Управление источниками финансирования оборотного капитала

В теории фин-го менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов в зависимости от отношения к выбору источников покрытия варьирующей их части, т. е. к выбору относительной величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами.

Идеальная модель состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов. В реальной жизни такая модель практически не встречается.

Для конкретного п/п наиболее реальна одна из следующих трех моделей стратегии фин-го управления источниками оборотных средств, в основу которых положена посылка, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотные активы и системная часть текущих активов д-ны покрыться долгосрочными пассивами.

Агрессивная модель - долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоб-х активов и системной части текущих активов, т. е. того их минимума, который необх-м для осуществл-я хоз-й д-ти.

В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму. Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью.

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткоср-й кр-й зад-ти нет, отсутствует и риск потери ликвид-ти. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам.

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части. В отдельные моменты п/п может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль,однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.

Финансовое планирование и прогнозирование

Важнейшим элементом предпр-й д-ти является планирование, в том числе финансовое.

Осн-ые задачи фин-го планир-я: 1) обеспечение необходимыми фин-ми рес-ми производств-й, инв-й и финн-й деят-ти; 2) определение путей эф-го вложения кап-ла, оценка степени рац-го его использ-я; 3) выявление внутрихоз-х резервов увелич-я прибыли за счет эк-го использ-я ден-х ср-в; 4) установление рацион-х ф-х отношений с бюдж-м, банками и контрагентами; 5) соблюд-е интересов акц-ров и др-х инв-ров; 6) контроль за финн-м состоянием фирмы.

Этапы фин-го планирования.

На 1м этапе анализируются финансовые показатели деятельности фирмы за предыдущий период на основе важнейших финансовых документов - бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств. 2й этап - это разработка фин-й стратегии и фин-й пол-ки по основным направлениям фин-й д-ти фирмы. На 3м этапе конкретизируются основные показ-ли прогнозных фин-х док-тов посредством составления тек-х фин-х планов. На 4м этапе происходит состыковка пок-лей фин-х планов с производственными, коммерческими, инв-ми, строительными и др. планами. 5 этап - это осуществление оперативного фин-го планир-я путем разработки оперативных фин-х планов. Завершается процесс фин-го планирования на фирме анализом и контролем за выполнением финансовых планов.

Финансовое прогнозирование широко используется как предварит-я стадия разработки планов прибыли и служит источ-м получения доп-й инф-и при выработке решений о развитии фин-во-хоз-ой д-ти п/п. Прогнозы позволяют опр-ть сроки возврата заемных ср-в на длит-й период, обосновывают возм-ти по решению вопросов пополнения соб-ых об-х ср-в, увеличения основных фондов и т. п.

Очень важным для п/п является прогнозирование чистой прибыли. Оно осуществляется с учетом: 1) изуч-я тенденций изменения различных показ-лей рент-ти; 2) плановых показ-й и структуры поступления товаров и объема продаж; 3) намечаемых расходов на продажу и др-х видов; 4) вел-ны налогов, уплач-х за счет нерасп-й прибыли; 5) потреб-тей в пополнении собств-х об-х ср-в, развитии основных фондов. Процесс прогнозир-я ф-х рез-тов нач-ся с обоснования прибыли от реализации товаров и услуг и установления налогооблагаемой прибыли и завершается расчетами чистой прибыли.