыть:
$18530 - $17118 = $1412,
$1412/ $5506 = 0,26 (примерно 4,1 месяца).
Общий срок окупаемости составляет 3 года 4,1 месяца.
Определение периода окупаемости (по данным о текущей стоимости денежных потоков).
а) При ставке дисконта 12%.
Доходы покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют (данные взяты из таблицы):
$4826,79 + $4787,95 + $4061,21 + $3507,01 = $17182,96
За 5 год необходимо покрыть:
$18530 - $17182,96 = $1347,04,
$1347,04 / $3071,59 = 0,44 (примерно 5,4 месяца).
Общий срок окупаемости составляет 4 года 5,4 месяца.
б) При ставке дисконта 15%.
Доходы покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют:
$4700,87 + $4550 + $3753,95 + $3146,29 = $16151,11
За 5 год необходимо покрыть:
$18530 - $16151,11= $2378,89,
$2378,89 / $2689,55 = 0,88 (примерно 10,7 месяцев).
Общий срок окупаемости составляет 4 года 10,7 месяцев.
Определение индексов рентабельности
а) При ставке дисконта 12%. (данные взяты из таблицы):
PI12% = ($4826,79 + $4787,95 + $4061,21 + $3507,01+3071,59) / $18530 = 1,09
б) При ставке дисконта 15%.
PI15% = ($4700,87 + $4550 + $3753,95 + $3146,29+2689,55) / $18530 = 1,015
Определение коэффициента эффективности
Выводы об экономической эффективности проекта
Полученные результаты указывают на экономическую эффективность данного проекта. Такой проект можно принять с полной уверенностью при ставке дисконта меньшей 16,6% (максимальная ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость неотрицательна). Чем ниже ставка дисконта, тем раньше окупятся капитальные вложения и, следовательно, ООО «Альтернатива», осуществившее этот проект, получит больше прибыли.
Расчеты показали, что при более низкой ставке дисконта чистая текущая стоимость и индекс рентабельности увеличиваются, а период окупаемости уменьшается. Так, при дисконте равном 15% инвестиция окупится через 4 года 10,7 месяцев (индекс рентабельности 1,5%), а при 12% — раньше на 5,3 месяцев (индекс рентабельности 9%). Коэффициент эффективности инвестиционного проекта составляет 63,8%.
Анализ эффективности показал, что решение по наращиванию объемов собственного производства является для ООО «Альтернатива» экономически обоснованным, а так как финансовые ресурсы ограничены, то проект по инвестированию средств в различные виды фондовых инструментов отклоняется.