Что надо знать о валютном рынке forex

• международный валютный рынок существует везде, где одна валюта меняется на другую; то есть он существует практически везде; в физическом понимании, валютный рынок forex связан мировой паутиной из компьютерных и телефонных сетей, но по сути своей forex является абстрактным понятием, которое подразумевает возможность купли одной валюты за другую

• В среднем, общий ежедневный объем сделок по всему миру составляет триллион долларов США. (Для сравнения, в ручную пересчитать такую сумму можно не менее чем за век!)

• Процентные доли лидирующих финансовых центров мира:

  • Лондон: 32%

  • Нью-Йорк: 20%

  • Токио: 13%

  • Франкфурт: 7%

  • Сингапур: 7%

• Объем торгов в течение суток в Нью-Йорке:

  • 8:00—12:00 = 66% (т.к. в это время в Европе еще идут торги)

  • 12:00—16:00 = 29%

  • 16:00—18:00 = 5

• Самая торгуемая валюта — доллар США

• Международный валютный рынок = Forex = Форекс = валютный рынок = FX

Как видите, Лондон лидирует по объемам торгов, т.к. утром он успевает поторговать с Токио, а вечером — с Нью-Йорком.

Мы еще много будем говорить о международном валютном рынке, т.к. он является очень важной составляющей финансовых рынков мира. (Также читайте про маркет-мейкеров и маркет-юзеров).

1. По сфере распространения валютных операций различают:

- Мировой (международный) и национальный (внутренний или местный) валютные рынки.

- Под мировым (международным) валютным рынком понима­ется совокупность национальных рынков, тесно связанных меж­ду собой кабельными и спутниковыми коммуникациями.

- Под национальным (внутренним или местным) валютным рынком понимается валютный рынок, функционирующий внут­ри данной страны.

При этом как мировой, так и многие национальные рынки включают региональные валютные рынки.

Региональные сегменты мирового и национального валютных рынков
Основные виды валютных рынков	Включаемые региональные валютные рынки
Мировой (международный) валютный рынок	Рынки отдельных экономических регионов мира или международных региональных экономических организаций
Национальный (внутренний или местный) валютный рынок	Рынки отдельных административно-терри­ториальных образований или экономиче­ских регионов данной страны

Мировой валютный рынок обслуживает денежные потоки, воз­никающие в процессе осуществления международных экономи­ческих связей, основой которых, в том числе является междуна­родное движение товаров, услуг, капиталов.

Национальный (внутренний или местный) валютный рынок об­служивает денежные потоки внутри страны и обеспечивает связь национальной экономики с мировой экономикой. Степень уча­стия национального валютного рынка в операции мирового ва­лютного рынка зависит от степени интеграции страны в мировую экономику.

2. По степени организации различают биржевой и внебиржевой валютные рынки, характеристика которых приведена выше.

3. По отношению к валютным ограничениям различают свободный и несвободный валютные рынки.

Под валютными ограничениями понимаются административные, законодательные, экономические и организационные меры по установлению порядка при проведении валютных операций.

К валютным ограничениям относятся меры по целевому ре­гулированию платежей и переводов в иностранной и националь­ной валюте за границу, полное или частичное запрещение куп­ли-продажи иностранной валюты. Валютные ограничения могут применяться как по текущим операциям, так и по операциям, связанным с движением капитала. При отсутствии валютных ограничений валютный рынок на­зывают свободным, при наличии валютных ограничений — не­свободным.

4. По режимам выделяют валютные рынки с одним и двойным режимом. Под рынком с одним режимом понимаются валютные рынки, на которых курсы валют определяются либо:

1) с помощью фиксинга — фиксированные курсы;

2) на основе спроса и предложения — плавающие курсы. Под фиксингом понимается метод котировки валют, сущность которого заключается в определении и регистрации межбанков­ского курса посредством последовательного сопоставления спро­са и предложения по каждой валюте.

На основе фиксинга устанавливаются:

1) курс продавца;

2) курс покупателя.

На рынке с двойным режимом применяются одновременно и плавающие, и фиксированные курсы валют.

5. По составу участников выделяют прямой и брокерский валютные рынки.

Под прямым валютным рынком понимается рынок, на кото­ром сделки совершаются непосредственно между покупателями и продавцами валют без посредников. Под брокерским валютным рынком понимается рынок, на ко­тором сделки купли-продажи валюты совершаются с помощью профессиональных посредников — брокеров.

6. По срокам совершения сделок с валютой выделяют наличный и срочный валютные рынки.

Под наличным рынком (рынком наличной валюты) понима­ется рынок, на котором осуществляются обменные (конверсион­ные) операции — операции спот.

Срочный валютный рынок включает: рынок валютных форвардов и рынок валютных фьючерсов.

7. По торгуемым контрактам, дающим право купить или продать партию валюты, выделяют:

1) рынок валютных опционов;

2) рынок валютных фьючерсов.

Под валютным опционом как контрактом (!) понимается контракт, дающий право купить или продать определенное коли­чество валюты по оговоренной цене в течение определенного срока или в определенный день.

Под валютным фьючерсом как контрактом (!) понимается контракт, согласно которому продавец принимает на себя обязательство продать, а покупатель — обязательство купить опреде­ленное количество валюты по установленному курсу в указанный срок.

8. По торгуемой валюте выделяют:

1) долларовый рынок;

2) рублевый рынок;

3) рынок евро и т.д.

51. Международная валютная система: понятие, этапы развития

В своем развитии МВС прошла четыре этапа, каждому из которых соответствует свой тип организации международных валютных отношений:

• Парижская валютная система с 1867г.-золотомонетный стандарт.

• Генуэзская валютная система с 1922г.-золотодевизный стандарт.

• Бреттон-Вудская валютная система с 1976-1978гг.-золотодевизный стандарт.

• Ямайская валютная система с 1976-1978гг.-стандарт СДР.

52. Основные способы государственного регулирования валютного курса

Одним из самых важных рычагов к регулированию валютной политики является валютная интервенция.  Валютная интервенция – это продажа или покупка национальной валюты Центральным банком этой страны. Цель данного мероприятия регулировка курса в интересах страны. 

Повышение курса национальной валюты.  Чтобы повысить курс национальной валюты, Центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты.  Понижение курса национальной валюты.  Для того чтобы понизить курс национальной валюты, Центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты. Валютные интервенции можно разделить на несколько видов: 1. Вербальная или фиктивная интервенция. Слух о возможной банковской интервенции также оказывает воздействие на рынок валют. Центральный банк просто запускает слух о предстоящей фиктивной интервенции, что способствует появления необходимой реакции. Часто, для усиления реальной банковской интервенции говорят о вербальной интервенции.  2. Реальная интервенция. В данном случае операция проводится открыто, от своего имени. После чего публикуются данные о том, сколько средств было потрачено на ее проведение. Иногда бывает задействовано банки двух стран, для которых изменение курса представляет обоюдный интерес.  Также реальная интервенция проводится через различные коммерческие банки, которые совершают операцию от имени Центрального банка. 

Центробанки каждой страны обязаны обеспечить устойчивый курс для своей валюты на финансовых рынках — это является одной из главных функцией ЦБ. Казалось бы, как банк может повлиять на курс валюты в условиях современной экономики, когда цена определяется только спросом и предложением? В современном мире, все страны участвующие в торговле на валютных рынках отказались от фиксированного курса валюты, когда каждый день ЦБ называет цену своей валюты. Поэтому появился такой мощный инструмент воздействия, как «валютная интервенция». С помощью нее можно не только удержать необходимый курс, но и развернуть его в нужном направлении.

Интервенция — это продажа или покупка огромного объема иностранной или государственной валюты, проводимаяЦентробанком с целью изменения курса (подорожание или удешевление) национальной валюты.

В мировом масштабе валютная интервенция помогает избежать лишних волнений, так что ее нужно оценивать как необходимую меру, а не прихоть государства. Для нас же, как трейдеров, интервенции несут неоднозначный характер, так как с одной стороны это единовременное мощное движение, на котором можно быстро и довольно просто хорошо заработать, но с другой стороны, когда интервенция происходит при открытой среднесрочной или долгосрочной позиции и разворачивает рынок — мы несем убытки.

Предлагаю ответить на этот вопрос на примере японской экономики. Японская йена считается одной из наиболее стабильных валют, из-за чего пользуется высоким спросом, что каждый день «тащит» ее курс все выше и выше. Причиной ее устойчивости к различным экономическим колебаниям в Америке и Европе, является закрытый тип экономики Японии, когда производимая продукция покупается и продается только за национальную валюту. Но дорогая йена невыгодна для экономики страны, так как она делает слишком дорогими производимые товары, лишая их способности к конкурированию, прежде всего с китайской продукцией. Поэтому ЦБ Японии вынужден постоянно проводить интервенцию йены.

В России же ситуация абсолютно противоположна. Сырьевой тип экономики и преобладание импорта не способствуют росту национальной валюты, что заставляет Центробанк периодически вбрасывать в рынок большие объемы доллара и евро. В противном случае рубль просто обвалился бы. Так что можно сказать что ЦБ РФ ведет грамотную политику интервенций, потому что последние несколько лет рубль довольно стабилен и не выходит за рамки узкого коридора.

Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса — с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относи­тельно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных ка­питалов, что способствует улучшению состояния платежного ба­ланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицате­льно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низ­кая эффективность дисконтной политики. Дисконтная политика ведущих стран, в первую очередь США, отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены повышать или снижать про­центные ставки вопреки национальным интересам. В итоге пери­одически разгорается война процентных ставок.

Девизная политика — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами ино­странной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная полити­ка осуществляется преимущественно в форме валютной интервен­ции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валют­ном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные чер­ты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золото-валютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп». Диверсификация валютных резервов — политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валют­ных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интер­венции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международ­ных расчетов. Нестабильность доллара США обусловила колеба­ние его доли в официальных валютных резервах капиталистичес­кого мира (84,5% — в 1973 г., 71,4% — в 1982 г., около 60% — в 90-х гг.). Постепенно повышается доля марки ФРГ (20% в 1998г.), японской иены, швейцарского франка в официальных резервах в условиях относительного укрепления их позиций.

Режим валютных паритетов и валютных курсов является объектом национального и межгосударственного регулирования. В соответствии с Бреттонвудским соглашением страны фиксиро­вали в МВФ курсы национальных валют на основе рыночного курса по отношению к доллару и в соответствии с официальной ценой золота (35 долл. за тройскую унцию) установили золотое содержание валют. Государства — члены Фонда обязались не допускать отклонений курса своих валют на рынке свыше ± 1 % от паритета (по Европейскому валютному соглашению ±0,75% для стран Западной Европы). При режиме фиксированных валютных курсов периодически возникали «курсовые перекосы» — расхожде­ние официального и рыночного курсов валют, что обостряло валютные противоречия.

Страны ЕС ввели режим «европейской валютной змеи» — ре­жим совместно колеблющихся валютных курсов при узких пре­делах их взаимных колебаний. Вначале (апрель 1972 г. — март 1973 г.) применялся режим «змеи в туннеле». В графическом изображении «змея» обозначала узкие пределы колебаний курсов валют шести стран ЕС (ФРГ, Франции, Италии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга) между собой (± 1,125%), а «туннель» — внешние пределы их совместного плавания к доллару и другим валютам (±2,25%). «Европейская валютная змея» как бы сим­волизировала солидарность коллективно плавающих европейских валют. С отменой «туннеля» с 19 марта 1973 г. были сохранены пределы колебаний курсов ряда валют между собой (±1,25%, а с января 1976 г. ±4,5%, с 1993 г. ±15%). Если курс валюты страны опускался ниже этого предела, центральный банк был обязан осуществлять валютную интервенцию — скупать наци­ональную валюту на иностранную. Колебания определялись че­рез кросс-курс с участием доллара в качестве промежуточного соизмерителя курсов. Для координации валютной интервенции, регулирования: расчетов и взаимной кредитной поддержки был создан ЕФВС (1973—1995 гг.), а затем Европейский валютный институт (1994 г.), с июля 1998 г. — Европейский центральный банк. Девальвация и ревальвация — традиционные методы валют­ной политики. Девальвация — снижение курса национальной валю­ты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация — повышение курса национальной ва­люты по отношению к иностранным валютам или международ­ным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.

53. Платежный баланс страны