Вопрос 2. Структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Основная задача рынка ценных бумаг - обеспечение возможно более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца. Следовательно, рынок ценных бумаг выполняет две функции:

• сводит покупателя с продавцом,

• способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение.

Классификация рынков ценных бумаг (см. пособие) проводится по нескольким критериям:

• По стадиям процесса реализации ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки;

• По организации торговли ценными бумагами – биржевой и внебиржевой;

• По эмитентам – рынок государственных (правительственных и муниципальных), корпоративных, банковских ценных бумаг;

• По времени исполнения сделок с ценными бумагами – кассовый (рынок «спот»), на котором сделки исполняются в течение 1-2 банковских дней, и срочный, на котором сделки исполняются более 2 банковских дней.

Первичный рынок охватывает продажу ценных бумаг нового выпуска их первым владельцам. Основная задача первичного рынка - обеспечить приток финансовых ресурсов для эмитента посредством размещения выпуска ценных бумаг. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в следующих формах:

• открытого размещения среди потенциально неограниченного круга инвесторов с публичным объявлением, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта эмиссии;

• закрытого (частного) размещения без публичного объявления, без проведения рекламной кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии. Закрытое размещение допускается среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.

Под вторичным рынком понимают всю совокупность актов купли-продажи всевозможных ценных бумаг юридическими и частными лицами при посредничестве инвестиционных институтов после их первичного размещения.

Вопрос 3. Участники рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг представляет собой механизм трансформации сбережений в инвестиции и привлечения инвестиций в экономику. Он обеспечивает связь между эмитентами (те, кто привлекает инвестиции, выпуская ценные бумаги), инвесторами (те, кто вкладывает средства в финансирование проектов) и профессиональными посредниками (те, кто осуществляет деятельность на рынке). (См. пособие).

Состав эмитентов: (см. пособие).

Состав инвесторов (см. пособие).

Типы инвесторов, работающих на российском фондовом рынке

1) Коллективные инвестиции

Первой формой коллективных инвестиций были специализированные чековые инвестиционные фонды (ЧИФы) создавались с целью аккумуляции приватизационных чеков и последующего приобретения на них акций приватизируемых предприятий на чековых аукционах. Акционерами фондов стали около 25 млн. человек, т.е. более 16% населения России. В ходе чековой приватизации было приобретено более 10% активов приватизированных предприятий. К 1997-1998 гг., по оценкам ФКЦБ, только 25-30 крупнейших фондов, реорганизовавшись в ПИФы, остались активными участниками рынка ценных бумаг.

Другая форма коллективного управления - паевые инвестиционные фонды (ПИФы) - существует с 1995 г. Несмотря на то что ПИФы создавались для привлечения средств населения, управляющие фондами старались привлекать в них только средства состоятельных граждан (например, вступительный взнос в фонды в среднем составлял 1.5-2 тыс. долл. США).

Развитие системы негосударственных пенсионных фондов было призвано решать социальные задачи (такие, как, например, дополнительное пенсионное обеспечение граждан), а кроме того, стимулировать долгосрочные вложения в экономику. В мае 1998 г. был принят закон о НПФ, в правовые документы были внесены изменения и дополнения об инвестировании через управляющие компании, использовании специализированных депозитариев, ежеквартальной отчетности по каждому участнику, активам, пенсионным выплатам.

Наиболее крупными НПФ являлись "Газфонд", "Сургутнефтегаз", "ЛУКойл-Гарант" - на их долю приходилось примерно 65% активов суммарных средств НПФ.