1.2 Рынок государственных ценных бумаг: сущность, виды, сроки обращения

Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

• Наличные и безналичные;

• Документарные и бездокументарные;

• Гарантированные и доходные;

• Рыночные и нерыночные;

• Именные и на предъявителя.

Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции как: налоговое освобождение, обслуживание государственного займа, финансирование государственных выгод. Они бывают:

• Государственные долгосрочные долга;

• Государственные краткосрочные бескупонные задолженности;

• Облигации государственного сберегательного ссуды;

• Государственные казначейские векселя;

• Облигации внутреннего валютного кредита и т.д.

Рассмотрим особенности отдельных видов государственных ценных бумаг.

Государственные краткосрочные обязательства (ГКО) (ГКО) обращаются с 1992 года. Они весьма доходны - в отдельные периоды их доходность достигала 500% годовых. ГКО приобретают в основном банки и финансовые компании.

Краткосрочные займа (КО) в основном использовались для зачета налогов предприятиям. Их выпуск составлял в среднем 30% дополнительного выпуска ГКО. С помощью КО были решены многие проблемы финансирования государственного бюджета. Но так как они бесконтрольно перепродавались, государство не могло контролировать их рынок. Наблюдалась высокая доходность спекулятивных операций. Денег на нем было гораздо больше чем займов. Это было связано с тем, что купив КО, можно было получить налоговое освобождение, а также с тем, что номинал КО был в пять раз ниже их рыночной цены.

Облигации банка Республики Беларусь - инструменты кредитно-денежной политики, выпускаемые национальным банком. Покупать их могут лишь частные банки для поддержания ликвидности.

Муниципальные ценные бумаги выпускаются органами местного самоуправления для покрытия дефицита местных бюджетов и целевого финансирования территориальных программ.

Таким образом, основным видом ценных бумаг продолжают оставаться государственные ценные бумаги. Недостаток рынка состоит в том, что на нем нет юридических посредников - в лице солидных брокерских фирм или инвестиционных банков. Поэтому рынок ценных бумаг на сегодняшний день носит неполноценный характер. Основная причина - отсутствие его законодательного регулирования со стороны Правительства.

2. Современное состояние рынка ценных бумаг республики беларусь

2.1 Организация выпуска и обращения государственных ценных бумаг в Республике Беларусь

1.Эмитент реализует право на выпуск ценных бумаг с момента регистрации ценных бумаг и присвоения номера государственной регистрации в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

Регистрации подлежат ценные бумаги юридических лиц, зарегистрированных в установленном порядке.

2. Продажа ценных бумаг считается открытой, если об этом объявлено эмитентом или она отвечает по крайней мере одному из нижеприведенных критериев:

а) ценные бумаги предназначены для размещения между юридическими и физическими лицами, круг которых индивидуально заранее определить невозможно;

б) ценные бумаги предлагаются к продаже более чем ста юридическим или физическим лицам. При преобразовании коллективных и народных предприятий в акционерные общества настоящее требование не обязательно.

3. Для регистрации необходимо представление следующих документов:

а) заявления о регистрации ценных бумаг;

б) решения о выпуске ценных бумаг, оформленного в соответствии со статьями 4, 6 настоящего Закона соответственно для регистрации акций и облигаций;

в) нотариально заверенной копии устава эмитента;

кроме того, для регистрации ценных бумаг, размещаемых путем открытой продажи или подписки, представляется проспект эмиссии;

г) исключен.

Правила оформления регистрации выпуска ценных бумаг устанавливаются центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

4. Государственная регистрация (или отказ) должна быть проведена не позднее 30 дней с момента подачи заявления с приложением необходимых документов. При регистрации ценной бумаги ей присваивается номер государственной регистрации.

Отказ в регистрации может последовать лишь по мотивам нарушения установленного порядка или несоответствия представленных документов требованиям законодательства.

Отказ в регистрации может быть обжалован эмитентом в судебном порядке.

5. Государственный реестр ценных бумаг ведется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

6. Государственная регистрация ценных бумаг, проводимая в соответствии с настоящей статьей, не может рассматриваться как гарантия стоимости данных ценных бумаг.