1. Сумму налога.

2. Величину чистого денежного потока методом dcf.

3. Сделать выводы о целесообразности реализации проекта. Решение

1. 	приток	отток	чистый поток
   1	0	14	-14
   2	2	25	-23
   3	5	32	-27
   4	11	22	-11
   5	44	13	31
   6	43	13	30
   7	42	14	28
   8	12	17	-5
   9	8	11	-3
   10	31	14	17
   	198	175	23

   Представим информацию в табличном виде:

Из таблицы видно, что налоговая база составит 23 млн. у.е.

Тогда сумма налога: 23*0,08=1,84 млн. у.е.

Таким образом, отток в 10 году увеличится на 1,84 млн.

2. Величина чистого денежного потока методом dcf.

	приток	отток	чистый поток	dcf
1	0	14	-14	- 12,58
2	2	25	-23	- 18,57
3	5	32	-27	- 19,58
4	11	22	-11	- 7,17
5	44	13	31	18,15
6	43	13	30	15,78
7	42	14	28	13,23
8	12	17	-5	- 2,12
9	8	11	-3	- 1,14
10	31	15,84	15,16	5,20
Итого:	198	176,84	21,16	- 8,80

3. Из расчета следует, что инвестиции в указанный проект нецелесообразны (если использовать критерий DCF), если оценку проводить без учета альтернативной доходности – проект целесообразно реализовать.

Задача 5.

Офисное здание сдается владельцем в аренду. Ежегодный доход от аренды здания в течение 3 лет составит 600 тыс. рублей. В конце 3 года планируется продажа офисного знания за 4000 тыс. рублей при 5% расходах на продажу. Ставка дисконтирования для доходов от аренды – 10%, для дохода от продажи – 18%. Определить чистый денежный поток методом DCF.

Решение:

1) Текущая стоимость доходов от аренды равна:

=

600* (1 – 1/1,13)/0,1 = 600 х 2,487 = 1492,2 тыс. руб.

2) Текущая стоимость дохода от продажи здания равна:

(4000-4000* 0,05)/1,13 = 2 855 тыс. руб.

3) чистый денежный поток:

1 492, 2 тыс. руб. + 2 855 тыс. руб. = 4 347,2 тыс. руб.