20. Методы наращения и дисконтирования капитала с использованием простых %.

Схема простых% предполагает неизменность базы, с кот.происходит начисление %-в. В общем случае, наращение и дисконтирование по ставке простых процентов осуществляют по следующим формулам:Решение прямой задачи: Fn=P*(1+r*n),где Fn- будущая ст-ть через n-периодов, r- процент, ставка наращения, Р- цена, n-число периодов. Решение обратной задачи: P=Fn/(1+r*n). В финансовом менеджменте учет фактора времени осуществляется с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которых положена техника процентных вычислений. С помощью этих методов осуществляется приведение денежных сумм, относящихся к различным временным периодам, к требуемому моменту времени в настоящем или будущем. При этом в качестве нормы приведения используется процентная ставка – r.

В узком смысле процентная ставка представляет собой цену, уплачиваемую за использование заемных денежных средств. Под наращением понимают процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов.

Экономический смысл метода наращения состоит в определении величины, которая будет или может быть получена из некоторой первоначальной (текущей) суммы в результате проведения операции. Другими словами, метод наращения позволяет определить будущую величину ( FV) текущей суммы (PV) через некоторый промежуток времени, исходя из заданной процентной ставки r. Дисконтирование представляет собой процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем.

В экономическом смысле величина PV, найденная в процессе дисконтирования, показывает современное (с позиции текущего момента времени) значение будущей величины FV. Нетрудно заметить, что дисконтирование, по сути, является зеркальным отражением наращения. Используемую при этом процентную ставку r называют нормой дисконта. В зависимости от условий проведения финансовых операций, как наращение, так и дисконтирование, могут осуществляться с применением простых и сложных процентов. Как правило, простые проценты используются в краткосрочных финансовых операциях, срок проведения которых меньше года. Базой для исчисления процентов за каждый период в этом случае является первоначальная (исходная) сумма сделки. В общем случае, наращение и дисконтирование по ставке простых процентов осуществляют по следующим формулам.

21. Методы наращения и дисконтирования капитала с использованием простых %. Считается, что инвестиции осущ-ся на усл.сложного %, если: годовой доход определяется не с исходной величины инвестируемого капитала, а с общей суммы, включающей также ранее начисленные и невостребованные инвестором %-ты. Решение прямой задачи: =P*FM1 Решение обратной задачи: =Fn*M2

М- показывает сегодняшнюю цену одной ден.ед. будущего, т.е. чему с позиции настоящего равна 1 ден.ед.n-периодов от момента расчёта при заданной % ставке r. Сложные проценты широко применяются в долгосрочных финансовых операциях, со сроком проведения более одного года. Вместе с тем они могут использоваться и в краткосрочных финансовых операциях, если это предусмотрено условиями сделки, либо вызвано объективной необходимостью (например, высоким уровнем инфляции, риска и т.д.). При этом база для исчисление процентов за период включает в себя как исходную сумму сделки, так и сумму уже накопленных к этому времени процентов.

22. Основные принципы оценки эффективности инвестиций в условиях рынка. В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы: - рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода); - моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период; - сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта); - принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП с точки зрения инвестора был признан эффективным необходимо, чтобы эффект от реализации проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта; - учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов; - учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты) в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют; - учет наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические; - учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта; - многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта, его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки; - учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта); - учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.