Особенности финансов профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Вопрос 1. Понятие рцб.

РЦБ – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Основные субъекты РЦБ – инвесторы, заемщики, кредиторы и профессиональные участники РЦБ.

Профессиональные участники:

1. Организации, осуществляющие посредническую, брокерскую, дилерскую деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами и по организации торговли ценными бумагами на рынке

Объекты РЦБ – акции, облигации, вексели, депозитные и сберегательные сертификаты, фьючерсы, опционы и другие финансовые инструменты.

Виды РЦБ:

1. В зависимости от порядка продажи ценных бумаг:

1. Первичный рынок

2. Вторичный рынок

Процесс вывода вновь выпускаемых ценных бумаг на рынок – первичное размещение. Оно происходит на первичных финансовых рынках. Обязательные участники этого рынка – эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

Назначение первичных рынков состоит в привлечении дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестиций в производство и другие цели, связанные с основной деятельностью предприятия.

Вторичные ФР позволяют получать деньги при продаже эмитированных ранее ценных бумаг. Эти рынки предназначены для перераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии с потребностями и возможностями участников рынка.

2. По правилам торговли ценными бумагами:

1. Организованный РЦБ – их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками, участниками рынка

2. Неорганизованный РЦБ – обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил

3. В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами:

1. Биржевой рынок – основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками

2. Внебиржевой рынок – торговля ценными бумагами, минуя фондовые биржи. Может организованным и неорганизованным.

ОВБР основывается на компьютерных системах связи, торговле и обслуживанию по ценным бумагам. НОВБР связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

4. В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами:

1. Кассовый – рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней

2. Срочный – рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня

Ценная бумага – документ, удостоверяющий право владения или отношения займам и предусматривающий получение дохода в виде дивиденда или % и возможность передачи закрепленных этим документом прав другим лицам.

В зависимости от экономического содержания и первичности по отношению друг к другу:

1. Основные ценные бумаги – выражают отношение имущественных прав на определенный актив (имущество, деньги, товар и тп)

Виды:

1. Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права держателя на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации

Первоначальное формирование собственного капитала организации обеспечивается акциями. В полном объеме все права по акциям реализуются в обыкновенной или простой акции, которая:

• Дает право голоса как возможность участия в управлении

• Закрепляет право на получение дохода в виде дивиденда, величина которого не гарантирована, как и само поручение

• Позволяет претендовать на часть имущества при ликвидации

Для привлечения средств инвесторов, желающих ограничить риск своих вложений по сравнению с обыкновенными акциями, им предлагаются привилегированные акции, ограничивающие их в одних правах за счет усиления других. Такая акция не дает право голоса, приносит гарантированный доход в виде фиксированной величины, позволяет претендовать на часть имущества при ликвидации до удовлетворения требований владельцев обыкновенных акций.

2. Облигация – долговая эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней % этой стоимости

3. Вексель – безусловное письменное долговое обязательство должникам о возврате долга в определенный срок:

• Простой – долговое обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму кредитору векселедержателю в определенный срок

• Переводной – письменный приказ векселедателя плательщику об уплате последним указанные в векселе денежные суммы третьему лицу – держателю векселя

4. Депозитные и сберегательные сертификаты – письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и % по нему

5. Чек – письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указную в нём сумму

Всегда пишутся на бланках, выдаваемых банками.

2. Производные – договор на поставку активов в будущем по заранее согласованной цене.

Выпускаются на базе основных ценных бумаг или в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги финансового актива. Если в основе классических ценных бумаг лежит имущественное право на долю в капитале или сумму денег и получение дохода от вложения в эти активы, то в основе ПЦБ лежит право на получение дохода от изменения цены какого-либо актива. Актив, составляющий основу такого контракта, – базисный.

Виды:

1. Варрант – дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока

2. Фьючерс – двусторонний контракт-обязательство по проведению сделки купли-продажи оговоренных ценных бумаг в установленные сроки и по установленной заранее цене

3. Опцион – двусторонний договор о передаче права на покупку-продажу ценных бумаг по заранее зафиксированной цене в определенное время. Если цена ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит продавцу опциона премию.

Виды:

• На продажу – дает владельцу право продать ценные бумаги или отказаться от их продажи

• На покупку – дает право владельцу купить ценные бумаги или отказаться от их покупки. Инвестор приобретает опцион на покупку, если ожидает повышения курса ценных бумаг, а опцион на продажу – если рассчитывает на понижение.

Вопрос. Особенности организации финансов профессиональных участников РЦБ.

Профессиональные участники РЦБ предоставляют своим клиентам широкий спектр финансовых инструментов и услуг по привлечению и размещению их временно свободных финансовых ресурсов, снижают степени риска вложений инвесторов и кредиторов, используя свой проф опыт и преимущества специализации, методы диверсификации инвестиций и снижение издержек управления средствами для обеспечения ликвидности и защищенности вложений.

Основная финансовая деятельность проф участников РЦБ включает мобилизацию, объединения денежных средств ФЛ и ЮЛ и их инвестирования в ценные бумаги и производные финансовые инструменты.

Деятельность проф участников сопряжена с высоким риском, связанным с изменением рыночной конъюнктуры, что влияет на достижение основной цели таких организаций – получение прибыли – и на степень вмешательства государства в процесс их функционирования на фондовом рынке.

Государство в этом случае вынуждено предъявлять дополнительные требования к проф участникам и принимать меры по регулированию РЦБ.

Организация финансов проф участников РЦБ имеет свою специфику, которая выражается в запрете на осуществление других, кроме операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами, видов коммерческой деятельности, в осуществлении операций на РЦБ в основном за счет и по поручению ЮЛ и ФЛ, в рисковом характере деятельности на рынке и необходимости создания значительных по объему финансовых резервов, в обязательном лицензировании и государственном регулировании этой деятельности, в нормативных ограничениях процесса формирования и использования финансовых ресурсов инвестиционных фондов и некоторых других участников рынка.

Финансовую деятельность проф участников РЦБ делят на группы:

1. На листочке

Финансы проф участников РЦБ – совокупность денежных отношений, возникающих в процессе мобилизаций, объединения и размещения временно свободных финансовых ресурсов ЮЛ и ФЛ на фондовом рынке, и осуществление фондовых операций за счет собственных финансовых ресурсов, образование использование на этой основе доходов проф участников этого рынка.

Финансовые ресурсы проф участников РЦБ по источникам их формирования делятся на группы:

1. Привлеченные денежные средства организаций и домашних хозяйств

2. Собственные денежные средства

Регулирование деятельности процесса формирования и использования прибыли проф участников РЦБ в России осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам.