Приклад розв’язку:

Ринкова вартість, звичайних акцій 720 000 грн., привілейо­ваних акцій 125 000 грн., позичкового капіталу 300 000 гри. Вар­тість власного капіталу 14%, привілейованих акцій 10%, обліга­цій 9%. Ставка оподаткування 30%. Визначити середньозважену вартість капіталу.

Розв'язання

Визначаємо загальну ринкову вартість акцій:

720 000 грн. + 125 000 грн. + 300 000 грн. = 1 145 000 грн.

Визначаємо питому вагу ринкової вартості акцій кожного виду в загальній ринковій вартості акцій:

720 000/1 145 000 = 0,63

125 000/1 145 000 = 0,17

300 000/1 145 000 = 0,26

Тоді середньозважена вартість капіталу дорівнює:

СЗВК = П_во× В_к + П_ва × В_п,

СЗВК = 0,63 × 0,14 + 0,11 × 0,1 +0,26 × 0,09 × (1-0,3) = 0,115 = 11,5 %

Задачі для розв'язання

Задача 1

Вирахуйте вартість капіталу від облігації, якщо компанія випускає облігацію з купоном 90 дол. і терміном погашення 10 років, а витрати на випуск становлять 2 % номіналу.

Задача 2

Вирахуйте вартість капіталу від привілейованої акції, якщо вона має дивіденд 9 дол., випускалась ціною 100 дол.

Задача З

Оцініть вартість капіталу від звичайної акції, якщо її поточ­на ціна 50 дол., дивіденд 2 дол., а дивіденди за останні 5 років зросли з 2 до 2,54 дол.

Задача 4

Вирахуйте вартість капіталу від звичайної акції з допомо­гою МОКА, якщо дано безпечну ставку 7%, доходність ринку 12% і β 1,2. Як зміниться вартість капіталу, якщо β буде 0,8, а не 1,2?

Задача 5

У балансі фінансової компанії записано так: облігації = 500 000 дол.; капіталу від випуску звичайних акцій = 100 000 дол. Вирахуйте частку цих складових від капіталу цієї фірми. Вира­хуйте СЗВК, якщо вартість капіталу від облігації становить 10%, а від звичайних акцій -12%.

Індивідуальна робота №3: Методика оцінки капіталовкладень головних підприємств у дочірні підприємства

Мета: оволодіти методикою оцінювання капітальних вкла­день у дочірні підприємства.

Для методики оцінки проектів і для доцільності їх включен­ня до бюджету капіталу застосовуються чотири методи:

1. Період окупності (Т_ок):

Т_ок = , або Т_ок = , (3.10)

де К- сума виробничих інвестицій (капіталовкладень),(грн);

- середньорічна величина грошового потоку за пев­ний період,(грн).

П – сума прибутку за рік, (грн).

2. Чисто теперішня вартість (ЧТВ):

ЧТВ = ТВ – К, (3.11)

ТВ = , (3.12)

де ГП_Т - очікувані грошові потоки у кожному з років періоду реалізації проекту, (грн.);

а % - дисконтна ставка, яка прирівнює теперішню вартість сподіваних грошових прибутків проекту до теперішньої вартості грошових витрат проекту.

3. Індекс прибутковості (ІП):

ІП = , (3.13)

де ГП - сума грошового потоку.

Приклад розв'язання

Визначити доцільність інвестицій у сумі 2,5 млн. грн. на придбання підприємства та налагодження виробництва метало­виробів. Протягом року буде проведено реконструкцію підпри­ємства вартістю 300 тис. грн., а амортизаційні відрахування по всіх групах основних фондів становитимуть у рік близько 200 тис. грн. Передбачається зберегти профіль діяльності підприємс­тва протягом ближчих 5 років при середній собівартості виробу 24 грн., відпускній ціні 30 грн. щорічних обсягах випуску 800 тис. штук. Дисконтна ставка - 8 %.