67. Инструменты денежно-кредитной политики.(д-к)

Инструменты д-к политики позволяют изменять денежную базу путем управления объемами рефинансирования и регулирования резервных требований. К ним относятся:

1)лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента – инструменты прямого регулирования

2)операции на открытом рынке ценных бумаг

3)регулирование учетной (дисконтной) ставки процента

4) манипулирование нормой обязательных резервов

Пункты 2,3,4 – это инструменты косвенного регулирования. Эффективность их использования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходной экономике используются как прямые, так и косвенные.

Операции на открытом рынке ценных бумаг широко используются в странах с развитым рынком ценных бумаг и затруднены в странах, где фондовый рынок находится на стадии формирования. Этот инструмент предполагает куплю-продажу центр. банком гос. ценных бумаг. Операции на открытом рынке можно разделить на 2 типа: динамические( направленные на изменение объема резервов и денежной базы) и защитные( направлены на ослабление влияния, оказываемого на денежную базу другими факторами). Иногда операции на открытом рынке сводятся непосредственно к покупке или продаже ценных бумаг. Но, как правило осуществляются 2 типа сделок другого характера: соглашения об обратном выкупе (репо), когда центр. банк покупает ценные бумаги и при этом оговаривает, что продавцы выкупят их обратно через некоторое время. Если же центр. Банк стремится осуществить временную продажу на открытом рынке, то он прибегает к компенсирующим операциям купли-продажи (обратные репо), в рамках которых центр. банк продает ценные бумаги, оговаривая свое право их выкупа в ближайшее будущее.

Преимущества:1) центр. банк может полностью контролировать объем купли-продажи гос. ценных бумаг;2)операции гибки и довольно точны, их можно совершать в любых объемах;3) операции легко обратимы (ошибку центр. банк может немедленно исправить, проведя обратную сделку);4)операции осуществляются быстро.

Регулирование учетной (дисконтной) ставки процента получило название дисконтной политики. Учетная (дисконтная) ставка – это процент, по которому центр. банк выдает кредиты коммерческим банкам под учет их векселей. Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у центр. банка сокращается, следовательно уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд субъектам хозяйствования. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует наоборот. Политика предоставления банкам кредитов по учетной ставке носит название политики дисконтного окна. Кредиты по учетной ставке бывают 3 типов: корректирующий, сезонный, расширенный. Помимо влияния на денежную базу дисконтная политика выполняет функцию кредитора в последней инстанции т.е. она явл. наиболее эффективным способом предоставления банковской системе резервов во время банковского кризиса, поскольку доп. резервы немедленно поступают в банки, которые более всего нуждаются в них. Недостатки дисконтной политики:1) фиксация учетной ставки при изменениях рыночной ставки процента может привести к резким колебаниям разницы между рыночной и учетной ставкой, что приведет к незапланированным изменениям объемов рефинансирования, следовательно предложения денег.2)она более слабо влияет на денежное предложение, чем операции на открытом рынке.

Изменение учетной ставки рассматривается как индикатор денежно-кредитной политики центр. банка.

Манипулирование нормой обязательных резервов. Обязательные резервы – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в центр. банке. В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования депозитов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций центр. банка, а также для межбанковских расчетов. Чем выше установленная центр. банком норма обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы обязательных резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Основное преимущество механизма обязательного резервирования: он в равной степени воздействует на все банки и оказывает мощное воздействие на предложение денег. Недостатки: 1)сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия через мультипликатор довольно значительна и сложно измерима.2)небольших изменений объема предложение денег трудно достичь изменениями нормы обязательного резервирования.3)увеличение нормы обязательных резервов может непосредственно привести к возникновению проблем с ликвидностью у банков, которые располагают небольшими объемами избыточных резервов.