35. Цена основных источников капитала

Можно выделить три осн.ист.кап.: заёмный кап.; акционерный кап.; отложенная пр. (фонды СС и нераспр.пр.).

Осн. эл-тами ЗК явл. ссуды банка и выпущ. п/п облигации. Цена 1го элемента должна рассм. с учётом налога на пр. Проценты за польз-е ссудами банка вкл. в с/с продукции. Поэтому цена ед. такого источника ср. (Кбс) меньше, чем уплач. банку процент (Р):

Кбс=Р*(1-Н), где Н – ставка налога на прибыль.

Цена такого ист. ср-в, как облигации хоз.субъекта, приблизительно = величине уплачиваемого %.

По привилегир. акциям выплач. фиксир.%, цена источника ср-в «привилег.А» (Kпа):

Кап=D/Цпа, где D – размер фиксир.див-да (в ден.ед.); Цпа – тек.(рын.)цена прив.А.

Размер дивидендов по обыкн. акциям заранее не определён и зав. от эф-ти работы п/п. Поэтому цену источника средств «обыкн.А» (Коа) м.рассч. с меньшей точностью. (метод Гордона) Коа=Dп/Цоп+g, где Dп – прогнозное значение дивиденда на ближайший период; Цоа – тек.(рын.) цена обыкн.акции; g – прогнозир. темп прироста див-в.

36. Взвешенная цена капитала.

На практике любое п/п финансирует свою д-ть из разл.источников. За пользование авансир. в д-ть п/п фин.ресурсами оно уплачивает %, дивиденды, вознаграждения и т.п., то есть несёт некот.обосн.расходы на поддержание своего эконом.потенциала. Показатель, характеризующий относит.ур.общ.суммы расходов, и сост. цену авансируемого капитала (СС), он определяется по уравнению:

СС= , где ki – цена i-го ист.средств; di – уд.вес i-го ист.ср. в общей сумме.

Эконом.смысл этого показателя закл. в том, что п/п может принимать любые решения инв.характера, ур.рентабельности кот-х не ниже тек.значения показателя СС.

Показатель взвеш. цены кап. может исполь-ся для оценки цены п/п в целом: Цп=DP/CC, DP – доход к распределению.

37.Экспресс анализ фин. Состояния

3 этапа: Подготовит. (изучается аудит. заключение); Обзор бух.отчетности (читают пояснит.записку); Обобщ. анализ фин.состояния орг.

Два направления: 1.Оценка эк. потенциала орг-ии: 1.1 оценка имущ-го положения (ОС, их износ) 1.2 оценка фин. положения (с/с, заем. ср-ва) 1.3 наличие больных статей в отчетности ( убытки, просроч. деб., кред. задолженность, векселя)

2.Оценка результативности ФХД: 2.1 оценка прибыльности (пр-ль, рент-ть) 2.2 оценка динамичности (темпы роста пр-ли, выр-ки, обор-ть активов) 2.3 оценка эф-ти использование эк. потенциала (рент-ть капитала)

38.Детализированный анализ фин. Состояния

Цель-более подроб. хар-ка имущ-го и фин. положения орг., результатов ее д-ти. Он конкретизирует, доп-т экспресс анализ.

Этапы: 1.Предвар-ный обзор эк. и фин. положения: 1.1 хар-ка общей направленности ФХД. 1.2 выявление больных сторон. 2.Оценка и анализ эк. потенциала: 2.1 оценка имущ-го положения 2.1.1 построение анал-го баланса-нетто 2.1.2 вертик. анализ баланса 2.1.3 горизонт. анализ баланса 2.1.4 анализ качеств. сдвигов в имущ-м положении 2.2 оценка фин. положения 2.2.1 оценка ликвидности 2.2.2 оценка фин. устойчивости. 3.Оценка и анализ результативности ФХД: 3.1 оценка произв.д-ти. 3.2 анализ рент-ти. 3.3 оценка положения на РЦБ.