14. Внешние финансовые рынки.

Финансовый рынок — организованная институциональная структура для создания финансовых активов и обмена финансовыми активами. Финансовый рынок ориентирован на мобилизацию капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций. Основным регулирующим органом национального финансового рынка является Центральный банк страны.

Совокупность национальных финансовых рынков называется Международным Финансовым рынком (МФР). Этот рынок функционирует благодаря наличию соответствующих инфрасистем, которые обеспечивают и поддерживают целостность МФР. Международный Финансовый Рынок регулируется различного рода международными соглашениями и международными институтами.

К организациям, обеспечивающим функционирование финансовых рынков относятся:

Международный валютный фонд (МВФ) — межправительственная организация, созданная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами МВФ и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом торгового баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. МВФ — специализированное учреждение ООН. В настоящее время он насчитывает 184 страны-участницы.

Группа Всемирного банка, которая состоит из пяти ассоциаций, учрежденных странами-участниками: Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной ассоциации развития (МАР), Международной финансовой корпорации, Международного агенства по гарантированию инвестиций (МАГИ), Международного центра по разрешению инвестиционных споров (МЦРИС),

Согласно данным журнала Forbes 24% миллиардных состояний сделано людьми, занимающимися бизнесом на мировых финансовых рынках. Финансовые рынки можно условно подразделить на основные сегменты:

• рынок облигаций (Bond Market) — рынок различного рода обязательств от корпоративных до государственных с различными сроками исполнения.

• товарный рынок (Commodities Market) — рынок, на котором торгуется сырье и так назваемые «биржевые» товары

• фондовый рынок (Stock Market) — на котором осуществляются операции с акцями по первичному размещению (IPO) и их вторичному перераспределению. Это происходит на биржах или через ОТС.

• международный валютный рынок Форекс (currency), на котором осуществляются валютообменные операции, как в режиме ОТС, т. е. Банк — Банк, так и на централизованных регулируемых биржах (ЕТМ),

• Рынок Деривативов (Derivatives Market) — рынок финансовых инструментов, стоимость которых является производной от стоимости и характеристик других финансовых инструментов.

Выше указанные финансовые рынки взаимосвязаны движением капиталов и поэтому оказывают сильное влияние друг на друга. Конечно, взаимовлияние этих рынков не является процессом линейным и однозначным. На валютный рынок форекс особенно оказывают влияние товарный рынок, рынок облигаций и деривативов. Ну а Форекс, соответственно, влияет на них.

15 Лизинг его виды и преимущества. Лизинг -вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физ. и юр лицам за опред плату, на опред срок и на опредусловиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем. Виды лизинга: По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:1) лизинг с полной окупаемостью и с полной амортизацией 2) лизинг с неполной окупаемостью и, неполной амор, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества.

Финансовый лизинг- операции по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки. Возвратный лизинг- собственник оборудования продает его лизинговой фирме и берет это оборудование у него в аренду. Продавец становится арендатором.Т.О. Представляет собой двухстороннюю лизинговую сделку, где лизингополучатель является одновременно и “поставщиком” лизингуемого оборудования. Левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг-с дополнительным привлечением средств. Лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. Сублизинг-лизинг осуществляемый не на прямую, а через посредника. . Имеется основной лизингодатель, который через посредника, как правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю.

Оперативный лизинг — лизингодатель закупает на свой риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на срок и на условиях во временное пользование. Срок устанавливается на основании договора лизинга.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на “чистый” и “мокрый”.

Мокрый лизинг предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель Чистый лизинг (net leasing) - это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель.

Преимущества лизинга: получение оборудования в пользование без его полной оплаты; проба оборудования до приобретения его в собственность; арендатор не привлекает заемный капитал; широкий спектр услуг по обслуживанию приобретаемого оборудования; по сравнению с кредитованием обеспечивается более гибкий порядок лизинговых платежей; обеспечивает налоговые выгоды и лизингодателю, и лизингополучателю и др. Недостатки лизинга: дает временное право арендатору пользоваться оборудованием; недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости основных средств; может быть дороже, чем банковский кредит; удорожание себестоимости продукции; осуществление ускоренной амортизации производится с согласия арендодателя, ограничивая возможности предприятия в формировании собственных ресурсов; невозможность модернизации используемого имущества без согласия арендодателя; возможны потери лизингополучателя в результате инфляции.

16 Венчурное финансирование. - это инвестирование венчурного капитала. Венчурный капитал - акционерный капитал, то есть деньги, предоставляемые профессиональными фирмами (управляющими компаниями фондов) в обмен на долю в компании, которые инвестируют с одновременным управлением в демонстрирующие значительный потенциал роста частные предприятия на их начальном развитии, расширении и трансформациях. Венчурное финансирование – это инновационное финансирование? С точки зрения механизма – во многих странах и в России в том числе – да – инновационное финансирование, хотя в мире венчурное финансирование развивается уже с 60 годов прошлого века (начав в США). С точки зрения финансирования инноваций венчурное финансирование также инновационное финансирование, и венчурные фонды – одновременно и инвестиционные фонды, и инновационные фонды, так они вкладывают деньги действительно в новое, что дает дополнительную прибыль по сравнению с традиционными видами бизнеса. Венчурное финансирование осуществляется венчурными фондами, представляющими (но не являющиеся единственными) инвестиционные фонды и инновационные фонды. Инвестиционные фонды – более широкое понятие, чем венчурные фонды, и работают в большой степени с акциями и облигациями компании высокой стадии развития и не занимаются каждодневной помощью в управлении бизнесом. Инновационные фонды (которые тоже, в общем, входят в группу инвестиционных), как правило, создаются государством для поддержания начальных стадий развития технологических компаний, они, как правило, также не участвуют в каждодневной помощи в управлении компанией, как это делают венчурные фонды. Инновационные фонды, как, например Фонд содействия развитию малых форм предприятий в России, выдают гранты на завершение выполнения НИОКР с целью минимизации рисков будущих частных инвесторов. Инновационные фонды, как Инновационный фонд Республики Казахстан создают венчурные фонды, которые затем инвестируют технологические предприятия. Для того, чтобы получить венчурное финансирование надо быть готовым поделиться долей своего бизнеса с в обмен на получаемые деньги, а для этого аккуратно оценить сколько же стоит предприятия в настоящий момент. Исключение – когда партнеры инновационные фонды, созданные государством. Надо сказать, что большинство разработчиков сильно переоценивают то, чем они владеют. Как то одна из известных американских школ бизнеса изучив более 100 компаний и 200 их продуктов получила такой статистический результат – расходы на разработку, законченную на уровне, по крайней мере, полупромышленного прототипа составляют около четверти всех расходов, которые надо понести, чтобы только войти на рынок с новым продуктом, остальное – это примерно пополам расходы на маркетинг и организацию производства. Итак, переоценка того, что имеет в руках разработчик. Эта одна причина, по которой далеко не все могут договориться с венчурными фондами. Инновационные фонды, которые в большинстве случаев выдают гранты, субвенции и не участвуют в доле бизнеса не требуют такой оценки.

17. ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ. Так уж сложилось, что у нас в стране понятие «ипотека» связывают, в основном, с решением жилищных вопросов. Но на самом деле, этот термин имеет более широкий смысл и применение, т.к. залогом может выступать не только квартира, приобретаемая за счет ипотечного кредита, но и другие виды недвижимости: дача, гараж, загородный дом и т.д. Жилье, купленное при помощи ипотечного кредита, сразу же становится собственностью заемщика (исключая квартиры в новостройках, которые на момент заключения ипотечного договора не сданы в эксплуатацию). Ипотечный кредит - изначально, не массовый продукт. И сколько банков – столько и самых различных предложений ипотеки, отличающихся по срокам кредитования, размерам ставки по кредиту, единовременными и ежемесячным комиссиям. Существует также возможность выбора валюта кредита: ипотечные ссуды оформляются в рублях, долларах или евро.

Ипотечное кредитование — один из самых проверенных в мировой практике и надежных способов привлечения частных инвестиций в жилищную сферу. Именно ипотека позволяет наиболее выгодно сочетать интересы населения в улучшении жилищных условий, коммерческих банков и других кредиторов — в эффективной и прибыльной работе, строительного комплекса — в ритмичной загрузке производства и, конечно же, государства, заинтересованного в общем экономическом росте.

Ипотечный кредит — одна из составляющих ипотечной системы. При получении кредита на покупку недвижимого имущества сама приобретаемая недвижимость поступает в ипотеку (залог) банку как гарантия возврата кредита.

Кредит выдается на длительный срок (до 50 лет). Процентная ставка по ипотечному кредиту ниже, чем по другим видам кредитов. Заемщик ипотечного кредита должен иметь в наличии так называемый «первоначальный взнос» — часть стоимости недвижимости, приобретаемой без учета ипотечного кредита (хотя в некоторых банках это условие не обязательно). Размер первоначального взноса обычно влияет на процентную ставку кредита и варьируется от 0 % до 70 % стоимости ипотечной недвижимости. Банк выдвигает к заемщику ипотечного кредита ряд специальных требований: о подтверждении дохода, о наличии непрерывного стажа работы и пр. Обязательными участниками ипотечного кредитования являются страховые и оценочные компании, которые обеспечивают банку безопасность сделки. Погашение ипотечного кредита осуществляется обычно равными платежами — аннуитетами. Размер такого постоянного аннуитетного платежа (A) вычисляется по формуле:

где S — величина (тело) кредита, p — величина процентной ставки за период (в долях), n — количество периодов.

Иная форма — дифференцированные платежи (когда тело кредита выплачивают равными долями, а процентные платежи меняются от максимума в начале, до минимума в конце); здесь размер первого платежа (A1) таков: A1 = S * (p + 1 / n). Достоинство этой формы платежей — меньшая сумма процентов (меньше переплата).