20.Факторы спроса и предложения денег .Денежный мультипликатор.

Предложение и спрос на деньги определяют в основном объем и конъюнктуру денежного рынка. Равновесие на денежном рынке означает равенство количества денег, которое экономические агенты хотят иметь в портфеле своих активов, количеству денег, предлагаемому банковской системой в условиях проведения данной ДКП.

СОВОКУПНЫЙ СПРОС - это функция уровня денежного дохода (PY), а предложение денег является экзогенно фиксированной величиной, т.е. устанавливается автономно.

РИС 1.Неоклассическая модель денежного рынка находится в равновесном состоянии в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне Ра. Если же общий уровень цен снизится до величины Рь, то возникнет избыточное предложение денег, равное Ms - Ms1. В таком случае деньги начинают обесцениваться и происходит повышение цен, приближающее их к уровню Ра.

РИС 2.Кривая предложения денег (Ms) имеет форму вертикальной прямой. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона и представлена кривой Md. Равновесие находится в точке Е. В данной точке получены равновесные значения МЕ (на оси абсцисс) и гЕ (на оси ординат

. При заданном предложении денег, равном М& равновесие достигается при значении процента, равного гЕ. Если процентная ставка поднимется выше равновесного уровня, то произойдет увеличение альтернативной стоимости хранения денег. Спрос на деньги упадет до Мх (нарушение равновесия в т. А).

Величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

1) абсолютного уровня цен. чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;

2) уровня реального объема производства 3) скорости обращения денег.

Д енежный мультипликатор показывает отношение предложения денег к денежной базе:

Разделим числитель и знаменатель почленно правой части функции на D (депозиты) и обозначим отношение М0/D как сr и отношение R/D как rr, получим:

В еличина сr показывает отношение денег всей банковской системы к депозитам. Она зависит от реальной ставки процента, от ожиданий населения. Величина rr показывает отношение резервов к банковским депозитам и зависит от нормы резервирования и величины избыточных резервов.

- денежное предложение.

Суть мультипликационного эффекта заключается в том, что первоначальный депозит полностью обеспечит ссуду, равную произведению депозита на (1 - rr).. Каждый новый оборот денег (кредиты-ссуды) даст все меньшее предложение денег.

22. Международные финансы, теории международных финансов

Междунаро́дныефина́нсы — понятие, характеризующее совокупность международных финансовых ресурсов в их движении. Глобализация — рост мировой торговли, масштабов и специализации производства, развитие международных потоков капитала, межграничное движение товаров, услуг и людей — привела к развитию международных финансов, возникновению мировых финансовых рынков, международных финансовых корпораций, усложнению межгосударственных финансовых отношений и других аспектов международной финансовой деятельности.

В своей работе международный финансовый менеджер должен опираться на теории, позволяющие ему выстраивать сценарии развития событий и прогнозировать последствия принимаемых решений. К ним относятся теории, описывающие основные условия паритетов валютного рынка:

1) теория паритета покупательной способности валюты (РРР — PurchasingPowerParity).Различают теории абсолютного и относительного паритета покупательной способности валюты. Они показывают взаимосвязь между уровнем цен в странах (уровнем инфляции) и их валютным курсом. Изменение курсов валют зависит от изменения темпов инфляции между рассматриваемыми странами. Более высокий рост цен внутри страны, по сравнению с ростом уровня цен в иностранном государстве, приведет к обесценению национальной валюты;

2) теория паритета процентных ставок (IRP — InterestRateParity). Данная теория связывает между собой величину форвардного курса и уровень процентных ставок по депозитам в стране.В соответствии с этой теорией, высокие (низкие) процентные ставки в условиях равновесия должны покрываться форвардным дисконтом (премией) по валюте.;

3) «эффект Фишера» (FisherEffect). Данный эффект связывает процентные ставки с инфляцией в рассматриваемых странах.

Согласно простой (ординарной) теории Фишера, номинальная ставка процента г в стране зависит от реальной процентной ставки R и темпа инфляции р:(l + r) = (l + R)x(l + p),

где г — номинальные процентные ставки; R — реальные процентные ставки; р — темп инфляции.К двум и более странам применяется общий эффект Фишера, согласно которому разница в ставках процента в сравниваемых странах является функцией разницы их темпов инфляции. Валюты с более высоким темпом инфляции должны иметь более высокую процентную ставку, чем валюты с более низким темпом инфляции.;

4) «международныйэффектФишера» (InternationalFisherEffect). С помощью данного эффекта осуществляется переход от процентных ставок к валютным курсам. Согласно «международному эффекту Фишера», разница процентных ставок является непредвзятой оценкой последующих изменений наличных валютных курсов. Таким образом, ожидаемые доходы от инвестирования (в отечественной валюте) в иностранную или отечественную экономику должны выравниваться, курсовой дифференциал должен быть равен процентному дифференциалу между соответствующими странами;

5) теория несмещенного форвардного курса(Unbiasedforwardrate). Согласно данной теории, никто не даст более точного прогноза будущего спот-курса, чем сам валютный рынок. Поэтому котируемый банками форвардный курс или котируемый валютными биржами фьючерсный курс и есть лучший прогноз ожидаемого спот-курса.

Все теории паритетов являются производными от закона единой цены, по которому цены (доходы) финансовых активов с одинаковом риском, скорректированные на валютный пересчет, с учетом операционных издержек выравниваются на всех мировых рынках. Механизмом выравнивания выступает международный арбитраж (операция, связанная с покупкой актива на дешевом рынке и продажей его на более дорогом).

Все приведенные выше теории пытаются определить величину ожидаемого спот-курса и проанализировать, почему в стране сложился тот или иной его уровень. Тем не менее, все они позволяют получить лишь приблизительную оценку.