36. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ: ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ, ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА

рынок ценный бумага антимонопольный биржа

Система управления рынком ценных бумаг основана на использовании государственных и негосударственных методов регулирования. В мировой практике различают две модели регулирования рынка ценных бумаг:

1. Регулирование фондового рынка является преимущественной функцией государственных органов. Лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил государство передает объединениям профессиональных участников рынка. Такая система существует во Франции.

2. При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям, значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании.

Государственное регулирование деятельности на рынке ценных бумаг осуществляется путём:

· установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и стандартов профессиональной деятельности;

· регистрации выпусков ценных эмиссионных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

· лицензирования деятельности банков, страховых и иных кредитно-финансовых учреждений;

· создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

· запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии;

· постановления предельных объёмов эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами власти соответствующего уровня представительными органами государственной власти и органы местного самоуправления;

· обеспечение системы контроля за достоверность информации о результатах экономической деятельности, предоставляемой эмитентами владельцам ценных бумаг.

· контроля за достоверностью предоставляемой эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг информации.

Данный перечень выведен на основании Закона "О рынке ценных бумаг" и Указа Президента РФ от 22 апреля 1996 г. (8, 312)

Цели регулирования рынка ценных бумаг:

· поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка

· защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций

· обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения

· создание эффективного рынка

· достижение каких-либо общественных результатов (например, темпов роста экономики, снижение уровня безработицы)

Задачи государственного регулирования:

· реализация государственной политики развития рынка;

· обеспечение безопасности рынка;

· создание открытой системы информации.

Функции государства в регулировании рынка ценных бумаг:

· концептуальная и законодательная функции (концепция развития рынка, программа ее реализации, управление программой, законодательные акты для запуска и развития рынка)

· концентрация ресурсов (государственных и частных)

· установление правил, требований к участникам операционных учетных стандартов

· контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка

· создание системы информации о состоянии РЦБ, ее открытость для инвесторов

· формирование системы защиты инвесторов от потерь (системы страхования)

· предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового)

· предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг.

Структура государственного регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:

· нормативную базу - законы, постановления, инструкции, правила, методические положения и другие нормативные акты

· отбор профессиональных участников рынка

· контроль за выполнением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка, и систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке.

Рынок ценных бумаг и те правоотношения, которые на нём складываются, имеют исключительно сложную и противоречивую структуру государственных органов, регулирующих этот рынок. Эта сложность объясняется двумя причинами:

1. смешанной (банковская и небанковская) моделью рынка ценных бумаг, как следствие - наличие Банка России и иных государственных органов в качестве регулирующих инстанций.

2. приватизацией, проведённой в короткие сроки и вызвавшей "выброс" на фондовый рынок различных финансовых инструментов.

3. неустойчивость и конкуренция российских властных структур.