Заключение

При выборе форм краткосрочного финансирования надо учитывать: период финанси­рования, доступность финансирования, гибкость финансирования и влияние финансиро­вания на результаты деятельности.

Период финансирования является наиболее важным аспектом в вопросе выбора ком­бинации краткосрочного финансирования.

Доступность финансирования также важна. Чем меньше кредитоспособность фирмы, тем меньшее количество источников краткосрочного финансирования ей доступны.

Гибкость в отношении краткосрочного финансирования показывает способность фирмы оплатить ссуду, также как и способность продлить или даже увеличить ее. При краткосрочных займах фирма может возвращать долг при наличии свободных средств и, таким образом, уменьшать расходы на проценты. При факторинге ссуда дается только ког­да необходимо и затраты на проценты оплачиваются только по мере необходимости. При краткосрочном коммерческом векселе фирма должна ждать до конечного срока платежа, чтобы вернуть долг.

Гибкость показывает насколько легко фирма может увеличивать заимствование на краткосрочном основании. При кредитной договоренности или возобновляемом кредите достаточно просто увеличить заимствования, если максимальное ограничение не было до­стигнуто. При других формах краткосрочного финансирования фирма менее гибка.

И, наконец, необходимо учитывать ту степень, в которой активы фирмы подвержены влиянию финансовых решений. При обеспеченных ссудах кредиторы получают залоговое право на различные активы фирмы. Это ограничивает возможности будущего финансиро­вания фирмы. Когда дебиторская задолженность продается по соглашению факторинга, фирма лишается одного из наиболее ликвидных активов, уменьшая таким образом свою кредитоспособность с точки зрения других кредиторов.

Ниже приводится перечень факторов, влияющих на выбор источника краткосрочного финансирования проекта:

1. стоимость;

2. влияние на оценку кредитоспособности;

3. риск. Вы должны рассмотреть надежность источника фондов для будущего заимство­вания;

4. ограничения. Некоторые кредиторы могут наложить ограничения типа требования минимального уровня оборотного капитала;

5. гибкость. Некоторые кредиторы желают больше работать с заемщиком, чем другие;

6. ожидаемые условия финансового рынка;

7. рост инфляции;

8. прибыль и ликвидность;

9. стабильность действий фирмы.

Расчетная часть

Вариант №17.

Задача №1

Фирма собирается вложить средства в приобретение нового оборудования, стоимость которого вместе доставкой и установкой составит (Io) тыс.руб. Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении 6 лет чистых доходов в суммах (CF₁), (CF₂), (CF₃), (CF₄), (CF₅), (CF₆) тыс. руб. соответственно. Принятая норма дисконта (r) %. Определить экономическую эффективность проекта (NPV), дисконтированный срок окупаемости (Т_ок^диск). Исходные данные по приведенным буквенными обозначениями показателям, в разрезе вариантов представлены в табл. 1

Исходные данные для решения задания 1 по вариантам Таблица 1

№ варианта	Io	CF1	CF2	CF3	CF4	CF5	CF6	r
17	270	67.5	81.0	94.5	108.0	121.5	135.0	8

Годы	Io	CFt	(1+r)n	PVt = CFt / (1+r)n	NPVt= NPVt-1+ PVt	Токдиск
1	270	67,5	1,08	62,5	-270+62,5 = -207,5
2	270	81,0	1,17	69,23	-207,5+69,23 = -138,27
3	270	94,5	1,26	75	-138,27+75 = -63,27
4	270	108,0	1,36	79,41	-63,27+79,41 = 16,14	4 год
5	270	121,5	1,47	82,65	16,14+82,65 = 98,79
6	270	135,5	1,59	82,22	98,79+82,22 = 181,01
Итого		608	-	451,01	451,01-270 = 181,01

Вывод: Проведя расчеты, выяснили, что дисконтированный срок окупаемости проекта – 4 лет, именно в 4 год экономическая эффективность проекта достигает положительного показателя 16,14 тыс. руб.