1) Оценка стоимости капитала:

Чтобы оценить стоимость капитала необходимо рассчитать коэффициент финансовой зависимости (квоты собственника):

= ≈ 0,3385.

Коэффициент финансовой зависимости отражает соотношение заемных средств и собственного капитала в общей структуре капитала. Его значение равно 0,3385, следовательно, заемные средства компании составляют 33,85% от собственного капитала, что соответствует допустимому пределу [0,25; 1].

Чем выше коэффициент финансовой зависимости, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Значение коэффициента в нашем случае относительно невелико (0,3385), поэтому можно говорить о финансовой устойчивости и небольшом финансовом риске. Если будет наблюдаться увеличение доли заемного капитала, то средневзвешенная стоимость капитала будет снижаться, что увеличит финансовый риск и финансовую неустойчивость.

2) Оценка финансовой устойчивости:

Чтобы оценить финансовую устойчивость необходимо рассчитать коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент финансирования:

= ≈ 0,7471.

Значение коэффициента независимости составляет 0,7471, что соответствует допустимому значению (≥0,5). Это означает, что предприятие независимо от заемных средств на 74,71% (т.е. финансовая независимость составляет 74,71%) и способно маневрировать. Поэтому инвесторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что предприятие может покрыть все свои обязательства собственными средствами.

=

= ≈ 0,7557.

Значение коэффициента финансовой устойчивости равно 0,7557, что немного превышает рамки рекомендуемого стандарта [0,5; 0,7]. Значение коэффициента говорит о том, что источники финансирования, которые хозяйствующий субъект может использовать в своей деятельности длительное время, составляют 75,57%.

= ≈

≈ 0,3385.

Значение коэффициента финансирования равно 0,3385, что соответствует допустимому значению (≤1). Это означает следующее: 33 копейки заемных средств предприятие привлекло на один рубль вложенных в активы средств.

Рассчитанные выше коэффициенты независимости, финансовой устойчивости и финансирования свидетельствуют о финансовой независимости и устойчивости предприятия, что свидетельствует о способности предприятия стабильно финансировать хозяйственную деятельность и своевременно погашать обязательства с позиции долгосрочной перспективы.

3) Оценка ликвидности:

Чтобы оценить ликвидность необходимо рассчитать коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности, а так же общий коэффициент ликвидности:

где Краткосрочные обязательства = Итог по разделу V Краткосрочные пассивы – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов.

≈ 0,4551.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,4551. Это означает то, что компания способна погасить 45,51% краткосрочных обязательств за счет имеющейся наличности и высоко ликвидных ценных бумаг. Чем выше величина данного коэффициента, тем выше гарантия погашения долгов, однако при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

≈ 1,0308.

Коэффициент срочной ликвидности равен 1,0308, что немного превышает верхнюю границу рекомендуемых значений [0,7; 1]. Значение коэффициента говорит о том, что 103,08% краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

≈ 1,4795.

Общий коэффициент ликвидности равен 1,4795. Нормальным принято считать значение коэффициента больше 2. В нашем случае коэффициент покрытия оказался ниже установленного значения. Значение коэффициента покрытия показывает, что 147,95% текущих кредиторских обязательств обеспечиваются текущими активами, то есть, 1,4795 рубля текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Таким образом, данное соотношение составляет 1,4795:1, и текущие активы превышают текущие обязательства.

4) оценка рентабельности:

Показатели прибыльности (рентабельности) - это коэффициенты, измеряющие доходы компании и связывающие ее прибыли с выручкой, активами или собственным капиталом.

Коэффициент рентабельности инвестиций компании рассчитывается по формуле:

,

где Акционерный капитал = УК н.п. + УК к.п. + ДК н.п. + ДК к.п. =

2

= 111 + 111 + 261372 + 258609 = 260101,5.

2

501341 : 260101,5 = 1,9274.

Коэффициент рентабельности инвестиций компании равен 1,9274 т.е. 1,9274 рубля чистой прибыли принес каждый рубль, вложенный собственниками компании. Данный коэффициент зависит от прибыли по основной и прочей деятельности, структуры финансирования и ставки налогообложения прибыли.

5) оценка рыночных показателей:

Рыночные показатели оцениваются путем расчета нормы прибыли, роста дохода на акцию, отношения рыночной цены к балансовой стоимости акции, повышения рыночной цены акции и размера дивиденда на акцию.

= 501341 : 1.639.247 ≈ 0,3058.

Норма прибыли составила 30,58 %, что принято считать вполне приемлемой величиной (от 15 до 50% – вполне приемлемо, свыше 100% – сверхприбыль). Значение нормы прибыли показывает, что 30,58 % каждого полученного рубля складывается в прибыль для фирмы. У компании существует два способа увеличения дохода с течением времени, и соответственно нормы прибыли: она может либо повысить валовой доход, либо уменьшить расходы.

= 501341 : 27000 ≈ 18,568 тыс. руб.

Доход на акцию составил 18,568 тыс. руб. из общей прибыли компании, если бы она выплатила все акционерам и ничего бы не оставила для реинвестиций в бизнес. Если доход со временем начинает снижаться инвестор может захотеть свернуть свой анализ и поискать другие акции, хотя в результате торговли такими акциями можно заработать деньги в краткосрочной перспективе.

,

,

, где , .

.

Сумма дивидендов по всем акциям:

Div = 501341 * 1/3 = 167113,64 тыс. руб.

Сумма дивидендов на одну акцию:

Div = 167113,64 : 27000 ≈ 6,1893 тыс. руб.

PCA = 6,1893: 0,095 = 65,1515 тыс.руб.

ОРЦкБСА = 65,1515 * 27000 / 111 + 111 + 261372 + 258609 = 7,0054.

2

Отношение рыночной цены к балансовой стоимости акции составило 7,0054. Это означает то, что руководство повысило стоимость компании в 7,0054 раза благодаря мудрому размещению ее активов, т.е. рыночная цена в 7,0054 раза превышает балансовую стоимость акции. Чем ниже отношение рыночной цены к бухгалтерской стоимости данной компании по сравнению с остальными компаниями в отрасли, тем выше потенциал роста, если существующий менеджмент будет заменен или будет должным образом обучен, и тем выше вероятность того, что фирма будет куплена конкурентом. Оба эти события являются потенциально позитивными для акционеров.

,

где сумма дивидендов определяется исходя из нормы распределения , а доля обыкновенных акций в капитале составляет 100%.

Дивиденды на акцию = 1/3 * 501341: 27000 ≈ 6,1893 тыс. руб.

Дивиденды на акцию составили 6,1893 тыс. руб. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если такие выпущены, в нашем случае капитал компании на 100% состоит из обыкновенных акций). Дивиденды по обыкновенным акциям существенно различаются для акций разных компаний, они могут колебаться из года в год, в значительной мере находясь в зависимости от прибыли в текущем году.

Вывод: в ходе проведения фундаментального анализа деятельности компании посредством расчета и оценки годовых финансовых показателей были получены следующие результаты: