1.Теоретические, методические и информационные основы анализа финансовой отчетности компании
1.1.Финансовый анализ как база принятия управленческих решений
В современном мире финансовая среда бизнеса определяет необходимость ведения анализа тенденций, оценки деловой активности компании для оптимизации принятия управленческих решений.
Основным инструментом, позволяющим справиться с существующей проблемой, является финансовый анализ — взгляд на компанию через призму публичной систематизированной финансовой отчетности, в которой, отражены результаты всех принятых за отчетный период управленческих решений (рис. 1).
Именно финансовый анализ отвечает на вопросы, какими должны быть величина, оптимальный состав и структура активов компании; как выбрать источники финансирования и оптимизировать структуру капитала, организовать управление финансовыми потоками, чтобы обеспечить платежеспособность и финансовую устойчивость компании.
Рис.1.Финансовый анализ и эффективность управленческих решений
Т.о. финансовый анализ как составная часть комплексного экономического анализа служит существенным элементом финансового менеджмента, его цели наиболее тесно связаны с управленческими решениями, реализующимися, в конечном счете, в управлении денежными потоками, поддержании платежеспособности компании.
Анализ финансовой отчетности (АФО), позволяет аналитику оценить:
•финансовую структуру (имущественное состояние) фирмы;
достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
структуру капитала и возможность погашения долгосрочных обязательств перед третьими лицами;
тенденции и сравнительную эффективность (направление развития компании);
ликвидность компании, возникновение угрозы банкротства;
•деловую активность компании и др.
Методика анализа финансовой отчетности
Под методикой ведения АФО понимают установление определенной логической последовательности отдельных направлений анализа и взаимосвязи между ними.
Методика ведения афо компании
Направления АФО |
Базовые оценочные показатели |
Задачи, решаемые в рамках конкретного направления анализа |
1. Анализ и оценка финансового состояния |
|
Оценка финансовой привлекательности компании |
1.1.Анализ состава, структуры и динамики баланса |
—сумма активов в распоряжении компании (валюта баланса) —доля внеоборотных активов в валюте баланса |
Анализ имущественного потенциала компании, оценка удовлетворительности структуры баланса |
|
—доля оборотных активов в валюте баланса |
Наличие ликвидных активов на погашение текущих обязательств; динамика активов, замороженных в «запасах» и дебиторской задолженности; достаточность собственных источников на покрытие обязательств (чистых активов) |
|
—коэффициент износа основных средств |
|
|
—темпы роста и удельный вес существенных статей баланса |
|
|
—доля наиболее ликвидных активов в валюте баланса |
|
|
—соотношение собственного и заемного капитала |
|
1.2.Анализ и оценка ликвидности компании(Liquidity) |
—рабочий капитал (Net Working Capital, WC) |
Оценка возможности погашения текущих обязательств за счет текущих активов; оценка степени ликвидности компании и ее динамики |
|
—коэффициент текущей ликвидности (Сurrent ratio) |
|
|
—коэффициент быстрой» ликвидности («лакмусовой бумажки»), (Quick ratio или Acid test ratio) |
|
|
—коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
|
|
—длительность оборота дебиторской задолженности, (Turnover debtors in days) |
|
|
—длительность оборота кредиторской задолженности, (Turnover of creditors) |
|
|
—оборачиваемость запасов |
|
1.3.Анализ и оценка финансовой устойчивости компании (Capital Structure) |
—коэффициент автономии —коэффициент финансовой устойчивости |
Анализ степени финансовой зависимости компании и изменения ее во времени.
|
|
—коэффициент левериджа —эффект финансового рычага (Financial Leverage) |
Оценка структуры капитала, возможности увеличения доли заемного капитала в рамках допустимого уровня финансового риска |
2. Анализ и оценка деловой активности компании ( Operations) |
|
Оценка эффективности компании и факторов, оказывающих влияние на рост доходности вложений капитала. Выявление резервов повышения эффективности основной деятельности. |
2.1.Анализ результативности |
—выручка от реализации продукции (работ, услуг),(RS) —прибыль от продаж (EBIT) —чистая прибыль(NI) |
|
2.2.Анализ доходности вложений капитала |
—рентабельность активов (ROA) —рентабельность собственного капитала (ROE) —рентабельность продаж (ROS) —коэффициент устойчивости экономического роста —рентабельность вложенного («инвестированного» капитала), (ROSE) |
|
2.3.Анализ эффективности использования ресурсов |
—оборачиваемость активов (AT) —оборачиваемость текущих активов (и всех элементов ТА), (CAT) —оборачиваемость собственного капитала (ET) —формула «DU PONT» —эффект операционного рычага (DOL) |
|
2.4.Оценка положения компании на рынке ценных бумаг |
—доход прибыль на акцию —ценность акции —дивидендная доходность акции —дивидендный выход —коэффициент котировки акции |
|
3.Анализ движения денежных средств (Cash Flow-анализ) |
—коэффициент абсолютной ликвидности (через операционный денежный поток), (Quick assets ratio) —коэффициент соотношения поступлений и выплат —удельный вес долговых обязательств в валюте баланса —коэффициент покрытия процентных выплат (Int.Coverage) —коэффициент покрытия долговых обязательств (Burden Coverage) —финансовый цикл |
Анализ платежеспособности компании: возможности погашения обязательств за счет денежных средств и их эквивалентов. Оценка стабильности денежных потоков Оценка достаточности денежных средств |