0 Абсолютная высокая низкая Доходность ликвидность

Предложение денег (наличные) – предложение тех активов, которые наиболее эффективно выполняют функции денег.

В теории – основан на определении денег, используемом в экономической теории. (М1)

На практике – основан на определении денег, существенном в первую очередь для макроэкономической политики.

Предложение денег в широком смысле слова – предложение всех активов, которые выполняют функции денег независимо от того, насколько эффективно они это делают. В это роли выступает наиболее крупный денежный агрегат, рассчитываемый ЦБ данной страны.

Измерение предложения денег в России:

В узком смысле слова – М0 (только наличные деньги) или М2

В широком смысле слова – агрегат М3

Денежные агрегаты ЦБ РФ

1	Наличные деньги в обращении на руках у нефинансовых агентов
	М0
2	Средства на расчетных, текущих и спец.счетах нефинансовых агентов в фин.институтах, в том числе: Расчетные счета Специальные счета Счета капиталовложений Счета бюджетов и общественных организаций Счета долгосрочного кредитования
	Вклады в коммерческих банках
4	Депозиты до востребования в сбербанке
	М1=М0+2+3+4
5	Срочные вклады в Сбербанке
	М2=М1+5
6	Депозитные сертификаты
7	Облигации государственного займа
8	Корпоративные и банковские ценные бумаги
	М3=М2+6+7+8

Факторы, определяющие спрос на деньги.

Уравнение обмена И.Фишера описывает объективные факторы, определяющие спрос на деньги

MV=PT

Где М-количество денег, обращающихся в экономике;

Р – средняя цена каждой сделки

Т – количество сделок купли-продажи, совершающая в экономике в течение данного промежутка времени

V – скорость обращения денег – число оборотов, совершаемых денежной массой в течение данного промежутка времени. В краткосрочном периоде скорость обращения денег постоянна.

Нейтральность денег – классическая теория.

М=PT/V T=zY M=PzY/V=PY/V MV=PY

z-коэффициент пропорциональности

V=v/z = скорость обращения денег при покупке конечных товаров и услуг.

Левая часть (MV) описывает величину предложения денег, а правая часть (PY) – величину спроса на деньги. Они равны друг другу не при любом значении уровня цен, а только при равновесном.

Кембриджская версия а. Маршалла

Субъективный взгляд на теорию денег.

Субъективные факторы формирования спроса на деньги – почему экономические субъекты на расходуют весь свои номинальный доход на покупку товаров и услуг, а часть его оставляют в форме денег.

k=m/PI

k-коэффициент предпочтения ликвидности данного экономического субъекта;

m – оптимальный объем кассовых остатков этого экономического субъекта;

P – уровень цен;

I – реальный доход экономического субъекта.

Md=kPI

Индивидуальный спрос на деньги данного эк.субъекта: md=kPI

Агрегированный спрос на деньги на всех экономических субъектов

M=kPY

Где k-средневзвешенное значение коэффициента предпочтения ликвидности в экономике;

Y – совокупный реальных доход;

Следствия из уравнений Фишера и Маршалла.

1. Коэффициент предпочтения ликвидности – величина, обратная скорости обращения денег

k=1/v

2. Единственным фактором, определяющим величину спроса на деньги, является совокупный доход. Величина спроса на деньги зависит от величины совокупного дохода положительным образом.

Субъективные мотивы спроса на деньги по Кейнсу (деньги не нейтральны).

1. Трансакционный мотив – потребность в деньгах для совершения текущих покупок, т.е. для использования их в качестве платежного средства.

Mdt=ktPY

У – номинальный доход

Где Mdt – величина транакционного спроса на деньги;

Kt – чувствительность трансакционного спроса на деньги к изменению номинального совокупного дохода (коэффициент предпочтения ликвидности по трансакционному мотиву)

2. Мотив предосторожности – потребность в наличии определенного запаса денег на случай непредвиденных трат и неожиданной возможности совершить выгодную покупку.

MdП=kПYP

MdП – величина спроса на деньги по мотиву предосторожности;

кП – чувствительность спроса на деньги по мотиву предосторожности к изменению номинального совокупного дохода (коэффициент предпочтения ликвидности по мотиву предосторожности).

Вывод – маршалл прав.

Субъективный мотив спроса на деньги по Кейнсу.

3. Спекулятивный мотив – спрос на деньги, вызванный вложениями в доходные активы (ценные бумаги).

В модели Кейнса – государственные облигации.

Облигация государственного займа – ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство правительства, по которому заемщик (правительство) обязуется платить держателю облигации определенную сумму денег (процентный доход) через оговоренные промежутки времени до наступления даты погашения, когда занятая сумма возвращается владельцу облигации (производится погашение облигаций). Высокая гарантия надежности, низкий процент дохода.

Виды облигаций: государственные облигации представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом.

1. Дисконтные облигации – покупаем по цене, ниже номинальной, а доход получаем по номиналу.

2. Купонные облигации – покупаем по цене номинала, и стрижем купоны.