29. Коммерческая (финансовая) эффективность инвестиционного проекта
Коммерческая (финансовая) эффективность учитывает финансовые последствия реализации инвестиционного проекта для его непосредственных участников, причем для каждого отдельно. Расчет коммерческой эффективности обычно включает три этапа:
построение потока реальных денег и определение на его основе необходимого объема финансирования проекта;
расчет показателей коммерческой эффективности;
оценка устойчивости проекта (анализ чувствительности).
В общем случае денежные потоки традиционного предпринимательского проекта классифицируются по трем категориям:
первоначальные инвестиции (капитальные вложения);
различные потоки в операционном (производственном) периоде жизни проекта, т.е. операционные доходы (выручка от реализации или объем продаж) и операционные расходы (текущие затраты или издержки);
завершающий денежный поток (остаточная стоимость активов).
При осуществлении проекта выделяются три вида деятельности:
инвестиционная; реальная,операционная (производственная); вещественная
финансовая.
В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пti и отток Оti денежных средств.
30. Общественная эффективность инвестиционного проекта
Оценка общественно значимых проектов начинается с расчета общественной эффективности. Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта позволяет проверить обоснованность выделения ресурсов на его реализацию с точки зрения общества. Оценить общественную эффективность проекта означает проверить разумность с точки зрения общества выделения ресурсов на осуществление именно этого проекта при наличии альтернатив.
Определение общественной эффективности обязательно для крупно масштабных проектов, существенно затрагивающих экономику и селение страны.
Затраты, Иt |
Результаты, Дt |
1. Текущие и единовременные затраты всех российских участников инвестиционного проекта 2. Косвенные затраты: на консервацию или ликвидацию производственных мощностей; на потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других ЧС |
1. Конечные производственные результаты (выручка от реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках и внереализационные доходы – продажа имущества и интеллектуальной собственности) 2. Социальные и экологические результаты 3. Прямые финансовые результаты 4. Кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм; пошлины и т.п. 5. Косвенные финансовые результаты (доходы смежных предприятий, изменение рыночной стоимости недвижимости, в том числе земли) |
Оценки общественной и коммерческой эффективности имеют между собой определенные сходства и различия. Так, схема оценки в обоих случаях предусматривает сопоставление выгод и затрат проекта. При этом формально используются одни и те же критерии: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости. Однако показатели общественной эффективности отражают соотношение выгод и затрат для общества в целом, а показатели коммерческой эффективности – для фирмы-проектоустроителя.