4. Індекс прибутковості проекту

• Індекс прибутковості проекту (PІ - profіtabіlіty іndex) - показує приведену вартість доходу в розрахунку на одиницю інвестиційних витрат.

Інвестиційний проект гідний уваги, якщо індекс прибутковості більше одиниці. Якщо дорівнює одиниці, то проект нецікавий, а якщо менше одиниці - його варто відкинути.

Результати розрахунків по методах індексу прибутковості і чистої приведеної вартості проекту звичайно однаково визначають ранг і прийнятність інвестиційного проекту.

4. Внутрішня норма прибутковості (прибутку)

В нутрішня норма прибутковості (прибутку) (ІRR) - це ставка дисконтування, при якій чиста приведена вартість проекту (NPV) дорівнює нулю

IRR = τ ₁ + * (τ₂ - τ₁),

• де τ_1, τ₂ – значення процентних ставок у дисконтних множниках, при яких

• < 0, > 0 або

• > 0, < 0.

Зазвичай NPV і ІRR дають однакову оцінку проектів. Причина в тому, що критерієм прийнятності проекту по методу оцінки внутрішньої прибутковості (ІRR) є вимога, щоб рівень внутрішньої прибутковості був вище вартості капіталу, а коли ця умова виконується, показник чистої приведеної вартості проекту (NPV) завжди буває позитивним.

• Як і NPV цей метод орієнтований на збільшення вартості фірми. Недоліком є те, що для визначення ІRR використовується метод "проб і помилок", тобто від ступеня погрішності може залежати і результат оцінки проектів. Крім того, ІRR є відносним показником (не дає представлення ні про величину суми прибутку, ні про капіталовкладення).

Загальні недоліки всіх критеріїв оцінки інвестиційних проектів:

• 1. Вони усі є фінансовими показниками, але для інвестиційних рішень істотними можуть бути не фінансові показники.

• 2. Жоден з перерахованих критеріїв не враховує джерела фінансування проектів.

• 3. Термін життя більшості проектів тривалий, що ускладнює складання прогнозів.

• 4. Надмірна довіра фінансовим критеріям оцінки капітальних вкладень може спотворити зміст стратегічного планування.

19