4Б. Зменшення Статутного капіталу

Завдання та основні передумови зменшення Статутного капіталу (СК)

Цілі зменшення СК:

• підтримання курсу корпоративних прав (якщо він падає);

• одержання санаційного прибутку, який спрямовується на покриття балансових збитків;

• концентрація СК в руках найактивніших власників;

• зменшення високого рівня капіталізації підприємства;

• зменшення надлишку ліквідності;

• вихід окремих учасників зі складу товариства (ТОВ).

Обсяг зниження СК визначається рішенням зборів акціонерів (учасників).

Зменшення СК пов’язане з виплатами компенсацій власникам корпоративних прав (за наявності заперечень кредиторів не допускається), оскільки в даному разі зменшується капітал, у межах якого власники несуть відповідальність перед кредиторами підприємства, та обсяг майна, за рахунок якого могли б погашатися його борги.

Зменшення СК ТОВ

Способи зменшення СК ТОВ:

1. в результаті виходу одного або кількох учасників зі складу товариства;

2. на основі зменшення частки у СК всіх чи окремих учасників.

Зменшення СК АТ

Способи зменшення СК АТ:

1. зменшення номінальної вартості акцій;

2. зменшення кількості акцій існуючої номінальної вартості. Це передбачає:

• зменшення кількості акцій на основі їх конверсії;

• безкоштовна передача акцій до анулювання;

• зменшення кількості акцій на основі їх викупу з подальшим анулюванням.

Зменшення кількості акції, які є в обігу, досягається або за рахунок вилучення з обігу та анулювання частини акцій, або на основі конверсії акцій.

Конверсія акцій – це об’єднання кількох акцій в одну (або обмін за встановленим співвідношенням однієї кількості акцій на іншу).

Зменшення кількості акції, які є в обігу, можна досягти не лише об’єднанням акцій, а й шляхом їх викупу чи безоплатної передачі товариству для анулювання.

Загалом АТ має право викупити у акціонера оплачені ним акції для таких цілей: подальшого перепродажу; розповсюдження серед своїх працівників; з метою анулювання.

Мета викупу емітентом акцій : підтримка ринкового курсу; збільшення прибутковості акцій; запобігання поглинання.

Голосування і визначення кворуму на загальних зборах провадиться без урахування придбаних підприємством власних акцій (часток).

Тобто, викуплені корпоративні права власної емісії не призводять до приросту активів підприємства.

5. Санація балансу

Одна з причин зменшення Статутного капіталу підприємства – проведення санації балансу.

Санація балансу полягає в покритті відображених у балансі збитків і створенні необхідних резервів за рахунок одержання санаційного прибутку.

Мета: приведення СК підприємства у відповідність із чистими активами, які йому відповідають. Балансовий курс корпоративних прав при цьому досягає позначки 100%, або перевищує її. Це дає можливість залучити фінансові ресурси шляхом додаткової емісії корпоративних прав.

Санація балансу за рахунок санаційного прибутку доцільна лише у разі вичерпання всіх інших можливостей покриття балансових збитків (після спрямування на це всіх відкритих і прихованих резервів). Даний прибуток утворюється в результаті зменшення Статутного капіталу підприємства, добровільних доплат власників його корпоративних прав або в разі списання кредиторами підприємства своїх вимог.

Санаційний прибуток – це прибуток, який виникає внаслідок викупу підприємством власних корпоративних прав (акцій, часток) за курсом, нижчим за номінальну вартість цих прав (дизажіо), в результаті їх безкоштовної передачі до анулювання, зниження номінальної вартості або при одержанні безповоротної фінансової допомоги від власників корпоративних прав, кредиторів та інших заінтересованих у санації підприємства осіб.

Дизажіо дорівнює різниці між номінальною вартістю корпоративного права та ціною його викупу емітентом та затратами, пов’язаними з процедурою викупу прав та зменшенням Статутного капіталу.

Дизажіо можна розглядати і як один з видів емісійного доходу.

Якщо санація балансу здійснюється за рахунок емісійного доходу, то в результаті даної операції змінюється лише структура власного капіталу, а його сума залишається незмінною.

У разі санації шляхом викупу корпоративних прав підприємство повинно мати в своєму розпорядженні достатньо ліквідних засобів. При цьому необхідно дотримуватись вимог щодо захисту прав кредиторів у разі зменшення статутного капіталу.

АТ може викупити власні акції за цінами, які склалися на ринку. При цьому можливі три варіанти:

Варіант	Суть варіанту	Джерело викупу акцій	Примітка
Викуп акцій за ціною, вищою за номінал	Означає, що РК > НК (ринковий курс вище номінального), оскільки за нормально функціонуючого фондового ринку підприємство може викупити акції власної емісії лише на таких же умовах, як і інші інвестори (якшо іншого не передбачено рішенням зборів акціонерів).	Статутний і додатковий капітал, зокрема емісійний дохід (у разі відсутності останнього – прибуток)	Для санаційних цілей цей варіант не придатний, оскільки не виникає санаційний прибуток
Викуп акцій за номіналом	Передбачає, що РК = НК	Статутний капітал)	Варіант суто теоретичний (в практиці майже не зустрічається).
Викуп акцій за ціною, нижчою за номінальну вартість	Означає, що РК < НК (ринковий курс нижче номінального), інакше жодний акціонер добровільно не продав би підприємству свої акцій за означеною ціною	Частина активів підприємства яка відповідає еквівалентній частині статутного капіталу	Ця ситуація свідчить про збитковість підприємства. В цьому варіанті підприємство отримує санаційний прибуток.

Отже, вигідним для підприємства є третій варіант (коли утворюється санаційний прибуток). В противному разі санаційний прибуток не виникає, отже нема сенсу зменшувати СК.

8

М атеріали до дисципліни: «Фінансова діяльність суб’єктів господарювання» . Укладач: доц. Шишкіна О.В.