Управление оборотными средствами

При выработке оптимальной политики управления запасами принимается во внимание следующие:     уровень запасов, при котором делается заказ; минимально допустимый уровень запасов (страховой запас);оптимальная партия заказа. Для оптимального управления запасами необходимо: оценить общую потребность в сырье на планируемый период;  периодически уточнять оптимальную партию заказа и момент заказа сырья;  периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты по хранению. регулярно контролировать условия хранения запасов; иметь хорошую систему учета. Для анализа запасов используются показатели оборачиваемости и жестко детерминированные факторные модели. Оптимальное управление незавершенным производством подразумевает учет следующих факторов :а) размер незавершенного производства зависит от специфики и объемов производства; б) в условиях стабильного повторяющегося производственного процесса для оценки незавершенного производства можно использовать стандартные показатели оборачиваемости; в) себестоимость незавершенного производства состоит из трех компонентов: прямые затраты сырья и материалов, затраты живого труда и часть накладных расходов. Оптимальное управление готовой продукцией подразумевает учет следующих факторов: готовая продукция возрастает по мере завершения производственного цикла;  возможность ажиотажного спроса; сезонные колебания;  залежалые и неходовые товары. Вложение средств в инвентарь всегда связано с риском двух видов а) изменение цен ;б) моральное и физическое устаревание .Система поставки «точно в срок» (just-in time) может быть эффективной, если:  имеется хорошая система информационного обеспечения; поставщики располагают хорошими системами контроля качества и поставки; имеется отлаженная система управления запасами в компании. Эффективная система взаимоотношения с покупателями подразумевает: а) качественный отбор клиентов, которым можно предоставлять кредит;б) определение оптимальных кредитных условий; в) четкую процедуру предъявления претензий;г) контроль за тем, как клиенты исполняют условия договоров. Эффективная система администрирования подразумевает:1)      регулярный мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности, срокам погашения и др.;2)      минимизацию временных интервалов между моментами завершения работ, отгрузки продукции, предъявления платежных документов;3)      направление платежных документов по надлежащим адресам;4)      аккуратное рассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты;5)      четкую процедуру оплаты счетов и получения платежей. Золотое правило управления кредиторской задолженностью состоит в максимально возможном увеличении срока погашения задолженности без ущерба для сложившихся деловых отношений. Значительность денежных средств и их эквивалентов определяется тремя причинами: а) рутинность (необходимость денежного обеспечения текущих операций);б) предосторожность (необходимость погашения непредвиденных платежей);в) спекулятивность (возможность участия в непредвиденном выгодном проекте).Эффективное управление денежными средствами тесно взаимосвязано с системой взаимоотношений с банками. Финансовый цикл, характеризующий время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, является важной характеристикой финансового менеджмента. Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной, финансовой деятельности и прочих операций. Прогнозирование денежного потока связано с оценкой основных факторов: объема реализации, доли выручки за наличный расчет, величины дебиторской и кредиторской задолженности, величины денежных расходов и др.

Управление основными средствами и нематериальными активами

Основные средства – это материально-вещественные ценности (средства труда), которые многократно участвуют в производственном процессе, не изменяют своей натурально-вещественной формы и переносят свою стоимость на готовую продукцию по частям по мере износа. лавная цель управления основными средствами — создание необходимых объема и структурыосновных средств и обеспечение выбора оптимального варианта их обновления.

Алгоритм управления основными средствами

1. Анализ динамики основных средств в ретроспективном периоде, включая: а) анализ динамики их объема и состава (по отдельным функционально однородным группам); б) анализ динамики стоимости операционных основных средств и удельного веса их активной части, а также тенденции изменения фондоемкости продукции; в) оценку состояния основных средств по степени изношенности и уровню обновления (на базе коэффициентов выбытия и обновления); г) оценку использования технологического оборудования (во времени и по мощности); д) определение периода оборота основных средств.

2. Расчет необходимого объема основных средств на предстоящий период. Для расчета потребности предприятия в основных средствах следует рассчитать потребность по их отдельным группам, включая:

¦ машины и оборудование, используемые в технологическом процессе (с учетом технологической сопряженности);

¦ оборудование, применяемое в процессе управления;

¦ производственные здания и сооружения.

3. Разработка долгосрочной амортизационной политики, устанавливающей приоритеты при выборе: а) методов начисления амортизации; б) установления сроков полезного использования отдельных групп и объектов основных средств; в) принятия аргументированных решений о проведении (или непроведении) переоценки основных средств и т.д.

1 Уточненная формула применяется для кредитов, полученных в рублях. В случае получения кредита в валюте она должна быть скорректирована с учетом условий ст. 269 НК РФ, устанавливающей максимальную величину ссудных процентов, которая может быть признана для целей налогообложения.

4. Выбор источников финансирования основных средств. Принятие решения о необходимости инновационного обновления основных средств ставит перед менеджментом компании вопрос о выборе источников финансирования этого процесса.

При недостаточности собственных средств нужно оценить целесообразность привлечения долгосрочных кредитов или использования механизма финансового лизинга.

В соответствии со стандартами международного учета и от­четности под нематериальными (неосязаемыми) активами (intangible assets) понимаются средства, не имеющие физической осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. Нематериальные активы представляют вложения в нематери­альные объекты, используемые в течение долгосрочного периода (превышающего год), что позволяет отнести их к необоротным активам. Нематериальные активы подлежат учету до тех пор, по­ка приносят доход. По экономической сущности нематериальные активы пред­ставляют собой имущественные или интеллектуальные права предприятия в какой-либо области, в том числе:

1) права пользования земельными участками, природными ресурсами;

2) авторские права;

3) патенты;

4) лицензии;

5) ноу-хау.

Отсутствие материально-вещественной формы является осо­бенностью нематериальных активов и причиной сложности оценки их стоимости и дохода от их использования. Все статьи нематериальных активов включаются в баланс по их себестоимо­сти за вычетом амортизации. Под себестоимостью нематериаль­ных объектов понимается совокупность всех расходов, связанных с их приобретением и подготовкой к использованию. На нематериальные активы начисляется амортизация мето­дом прямолинейного равномерного линейного списания. Износ нематериальных активов включается в себестоимость продукции. Использование объекта всегда приводит к его износу, но в случае использования нематериальных активов физический износ не имеет места; Под износом нематериальных активов следует пони­мать совокупность возможного технологического, функциональ­ного и экономического износа конкретного нематериального ак­тива.

Под технологическим износом понимается несоответствие тех­нологических возможностей, которыми обладает данный немате­риальный актив, возможностям новых более прогрессивных в этом отношении нематериальных объектов аналогичного назна­чения. Технологический износ связан с появлением новых про­грессивных технологий аналогичного назначения.

Под функциональным износом понимается несоответствие функциональных возможностей, которыми обладает данный материальный актив, функциональным возможностям новых мо­дификаций аналогичного назначения.

Под экономическим износом понимается снижение стоимости данного нематериального актива в связи со снижением на него рыночного спроса.

Оценка стоимости нематериальных активов для последующе­го включения в баланс предприятия и в качестве базы для начис­ления амортизации должна осуществляться на основе принципа консерватизма, который предполагает стремление скорее сни­зить, чем завысить стоимость актива и ожидаемую доходность от его использования. Считается, что предприятие, которое в боль­шей степени учитывает возможные убытки, чем возможные при­были, имеет более реальное представление о своем финансовом положении и, соответственно, проводит более реальную и взве­шенную финансовую политику. Завышение балансовой стоимости нематериальных активов приводит к искажению баланса и открывает возможности:

1) для намеренного сокрытия части задолженности путем за­нижения ее стоимости или манипуляций с оценкой стоимости постоянно обновляемого портфеля ценных бумаг;

2) злоупотребления налоговыми льготами в случае неоправ­данного завышения базы для амортизационных отчислений при применении ускоренной амортизации.

Различают неспецифические и специфические методы оцен­ки нематериальных активов. Неспецифические (общие для материальных и нематериальных активов) методы предполагают оценку нематериальных активов по:

1) фактической себестоимости (в российских терминах — первоначальной балансовой стоимости);

2) текущей восстановительной стоимости (в российской практике — текущей балансовой стоимости;

3) текущей стоимости.

Фактическая себестоимость (historical cost) представляет со­бой совокупность всех затрат, связанных с приобретением и под­готовкой к использованию, и подлежит последующей переоцен­ке и уменьшению на различные виды износа. Оценка фактиче­ской себестоимости нематериальных активов осуществляется по реальной, документально подтвержденной цене их приобретения в случае их действительного приобретения на рынке, а не созда­ния собственными силами на предприятии.

Текущая восстановительная стоимость (replacement cost) представляет собой переоцененную без вычета амортизации пер­воначальную стоимость нематериального актива, скорректиро­ванную в соответствии с рыночной ценой аналогичного объекта с учетом его функциональных отличий от оцениваемого объекта. Другими словами, под текущей восстановительной стоимостью понимается сумма денежных средств, которая может быть упла­чена в случае необходимости замены этих средств.

Текущая стоимость (present value) представляет собой дискон­тированную стоимость будущих потоков денежных средств, ко­торую по оценке могут принести активы в ходе обычной деятель­ности предприятия.

Известно, что стоимость какого-либо актива можно оценить с точки зрения тех доходов, которые можно получить от его ис­пользования в будущем. В сказках довольно часто обыгрываются такие объекты: скатерть-самобранка; ларцы или коробы, из ко­торых по желанию можно достать что угодно; волшебная палоч­ка, исполняющая любые, в том числе материальные, желания; курица, несущая золотые яйца. Понятно, что все эти невзрачные на первый взгляд объекты очень высоко оцениваются сказочны­ми героями. В реальной жизни стоимость какого-либо актива также можно оценить с точки зрения доходов от его использова­ния в будущем. Метод оценки текущей стоимости применяется к долгосрочным материальным и нематериальным активам.

Специфические методы оценки нематериальных активов ана­логичны и предшествуют неспецифическим. Подсчитать затраты, связанные с приобретением и подготов­кой к использованию какого-либо объекта (фактическую себе­стоимость), нетрудно. Трудно определить цену, по которой сле­дует или возможно приобрести данный объект. Нетрудно определить текущую восстановительную стоимость нематериального актива по цене аналогичного биржевого товара, а если он внебиржевой, как тогда определить его цену? Расчет текущей стоимости также не представляет особого труда, если известно, какую именно ставку дисконтирования следует выбрать в каждом конкретном случае.

Специфические или частные методы первичны при оценке долгосрочных (материальных и нематериальных) активов. Спе­цифика метода определяется спецификой самого актива, следст­вием которой является специфика обращения на рынке и специ­фика приобретения.

Специфические (частные) способы являются основой неспе­цифических (общих), потому что любая теория не что иное, как логическое обобщение опыта. Специфические (частные) спосо­бы обобщаются и на этой основе формулируются неспецифиче­ские (общие).

К специфическим способам можно отнести:

1) в случае определения цены приобретения — изучение соот­ветствующего сегмента рынка;

2) в случае определения текущей восстановительной стоимо­сти:

- самостоятельный сбор конкурентных материалов, под ко­торыми понимаются сведения об имевших место сделках куп­ли-продажи аналогичного нематериального актива;

- получение котировки цены аналогичного нематериального актива от специализированных внебиржевых брокеров;

- инициирование переговоров по поводу продажи нематери­ального актива, подлежащего оценке, чтобы узнать, по какой це­не он может быть продан (столько он и стоит);

3) в случае определения текущей стоимости — определение ставки дисконтирования в зависимости от того, на каком денеж­ном потоке она базируется: долговом или бездолговом.

Необходимо помнить, что для балансовой оценки нематери­альных активов нельзя применять метод избыточных прибылей (гудвилл), который опирается на анализ значений финансовых коэффициентов данного предприятия в сравнении со среднеот­раслевыми значениями в целях финансового анализа, но не на­логообложения.

14. Источники финансирования дефицита бюджета

Источники финансирования дефицита бюджета утверждаются органами законодательной (представительной) власти в законе (решении) о бюджете на очередной финансовый год по основным видам привлеченных средств. Кредиты Банка России, а также приобретение Банком России долговых обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований при их первичном размещении не могут быть источниками финансирования дефицита бюджета. Источниками финансирования дефицита федерального бюджета являются: 1) внутренние источники в следующих формах: кредиты, полученные Российской Федерацией от кредитных организаций в валюте Российской Федерации; государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации; бюджетные ссуды и бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации; поступления от продажи имущества, находящегося в государственной собственности; сумма превышения доходов над расходами по государственным запасам и резервам; изменение остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета; 2) внешние источники в следующих формах: государственные займы, осуществляемые в иностранной валюте путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации; кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм, международных финансовых организаций, предоставленные в иностранной валюте, привлеченные Российской Федерацией. Источниками финансирования дефицита бюджета субъекта Российской Федерации могут быть внутренние источники в следующих формах: государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени субъекта Российской Федерации; бюджетные ссуды и бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации; кредиты, полученные от кредитных организаций; поступления от продажи имущества, находящегося в государственной собственности субъекта Российской Федерации; изменение остатков средств на счетах по учету средств бюджета субъекта Российской Федерации. Источниками финансирования дефицита местного бюджета могут быть внутренние источники в следующих формах: муниципальные займы, осуществляемые путем выпуска муниципальных ценных бумаг от имени муниципального образования; кредиты, полученные от кредитных организаций; бюджетные ссуды и бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации; поступления от продажи имущества, находящегося в муниципальной собственности; изменение остатков средств на счетах по учету средств местного бюджета. Важнейшим условием финансирования (покрытия) бюджетных дефицитов стал государственный кредит. Под государственным кредитом понимается вся совокупность финансово-экономических отношений, при которых государство выступает в качестве заемщика. Для покрытия дефицита государственного бюджета направляются прибыль Центрального банка РФ и кредиты ЦБ РФ. Источником финансирования дефицита служат кредиты Центрального банка России, Это наиболее дешевый источник финансирования, так как между Центральным банком России и Правительством РФ складываются деловые нерыночные отношения и процентные ставки по таким кредитам носят, как правило, символический характер.