9. Финансовое планирование и бюджетирование на предприятии.

Рациональное управление финансами предполагает постановку и решение 3ёх вопросов: как? Где? Когда? Для этого используется прогнозирование и планирование финансовой деятельности.

Финансовое прогнозирование (на срок больше года, много вариантов) – предвидение финансового положения на тот или иной период времени. В теории и на практике выделяют среднесрочное (5-10 лет) и долгосрочное (более 10 лет) финансовое прогнозирование.

Главная цель финансового прогнозирования: определение реально возможного объема финансовых ресурсов и потребности в них в прогнозируемом периоде. Финансовые прогнозы – необходимый элемент и одновременно этап в выработке финансовой политики. Прогнозирование финансовой деятельности предполагает широкий горизонт, выходящий за рамки хозяйственного года, выбор сценариев развития и разработка ориентирующих показателей типа минимум/максимум.

Параметры финансового прогноза: срок, цель, многовариантность.

Планирование (1 хоз. год, 1 вариант) – предполагает окончательный выбор одного из вариантов в рамках хоз-го года.

Функции текущего финансового планирования:

1) определение объема финансовых ресурсов и их источников для осуществления производственной, маркетинговой, научно-проектировочной деятельности, социальных проектов;

2) планирование себестоимости производства и реализации продукции (работ, услуг);

3) планирование денежных потоков;

4) планирование прибыли от деятельности;

5) планирование доходности или эффективности.

Принципы успешного финансового планирования:

1) достоверность и полнота финансовой информации;

2) эффективность системы финансового учета;

3) четкая организационная структура предприятия с разделением ответственности подразделения за финансовый результат;

4) разработка современных методик финансового планирования с применением экономико-математических выводов и информационных систем;

5) координация составления финансовых планов во всех подразделениях и службах предприятия;

6) наличие четко определенных целей хозяйствования деятельности в определенном периоде.

Этапы финансового планирования на предприятии:

1) исследование финансовых результатов деятельности предприятия;

2) разработка прогнозных вариантов финансовых отчетов и выбор одного из них;

3) определение конкретной потребности предприятия в финансовых средствах для обеспечения выполнения плановых заданий;

4) прогнозирование структуры и источников финансирования (собственных и внешних);

5) создание и поддержание системы управления финансами предприятия;

6) разработка процедур оперативного изменения сформированных планов.

Отличие долгосрочного и краткосрочного планирования на микроуровне: главная цель долгосрочного планирования - определение допустимых с позиции финансовой устойчивости темпов расширения фирмы; цель краткосрочного планирования – обеспечение постоянной платежеспособности фирмы.

Система финансовых планов, составляемых на предприятии:

1) перспективное финансовое планирование – прогнозы поступления и использования финансовых ресурсов на перспективу;

2) текущее финансовое планирование (по годам и кварталам);

3) оперативное финансовое планирование (по месяцам с разбивкой по декадам = 10 дней, неделям и дням);

4) бюджеты и сметы подразделений предприятия.

Бюджетирование – форма планового расчета, который определяет подробную программу действия предприятия на предстоящий период.

При разработке бизнес-плана составляются следующие виды бюджетов: бюджет продаж, производства, прямых материальных затрат, расходов на оплату труда производственного персонала, накладных (общепроизводственных) расходов, себестоимости реализованной продукции, текущих периодических общегосударственных расходов, прибыли и убытков, капитальных затрат, движения денежных средств, статей активы и пассивы и тд.

<< Меню вопросов

10. Анализ и оценка финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно- хозяйственной деятельности.

Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный

момент времени. В процессе снабженческой, производственной сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Этапы экспресс-анализа:

Подготовительный этап - Предварительный обзор финансовой отчетности. - Экономическое чтение и анализ показателей отчетности.

Цель первого этапа состоит в том, чтобы убедиться в том, что отчетность готова к чтению: проверяется правильность и ясность заполнения, валюта баланса и все промежуточные итоги, наличие всех необходимых реквизитов.

На втором этапе происходит ознакомление с пояснительной запиской к отчетности, оценка условий, в которых функционировало предприятие в отчетном периоде, а также оценка тенденций основных показателей производственно-финансовой деятельности.

Третий этап является ключевым, главным в экспресс-анализе. На данном этапе выполняются расчет и оценка в динамике ряда показателей, которые используются в пространственно-временных сопоставлениях.

Показатели разделяются на две группы.

В первую группу включены показатели финансово-хозяйственного потенциала предприятия.

Во вторую - показатели результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Первая группа показателей, в свою очередь, включает следующие направления анализа: анализ имущественного положения и анализ финансового положения предприятия.

Вторая группа показателей, в свою очередь, включает направления: анализ прибыльности, анализ динамичности, анализ эффективности использования экономического потенциала.

Результаты расчетов оформляются в виде соответствующих аналитических таблиц, на основе которых затем формулируются выводы и рекомендации по принятию решений.

По данным экспресс-анализа менеджер может оперативно разработать обоснованное управленческое решение.

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.

Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей – краткосрочной задолженности: В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 - 30 % текущих обязательств.

2. Коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам:

По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 - 1.

3. Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле

Нормальное значение этого коэффициента составляет 2,0-2,5.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

1. Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств:

Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников.

2. Долю заемных средств определяют по формуле

Данное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.

3. Коэффициент инвестирования - соотношение заемных и собственных средств – является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости:

Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.

Коэффициенты рентабельности. Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия.

1. Коэффициент рентабельности продаж. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия:

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании:

3. Коэффициент рентабельности оборотных активов. Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства:

4. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства:

5. Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

--------------------

Практически весь спектр методологических подходов для оценки финансово-экономического состояния (ФЭС) предприятия включает следующие этапы:

Расчет системы финансово-экономических показателей

Рейтинговая (интегральная) оценка ФЭС

Прогноз возможного банкротства предприятия

Для начала анализа необходимо составить таблицу 1. При расчете рекомендуется использовать среднегодовые значения строк и агрегатов бух. баланса.

Таблица 1 – Агрегированный бухгалтерский баланс

Наименование

Условные обозначения

Строка баланса

Ликвидные активы

А1

250+260

Быстрореализуемые активы

А2

240

Медленнореализуемые активы

А3

210+220+230+270+140

В т.ч. Оборотные средства

А3’

210+220+230+270

Труднореализуемые активы

А4

190-140

Баланс по активам (Ба)

А1+А2+А3+А4

300

Наиболее срочные обязат-ва

П1

620

Краткосрочные обязательства

П2

610+660

Долгосрочные обя-ва

П3

590

Постоянные пассивы

П4

490+630+640+650

Баланс по пассивам (Бп)

П1+П2+П3+П4

Таблица 1 – Агрегированный бухгалтерский баланс

Затем составляется таблица 2 и рассчитываются базовые показатели ФЭС.

ЧП – чистая прибыль, строка 190; В – выручка, строка 010

Таблица 2 – Базовые показатели оценки ФЭС предприятия

Показатели

Условные обозначения

Экономический смысл

Алгоритм расчета

Нормативное значение

Группа 1. Показатели ликвидности

1. Коэффициент текущей ликвидности

Ктл

Возможность погашения краткосрочных обязательств за счет оборотных средств

(А1+А2+А3) / (П1+П2)

1,0-2,0

2. Коэффициент срочной ликвидности

Ксл

Платежеспособные возможности предприятия с учетом своевременного расчета с дебиторами

(А1+А2) / (П1+П2)

0,5 – 1,0

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал

Возможность погашения краткоср. обяз-в за счет ден. ср-в и краткоср. фин. вложений

А1 / (П1+П2)

0,1 – 0,3

Группа 2. Показатели финансовой устойчивости

1. Коэф-т соотношения заемных и собств. средств

Ксзсс

Величина заемных средств, приходящаяся на 1 руб собственных

(П1+П2+П3) / П4

0,7 – 1,0

2. Коэф-т маневренности собственных оборотных ср-в

Кмсос

Уровень собств. ср-в, вложенный в наиболее мобильные активы

((А1+А2+А3)-(П1+П2)) / П4

0,2-0,5

3. Коэффициент автономии

Ка

Доля собств. ср-в в совокуп-х активах

П4 / Ба

0,5 – 0,7

Группа 3. Показатели рентабельности

1.Рентабельность собств. активов по ЧП

Ра

Эффективность использования имущества

ЧП / Ба

0 – 0,09

2.Рентабельность собств.капитала по ЧП

Рк

Эффективность использования собств. капитала

ЧП / П4

0 – 0,13

Группа 4. Показатели деловой активности

1.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Кооа

Скорость оборота основных средств

В / (А1+А2+А3’)

2,6 – 3,4

1.Коэффициент оборачиваемости собств. капитала

Коск

Скорость оборота собств. капитала

В / П4

1,6 – 2,3

После расчет показателей ФЭС предприятия дается рейтинговая оценка согласно таблице 3.

Основополагающими являются принципы:

1.Рейтинговая оценка должна быть ориентирована на использование фин.-эк. Показателей всех 4х групп.

2.Рейтинговую оценку следует проводить по бальной системе.

Этапы формирования рейтинга:

1. Числовые нормативные значения всех коэффициентов имеют определенные границы (таб.3)

2. Значения коэффициентов, выходящие за пределы диапазона нормативных величин, следует оценивать баллом «отлично» или «неуд.» в зависимости от эк. смысла показателей. Значения коэф-ов внутри диапазона оцениваются баллом «хорошо» или «удовл.» в зависимости от того, на сколько они приближены к «отлично» или «неуд.» границам.

Таблица 3 – Нормативы финансово-экономических показателей

№ группы

Условные обозначения

Нормативные (рекомендуемые) значения

Отлично (5)

Хорошо (4)

Удовлетв. (3)

Неудовл. (2)

1

Ктл

≥ 2,0

1,5-2,0

1,0-1,5

<1,0

Ксл

≥ 1,0

0,75-1,0

0,5-0,75

<0,5

Кал

≥ 0,3

0,2-0,3

0,1-0,2

<0,1

2

Ксзсс

≥ 0,7

0,7-0,85

0,85-1,0

>1,0

Кмсос

≥ 0,5

0,35-0,5

0,2-0,35

<0,2

Ка

≥ 0,7

0,6-0,7

0,5-0,6

<0,5

3

Ра

≥ 0,09

0,05-0,09

0-0,04

<0

Рк

≥ 0,13

0,07-0,13

0-0,06

<0

4

Кооа

≥ 3,4

3,0-3,4

2,6-3,0

<2,6

Коск

≥ 2,3

2,0-2,3

1,6-1,9

<1,6

3. Определив фактическую величину каждого коэффициента, проводятся сравнения фактических и нормативных значений отдельных коэффициентов, и каждый коэффициент получает соответствующий балл.

4. Дается количественная оценка каждой группе показателей в целом, которая рассчитывается как отношение суммы баллов по группе к числу показателей в данной группе.

5. Дается количественная оценка каждой группы с учетом значимости каждой группы. Значимость каждой группы может быть определена соотношением: показатели ликвидности-30%, фин. устойчивости-15%, рентабельности-40%,деловой активности-15%.

6. Формируется рейтинговая оценка ФЭС предприятия как сумма баллов по всем группам показателей с учетом значимости каждой группы.

Пример рейтинговой оценки представлен в таблице 4.

Таблица 4 – Рейтинговая оценка ФЭС предприятия

№ группы

Условные обозначения

Значение группы

Фактические величины

Оценка коэф. в баллах

Оценка группы в баллах

1

Ктл

Х

1,94

4

Ксл

0,78

4

Кал

0,35

5

среднее зн-ие

0,3

4,30

1,30

2

Ксзсс

Х

0,15

5

Кмсоз

0,12

5

Ка

0,87

5

ср. значение

0,15

5,00

0,75

3

Ра

Х

0,02

3

Рк

0,02

3

сред. знач-е

0,4

3,00

1,20

4

Кооа

Х

1,24

2

Коск

0,31

2

сред.знач-е

0,15

2

0,30

Рейтинг предприятия

3,55

После рейтинговой оценки ФЭС предприятия делается прогноз вероятности банкротства.

Наиболее распространенной считается пятифакторная Z-модель Альтмана.

При значении Z меньше или равно 1,8 вероятность банкротства очень высока. При значении 1,81-2,7 вероятность средняя, при 2,71-2,9 вероятность банкротства невысокая и при Z больше или равно 2,91 крайне низкая. Считается, что по данной модели можно спрогнозировать банкротство за 1 год до его наступления с точностью до 90%, за 2 года – до 70%, за 3 года – до 50%.