0.6. Конвертируемые инструменты

Разводняющий эффект конвертируемых инструментов должен быть отражен в показателе разводненной прибыли на акцию.

Конвертируемые привилегированные акции дают антиразводня-ющий эффект всякий раз, когда размер дивиденда по таким акциям за текущий период превышает базовую прибыль на акцию.

379

Пример - конвертируемые привилегированные акции - антиразводняющие

По вашим конвертируемым привилегированным акциям выплачивается дивиденд в размере 15\%. Прибыль на акцию составила 12\% от среднего рыночного курса акции. В связи с тем, что привилегированная акция обеспечила более вы­сокий доход, она является антиразводняющей.

Аналогичным образом конвертируемый долг дает антиразводня-ющий эффект в том случае, когда проценты по нему (после уплаты налогов и учета иных изменений доходов или расходов) в расчете на обыкновенную акцию, полученную при конверсии, превышают базо­вую прибыль на акцию.

Пример - конвертируемый долг - антиразводняющий

Расходы по процентам на ваши конвертируемые облига­ции составляют 11\% после налогообложения. Прибыль на акцию - 8\% от среднего рыночного курса акции. В связи с тем, что каждая облигация принесла более высокий доход, она обладает антиразводняющим действием.

http://robotlibrary.com/book/551-mezhdunarodnye-standarty-finansovoj-otchetnosti-umrixin-sa/101-106-konvertiruemye-instrumenty.html

• Автор

• 

• Дудкин Дмитрий, Руководитель дирекции анализа долговых инструментов ик «уралсиб Кэпитал»

• Все статьи автора

Рынок офз в ожидании иностранных инвесторов

Апрель 2012

Прямое присутствие иностранцев на рынке облигаций РФ стало возможным после того, как в середине 2006 г. наша страна сняла ограничения на операции по счету капитала и сделала рубль свободно конвертируемой валютой. Рублевые облигации продолжали обращаться только на ММВБ, при этом учет прав собственности осуществлялся в биржевом депозитарии (тогда он назывался НДЦ, теперь — НРД). Это создавало большие трудности для потенциальных иностранных покупателей, поскольку стандартом учета бумаг на внешних рынках является работа через глобальных кастодианов, у которых открыты счета в глобальных депозитариях, главными из которых для облигационного рынка являются связанные между собой банки Euroclear и Clearstream. Поскольку у последних не было счетов в НДЦ, учет через них локальных российских бумаг был невозможен. Это требовало от каждого иностранного инвестора открытияиндивидуального счета в одном из российских банков, оказывающих брокерские услуги на ММВБ, что добавляло массу бумажной волокиты...

http://www.rcb.ru/rcb/2012-03/127320/?phrase_id=

Кризисные инвестиции суверенных фондов в западные финансовые институты: кто кого?

Декабрь 2011

В 2007—2008 гг. суверенные фонды благосостояния арабских и азиатских стран совершили ряд крупных сделок с конвертируемыми инструментами, выпущенными западными инвестиционными банками, нуждавшимися в средствах для пополнения капитальной базы. Сила переговорной позиции была тогда на стороне инвесторов. Удалось ли им воспользоваться уникальной ситуацией и заработать на этих сделках? ВОЗМОЖНАЯ РОЛЬ СУВЕРЕННЫХ ФОНДОВ БЛАГОСОСТОЯНИЯ В МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ Суверенные фонды благосостояния стали новым типом крупного игрока на глобальном инвестиционном поле. К началу 2011 г. их количество достигло 70, а совокупные активы под управлением, по разным оценкам, составили от 4 до 5 трлн долл. Их роль в мировой финансовой системе видится по-разному. С одной стороны, средства суверенных фондов в период финансового кризиса 2008 г. стали источником ликвидности на мировых финансовых рынках, а также позволили ряду стран, в том числе и России, провести эффективные антикризисные меры. Альтернативная т...