Закладная

Закладная – это именная долговая неэмиссионная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества).

Главная экономическая причина, по которой залогодержатель мо­жет быть заинтересован в наличии у него закладной по договору об ипотеке, состоит в том, что он может ее при необходимости снова пре­вратить в деньги.

Передача прав по закладной осуществляется в том же порядке, что и по векселю, т.е. путем совершения на ней (или на добавочном ли­сте к ней) передаточной надписи (индоссамента) и передачи ее новому владельцу. Никаких ограничений по обращению закладной нет.

Как и другие ценные бумаги, закладная может передаваться в за­лог, быть объектом купли-продажи, дарения, переходить по наследству и т.д. Она является обращающимся финансовым инструментом.

Регистрация закладной, как при ее выпуске, так и при дальнейшей передаче, осуществляется в органе государственной регистрации ипо­теки в Едином государственном реестре прав на недвижимое имуще­ство.

Не разрешается выпуск закладных в том случае, когда сумма долга по договору об ипотеке не может быть определена ни на момент его подписания, ни в дальнейшем.

Ипотечный сертификат

Ипотечный сертификат и облигация с ипотечным по­крытием – одни из самых молодых ценных бумаг в России, поя­вившиеся на рынке в 2004 г. Ипотечный сертификат представляет собой именную ценную бу­магу, удостоверяющую долю ее владельца в праве общей собствен­ности

Основные характеристики ипотечного сертификата:

• доверительная ценная бумага. Устанавливает одинаковую долю в праве общей собственности. Владельцы ипотечных сертификатов имеют право голоса в работе общего собрания (один сертификат дает один голос);

• именная, т.е. не может иметь предъявительскую форму;

• бездокументарная, не имеет осязаемого бумажного носителя;

• неэмиссионная – количество находящихся в обращении ипотечных сертификатов законодательно не ограничивается, но обязательно указывается в правилах доверительного управления соответствующим ипотечным покрытием;

• доходная – доход по ипотечному сертификату участия представляет собой выплату денежных средств за счет платежей, полученных по обязательствам, требования по которым составляют ипотечное покрытие;

• срочная – поскольку срок действия договора доверительного управления ипотечным покрытием не может превышать 40 лет, постольку и ипотечный сертификат участия не может выпускаться на больший срок.

Выпуск ипотечных сертификатов разрешен не всем участникам рынка, а лишь коммерческими организациями, имеющими лицен­зии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

Инвестиционный пай

Инвестиционный пай как новый фондовый инструмент соединяет преимущества банковского вклада (простота вложения и изъятия де­нег, высокая ликвидность и надежность, сравнительно низкий риск потери основной суммы и дохода на курсовой разнице) и инвестици­онного финансового инструмента (более высокая доходность и спекулятивная привлекательность). Для инвестора это разновидность вклада с инвестиционной направленностью.

ПИФ не является юридическим лицом, это имущественный комплекс. Управляющая компания осуществляет доверительное уп­равление этим комплексом в интересах пайщиков и в рамках Федерального закона. Профессиональное управление активами связано с определен­ными издержками, которые, в конечном счете, вычитаются из доходов пайщиков фонда. Чтобы оставшаяся часть доходов в расчете на один пай была достаточно велика, объемы капитала в паевом фонде должны быть значительными. По экспертным оценкам, паевой фонд, не сумевший за счет начального финансирования учредителями аккумулировать 30 млн долл., оказывается нерентабельным.

Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связан­ных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего ПИФ.

Для того чтобы паевой фонд имел право функционировать, управ­ляющая компания в период первичного размещения должна собрать не менее 2,5 млн руб. в открытом и закрытом фонде и 5 млн руб. в ин­тервальном. Срок первичного размещения не может быть более трех месяцев.

Существует три типа паевых инвестиционных фондов:

• открытые;

• интервальные;

• закрытые.

Открытый ПИФ – фонд, в котором инвестор имеет право требо­вать от компании погашения инвестиционного пая в любой день.

В интервальном ПИФе инвестор имеет право требовать по­гашения пая, но в течение определенного срока (как правило, поквартально), но не реже одного раза в год.

В закрытом ПИФе – право погашения пая остается лишь в случаях, установленных законом, а в общем случае данное право заменяется на право участвовать в общем собрании владельцев ПИФа и право на получение дохода от доверительного управления.

Открытый ПИФ удобен для физических лиц, он позво­ляет купить и продать пай в любой рабочий день и достаточно быстро получить денежные средства. Интервальный ПИФ предназначен для инвестиций в менее ликвидные активы (на­пример, неторгуемые на фондовых биржах ценные бумаги, недвижи­мость и права на нее). Закрытый ПИФ предназначен для инвестиций в конкретный проект, связанный с недвижимостью или венчурными (особо рисковыми) вложениями.

Инвестиционный пай – именная бездокументарная ценная бу­мага, которая удостоверяет права ее владельца на долю в имуществе паевого инвестиционного фонда.

В период формирования ПИФа, составляющий не более трех ме­сяцев, его паи продаются всем желающим по одинаковой цене, опре­деленной учредителем ПИФа. В этот период владелец пая не может вернуть его обратно в ПИФ. Выпуск производных (вторичных) цен­ных бумаг на базе инвестиционного пая не разрешается.

Банковский сертификат является одновременно и ценной бумагой и инвестиционным финансовым активом. Банковский сертификат – это письменное свидетельство эмитен­та о вкладе на его имя суммы денег, удостоверяющее право держа­теля на получение по истечении определенного срока суммы вклада и определенного дохода (в виде процента или дисконта).

Получить определенную сумму может инвестор или его преем­ник – бенефициар. Все сертификаты делятся на сберегательные и депозитные; имен­ные и предъявительские; срочные и до востребования. Банк обязан про­водить регистрацию выпущенных сертификатов путем записи в спе­циальных корешках или регистрационном журнале.

По российскому законодательству сертификат не может служить платежным средством при продаже товаров и оказании услуг. Он является един­ственной ценной бумагой, выпускать которую может исклю­чительно банк.

Расчеты по депозитным сертификатам осуществляться только в безналичном порядке. По сберегательным – как в наличном, так и в безналичном.

Вкладчиками по сберегательным сертификатам являются ис­ключительно физические лица.

Депозитный сертификат – это ценная бумага, вкладчиком по ко­торой может быть только юридическое лицо. В отличие от сберегательного он всегда бывает срочным и имен­ным.

АДР

С развитием национальных фондовых рынков национальные ценные бумаги выходят за пределы страны – это связано с глобализацией финансовых рынков и перемещением финансовых пото­ков в масштабе всего мира.

Иностранные инвесторы проявляют интерес к ценным бумагам, но в силу ряда причин не могут приобрести их свободно (специфика национально­го законодательства, особенности листинга и т.д.). Устойчивый спрос привел к появлению ценных бумаг – посредников, самыми известными из которых являются американские депозитарные расписки (АДР).

Американские депозитарные расписки (АДР) – это американская ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным ко­личеством акций иностранного эмитента, депонированных в стране эмиссии, которая выпускается в США, а обращается и в США, и в иных странах. Она представляет собой форму опосредованного вла­дения, как правило, акциями зарубежной (для американского инве­стора) компании.