8. Оценка доходности финансовых инструментов

Рыночная цена ц.б. – денежная оценка ее рыночной стоимости.

Ц ц.б.= С ц.б.+ Ц ро или С ц.б. (1+Пс), где Ц ц.б.- рыночная цена ценной бумаги, С ц.б.- рыночная стоимость ценной бумаги, Ц ро- рыночное ожидание относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги.

В абсолютном выражении Пс- рыночный процент отклонений рыночной цены от ее стоимости (в долях)

С ц.б.= Кд+ Кпр, где Кд- капитализация начисленного дохода, Кпр- капитализация прочих прав по ц.б.

Доходность- наиболее существенный анализ, необходимый при анализе операций с фондовыми ценностями. Доходность= (ДI*100%)/Z,

где I=Δ Т/ Δ t,

Д- доход, полученный владельцем финансового инструмента, Z-затраты или сумма вложенных средств, I-коэффициент пересчета доходности на заданный интервал времени, Δ Т- интервал времени, за который на t перечисляется доходность, Δ t- интервал времени, за который был получен доход.

Доход при расчете эффективности операций с ц.б. рассчитывается как:

Д= Δ d+ Δ δ, где Δ d-дисконтный доход, Δ δ- процентный доход. Дисконтный доход равен цена продажи минус цена покупки,

Процентный доход определяется как доход полученный от процентов начисления по конкретному финансовому инструменту.

Простой процент: Δ δ= Xо*d*n, где Xо- иностранная валюта в рублях,

n- число периодов за которые выплачиваются проценты, d- процентная ставка.

Сложный процент: Δ δ= Х (1+d)-Хо.

Определение дохода с учетом налогообложения: Д= Δ d(1-Еd)+δ(1-Еδ), где Еd-ставка налогообложения дисконтного дохода., Еδ- ставка налогообложения процентного дохода Дисконтный доход подлежит налогообложению в общем порядке, т.е. налог взимается у получателя дохода. Ставка составляет 24% для юридических лиц. Процентный доход облагается у источников дохода, ставка налога 19%.

9 Государственное регулирование рцб в рф.

Государственное регулирование РЦБ- регулирование со стороны общественных органов гос-ой власти. В мировой практике различают 2 модели регулирования РЦБ: 1.регулирование фондового рынка- явл-ся преимущественной функцией государственных органов. Лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю гос-во передает объединениям профессиональных участников РЦБ (Франция). 2.при сохранении за гос-ом контрольных позиций максимальных полномочий передаются саморегулирующим организациям (Великобритания, Италия)

Гос-ное регулирование включает:1.разработка и реализация нормативно-правовых актов; 2.разработка стандартов к участникам рынка; 3.гос-ный контроль за соблюдением дейст-го законод-ва со стороны участника рынка. Задачи гос-го регулирования: 1.реализация гос-ой политики РЦБ; 2.обеспечение профессиональных участников и клиентов.

Гос-во на российском РЦБ выступает в качестве инвестора, эмитента, профессионального участника, регулятора, верховного арбитра в спорах между участниками рынка. Система гос-го регулирования рынка включ-т: 1.госуд-ые и иные нормативно-правовые акты; 2.гос-ые органы регулирования и контроля.

Гос-ое управление рынком имеет след-ие формы:1 прямое (административное) управление; 2.косвенное (экономическое) управление. Прямое осущ-ся путем: 1.установления обяз-х требований ко всем участникам РЦБ; 2.регистрация участников рынка и ц.б, эмитируемых ими; 3.лицензирование профессиональной деятельности; 4.обеспечение гласности и равной информиров-ти всех участников рынка; 5.поддержание правопорядка на рынке. Косвенное осущ-ся гос-ом через: 1.систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов; 2.денежную политику (% ставки, мин размер з/п); 3.госуд-ые капиталы (гос бюджет, внеб-е фонды фин-х ресурсов); 4.госуд-ую собственность и ресурсы (гос предпр-я, прир-е ресурсы и т.д.).