7. Современные условия развития рынка ценных бумаг в России.

В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:

Участники рынка:

-2400 коммерческих банков,

-Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),

-Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов),

-60 фондовых бирж,

-660 институциональных фондов

-более 550 негосударственных пенсионных фондов

-более 3000 страховых компаний

-саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж 8.

Российский фондовый рынок характеризуется следующим(8):

-небольшими объемами и неликвидностью;

-«неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

-неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

-раздробленной системой государственного регулирования;

-отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

-высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

-значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

-крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

-отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

-инвестиционным кризисом;

-отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;

-агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;

-высокой долей спекулятивного оборота;

-расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

8. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и представление зарегистрированным лицам и эмитентам данных из системы ведения реестра.

Реестр ведется только по именным ценным бумагам с целью идентификации владельцев ценных бумаг. По предъявительским ценным бумагам реестр не ведется.

Ведение реестра может осуществлять непосредственно эмитент или специализированная организация, имеющая лицензию на этот вид деятельности. Юридическое лицо, осуществляющее ведение реестра, именуется специализированным регистратором. Эмитент имеет право вести реестр в том случае, если число владельцев ценных бумаг не превышает 50. При большем количестве участников реестр обязан вести специализированный регистратор по договору с эмитентом.

Система ведения реестра представляет собой совокупность следующих внутренних учетных документов:

– лицевые счета владельцев ценных бумаг;

– лицевые счета зарегистрированных залогодержателей;

– учет ценных бумаг, принятых на баланс акционерного общества в связи с проведением операций по выкупу, приобретению и погашению ценных бумаг;

– журнал учета выданных и погашенных сертификатов ценных бумаг, выпущенных в документарной форме;

– учет документов, являющихся основанием для внесения изменений в реестр;

– учет запросов зарегистрированных лиц и ответов на них, включая отказы от регистрации в реестре;

– учет начисленных доходов (дивидендов) по ценным бумагам.

Основой системы ведения реестра является сам реестр владельцев ценных бумаг, который представляет собой список всех зарегистрированных лиц с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг. Это позволяет регистратору знать всех владельцев именных ценных бумаг на конкретную дату.

На каждого владельца ценных бумаг в реестре открыт лицевой счет, на котором отражаются все сведения о владельце: имя (наименование для юридического лица), домашний (почтовый, юридический) адрес, паспортные данные для физического лица, банковские реквизиты для юридического лица, количество и тип ценных бумаг, номера телефонов и другие данные, позволяющие реестродержателю однозначно идентифицировать владельца ценных бумаг и информировать зарегистрированных в реестре лиц об общем собрании акционеров, начисленных дивидендах и т. д.

Внесение изменений в лицевые счета производится в случае покупки или продажи владельцем ценных бумаг. Проданные ценные бумаги списываются с лицевого счета владельца, а купленные зачисляются на счет. Основанием для внесения изменений в реестр являются передаточные распоряжения владельцев лицевых счетов, в которых они указывают количество и вид ценных бумаг, подлежащих списанию с их лицевых счетов и зачислению на счета новых владельцев. Если ценные бумаги эмитированы в документарной форме, то на руках у владельцев находятся сертификаты ценных бумаг. Поэтому при продаже ценных бумаг у продавца должен быть изъят имеющийся у него сертификат, а покупателю выписан новый сертификат.

Изменения в лицевые счета вносятся также при глобальных операциях, осуществляемых эмитентом по дроблению и консолидации акции, а также в случае конвертации ценных бумаг в другие виды финансовых активов.

Документом, подтверждающим запись в реестре, является выписка, которая выдается владельцу лицевого счета. Выписка не является ценной бумагой, а лишь подтверждает наличие на лицевом счете владельца количества и типа ценных бумаг на определенную дату. В выписке указывается информация только о состоянии собственного лицевого счета владельца ценных бумаг. В ней не может содержаться информация, не относящаяся к данному лицу.

В то же время российское законодательство допускает, что лица, владеющие более 1 % голосующих акций эмитента, вправе знакомиться с реестром и получать информацию об имени (наименовании) других зарегистрированных лиц, количестве и типе принадлежащих им ценных бумаг5.

Деятельность специализированных регистраторов жестко контролируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). В отличие от других профессиональных участников фондового рынка, деятельность по ведению реестра является исключительной и не подлежит совмещению с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Специализированному регистратору запрещено осуществлять операции с ценными бумагами эмитента, реестр которого он ведет.