6. Розрахунки по ануїтету .

АНУїТЕТ (ФІНАНСОВА РЕНТА) - рівномірний тривалий грошовий потік однакових платежів з нарахуванням однакової ставки відсотка протягом усього періоду .

В основу розрахунку значень множника, що дисконтує, закладена формула:

Майбутня вартість ануїтету (пренумерандо)		R - розмір окремого платежу n- кількість інтервалів і - ставка відсотка, виражена десятковим дробом
	(1+i)n-1 S=RЧ-----------Ч(1+i) i
Майбутня вартість ануїтету (постнумерандо)
Теперішня вартість ануїтету (пренумерандо)
Теперішня вартість анюуїтету (постнумерандо)

7. Концепція і методичний інструментарій урахування чинника інфляції

У фінансовому менеджменті постійно доводиться рахуватися з чинником інфляції, що із часом знецінює вартість грошових коштів, що знаходяться в обігу.

Вплив інфляції позначається на багатьох аспектах фінансової діяльності підприємства. У процесі інфляції відбувається відносне заниження вартості окремих матеріальних активів, використовуваних підприємством (основних засобів, запасів товарно-матеріальних цінностей і т.п.); зниження реальної вартості грошових і інших фінансових його активів (дебіторської заборгованості, нерозподіленого прибутку, інструментів фінансового інвестування і т.п.); заниження собівартості виробництва продукції, що викликає штучний ріст суми прибутку і приводить до росту податкових відрахувань із неї; падіння реального рівня майбутніх прибутків підприємства і т.п. Особливо сильно чинник інфляції позначається на проведенні довгострокових фінансових операцій підприємства.

Інфляція є об'єктивним, що постійно діє чинником, властивим розвитку економіки не тільки нашої країни, але практично всіх країн світового співтовариства. Навіть у країнах із розвинутою і найбільш стійкою економікою - США, Японії, ФРН, Великобританії, Франції й інших-інфляційні процеси відбуваються безупинно, хоча їхня інтенсивність відносно низька. У сучасній економічній теорії прийнято навіть вважати, що ріст рівня цін у межах 10% у рік є нормальним економічним явищем, що робить стимулюючий вплив на розвиток виробництва.

Стабільність прояву чинника інфляції і його активний вплив на результати фінансової діяльності підприємства визначають необхідність постійного урахування впливу цього чинника в процесі фінансового менеджменту.

Концепція урахування впливу чинника інфляції в керуванні різноманітними аспектами фінансової діяльності підприємства полягає в необхідності реального відображення вартості його активів і грошових потоків, а також у забезпеченні відшкодування втрат прибутків, що викликаються інфляційними процесами, при здійсненні різноманітних фінансових операцій.

Базові поняття:

ІНФЛЯЦІЯ - процес постійного перевищення темпів росту грошової маси над товарною (включаючи вартість послуг), у результаті чого відбувається переповнювання каналів обігу грошима, що супроводжуються їхнім знеціненням і ростом цін.

ТЕМП ІНФЛЯЦІЇ - показник, що характеризує розмір знецінення

(зниження купівельної спроможності) грошей у визначеному періоді,

виражений приростом середнього рівня цін у відсотках до їхнього

номіналу на початок періоду.

T_i = ( Цк-Цп)/ЦпЧ100%

ФАКТИЧНИЙ ТЕМП ІНФЛЯЦІЇ - показник, що характеризує реальний приріст середнього рівня цін в аналізованому минулому періоді

ОЧІКУВАНИЙ ТЕМП ІНФЛЯЦІЇ - прогнозний показник, що

характеризує можливий приріст середнього рівня цін в аналізованому майбутньому періоді.

ІНДЕКС ІНФЛЯЦІЇ - показник, що характеризує загальний ріст рівня цін у визначеному періоді, обумовлений шляхом підсумовування базового їхнього рівня на початок періоду (прийнятого за одиницю) і темпу інфляції в аналізованому періоді (вираженого десятковим дробом).

І_І = Ц_К/Цп

НОМІНАЛЬНА СУМА КОШТІВ - оцінка розмірів грошових активів у відповідних грошових одиницях без урахування зміни купівельної вартості грошей в аналізованому періоді.

РЕАЛЬНА СУМА КОШТІВ - оцінка розмірів грошових активів з урахуванням зміни рівня купівельної вартості грошей в аналізованому періоді, викликаного інфляцією.

НОМІНАЛЬНА ПРОЦЕНТНА СТАВКА - ставка відсотка, без урахування зміни купівельної вартості грошей у зв'язку з інфляцією (або загальна процентна ставка, у якій не елімінована її інфляційна складова). І_н

РЕАЛЬНА ПРОЦЕНТНА СТАВКА - ставка відсотка з урахуванням зміни купівельної вартості грошей в аналізованому періоді у зв'язку з інфляцією. І_р

ІНФЛЯЦІЙНА 1ІРЕМІЯ - додатковий прибуток, виплачуваний (або передбачений до виплати) кредитору або інвестору з метою відшкодування фінансових втрат від знецінення грошей у зв'язку з інфляцією. Рівень цього прибутку звичайно прирівнюється до темпу інфляції.

І_і річний = (І_і місяць )¹² => І_і місяць = ¹² І_і річний

І_і = Т_і + 1 => Т_і = І_і - 1

Формула Фішера :

І_н = і_р + Т_і + і_рЧТ_і => і_р = ( І_н - Т_і )/( 1 + Т_і )

Формула майбутньої вартості грошей з урахуванням інфляції :

S = Р [ ( 1 + і_р )( 1+ Т_і ) ]

ⁿ

11