Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

Наименование показателя	Способ расчета	Пояснение
1. Рентабельность продаж	(Прибыль от продаж / Выручка от продаж) * 100%	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
2. Бухгалтерская рентабельность	(Прибыль до налогообложения / Выручка от продаж) * 100%	Показывает уровень прибыли после выплаты налога
3. Чистая рентабельность	(Чистая прибыль / Выручка от продаж) * 100%	Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки
4. Экономическая рентабельность	(Чистая прибыль / Средняя стоимость имущества) * 100%	Показывает эффективность использования всего имущества организации
5. Рентабельность собственного капитала	(Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала) * 100%	Показывает эффективность использования собственного капитала.

Показатели рентабельности – это выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной или двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Их можно объединить в несколько групп:

1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) к сумме затрат по реализованной про­екции (Зрп):

Rз = Прп / Зрп

Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться по отдельным видам продукции и в целом по пред­приятию.

Аналогичным образом определяется доходность инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от инвестиционной деятельности (Пинв) относится к сумме инвестиционных затрат (ИЗ):

RI = Пинв / ИЗ

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентом и налогов на сумму полученной выручки (Врп). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Rоб = Прп / Врп

Рентабельность совокупного капитала исчисляется отношением прибыли до выплаты процентов и налогов (БП) к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала (КL).

RKL = БП / КL

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме операционного капитала (ОК). Он характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе:

Rok = Прп / ОК

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

При анализе коэффициентов рентабельности наибольшее распространение получила используемая в западной методике анализа модифицированная факторная модель фирмы «DuPont».

Назначение модели – идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Поскольку существует множество показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала.

Достаточно эффективным способом оценки является использование жестко детерминированных факторных моделей. Один из вариантов подобного анализа как раз и выполняется с помощью модифицированной факторной модели фирмы. В основу анализа заложена следующая жестко детерминированная трехфакторная модель:

Rк = (ЧП / В) * (В / Активы) * (Активы / СК),

или

Rк =Rоб * Коб * МК

где Rк – рентабельность совокупного капитала (активов);

ЧП – чистая прибыль;

В – выручка от реализации;

СК – сумма собственного капитала.

Rоб – рентабельность оборота (продаж),

Коб – ресурсоотдача (оборачиваемость активов);

МК – мультипликатор капитала.

Из приведенной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельность оборота (продаж), ресурсоотдачи (оборачиваемость капитала) и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй – актив баланса, третий – пассив баланса.

10Анализ источников финансирования: цели, источники информации, методы и приемы, оценка структуры и динамики.

ЦЕЛИ. Цель анализа источников финансирования заключается в том, что для оценки финансового состояния организации необходим и анализ структуры и динамики источников собственных, заемных и привлеченных средств.

ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ. Ф№1, ф№3 «Отчет об изменениях капитала»

К источникам финансирования относятся:

1. Источники собственных средств (капитал и резервы);

2. заемные источники - долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы;

3. привлеченные средства – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы.

К собственным источникам финансирования относятся:

1) УК – вклад учредителей (собственников) в им-во орг-ции в стоимостном выражении при создании общества. Средства УК инвестируются в ОС и НМА и оборотные средства;

2) добавочный капитал представляет собой прирост стоимости в результате переоценки имущества, стоимость безвозмездно полученного имущества и эмиссионного дохода организации;

3) резервный фонд – это фонд собственных средств организации, созданный в соответствии с законодательством и учредительными документами организации за счет отчислений от прибыли. Использование средств резервного фонда имеет строго целевое назначение – на покрытие убытков от текущей деятельности, на выплату дивидендов по привилегированным акциям;

4) нераспределенная прибыль – это часть чистой прибыли организации, которая не была распределена организацией на дату составления балансового отчета.

Для осущ-ния текущей деят-ти и ее развития предприятия и организации вынуждены использовать кроме собственных средств в качестве источников финансирования заемные и привлеченные средства.

Долгосроч. заемные средства – это кредиты и займы, полученные орг-цией на период более одного года. Долгосроч. кредиты и займы обычно привлекаются для целей капит. строительства, модернизации произ-ва и т.д. Ставка процента по долгоср. заемным источникам выше, чем по кратк-ным.

Краткосроч. заемные ср-ва – кредиты и займы, полученные орг-ией на период менее одного года. Такие ср-ва привлекаются для пополнения оборотных средств (для покупки сырья и материалов и т.д.).

При оценке изменения заемного капитала просчитывают эффект финансового рычага для оценки привлеченных заемных средств. Эффект финансового рычага показывает, на сколько % увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

Эффект.фин.рычага=3/4(0,76)* (Эконом.рент. активов—Сред.процентная ставка)* Заемные ср-ва/Собственные