Методические указания

Нахождение будущей стоимости денежных средств по истечении n-го периода времени (FVn, тыс. р.) и при известном значении темпа их прироста осуществляется по формуле

FV_n = PV (1 + i)ⁿ ,

где РV — сумма денежных средств, инвестированных в начальный период времени, тыс. р.; i — ставка сложного процента, коэффициент.

Под стандартным временным интервалом принято рассматривать один год. В том случае, если дополнительно оговаривается частота выплаты процентов по вложенным средствам в течение года, формула расчета будущей стоимости инвестированного капитала может быть представлена в следующем виде:

FV_n = PV (1 + i/m)^n·m,

где i - годовая процентная ставка, коэф.; m - количество на­числений за год, ед.; n - срок вложения денежных средств, год.

Начисление процентов (дивидендов и др.) может осуществ­ляться ежедневно, ежемесячно, поквартально, раз в полугодие и раз в год. Чем больше количество раз в течение года будут на­числяться проценты, тем больше будет FV в конце n-го периода времени.

Задача 3. Инновационная компания планирует через 5 лет осуществить замену испытательного стенда. Предполагаемые инвестиционные затраты составят 2110 тыс. р. Чтобы накопить необходимую сумму средств, предприятие из прибыли, остающейся в его распоряжении, ежегодно перечисляет средства на депозитный счет банка.

Требуется определить величину ежегодных отчислений на проведение капиталовложений, если ставка по банковским депо­зитам составляет 14 %, начисление процентов раз в год.

Методические указания

Величина ежегодных отчислений находится по формуле:

P = FVAn  i / [(1+i)ⁿ -1],

где Р - периодические отчисления равных по величине денежных потоков, тыс. р.; FVAn - будущая стоимость, тыс. р., i - процентная ставка по банковским депо­зитам.

Практическая работа № 2

ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Задача 1. Чистые денежные поступления от инвестиций в инновационный проект должны составить к концу первого года 4362 тыс. р., второго - 5744, третьего - 5982, четвертого - 5990 тыс. р. Цена осуществления инновационного проекта 15100 тыс. р. Ставка банковского процента 17 %.

Определите, следует ли осуществлять данный проект, рассчитав чистую текущую стоимость денежных поступлений от его реализации.

Задача 2. Определите эффективность вложений в инновационный проект для венчурного инвестора на конец четвёртого квартала с начала освоения нового продукта, на который имеется практически неограниченный спрос, если стартовые инвестиции в освоение этого продукта составляют 5800 тыс. р. Уже в конце первого после стартовых инвестиций квартала доходы предприятия должны достичь 2180 тыс. р. Предполагается, что ежеквартально доходы предприятия будут увеличиваться на 7 %. Минимально требуемая инвестором доходность проекта (с учётом рисков) составляет 15 %.

Задача 3. Венчурный инвестор планирует вложить средства в разработку нового оборудования. Первоначальные затраты оцениваются в пре­делах 432 тыс. р. В течение первого года планируется дополни­тельно инвестировать 116 тыс. р. Денежный поток от использования данного оборудования составит 203 тыс. р. за год. Ликвидационная стоимость испытательного стенда через 5 лет оценивается в размере 320 тыс. р.

Требуется определить экономический эффект для венчурного инвестора в результате реализации данных капиталовложений, если проектная дисконтная ставка составляет 12 %.

Задача 4. Венчурный инвестор планирует вложить средства в модернизацию оборудования одного из предприятий. Объем инвестиционных затрат оценивается в 1020 тыс. р. В течение предстоящих 7 лет в результате данных мероприятий ожидается получать денежный поток в размере 196 тыс. р.

В конце пятого года на проведение плановых мероприятий по капитальному ремонту основных фондов дополнительно планируется вложение средств в размере 43 тыс. р. Ликвидационная стоимость оборудования в конце 7-го года составит 210 тыс. р.

Определите целесообразность вложений средств в данный проект венчурным инвестором, если дисконтная ставка составляет 11 %.

Задача 5. Инвестиционная компания предлагает на российском рынке мини-заводы по производству хлебобулочных изделий высокого качества. Стоимость одного завода — 12520 тыс. р., оборудование помещения для монтажа — 490 тыс. р., продолжительность предпроизводственного периода (включая монтаж силами компании, отладку режима работы оборудования, обучение персонала) - 1 год.

Среднегодовой объем продаж продукции мини-завода оценивается в 24300 тыс. р., текущие затраты — 18150 тыс. р./год. В первый год требуется дополнительно инвестировать 900 тыс. р. в организацию снабжения, получение лицензии, выкуп помещения и т. п.

С учетом нестабильности обстановки в стране ставка дисконта принята на уровне 15 %. Прибыль проекта облагается налогом по ставке 24 %. Срок работы оборудования 10 лет, в течение которого оборудование полностью изнашивается, остаточная стоимость равна нулю. Общий срок жизни проекта, включая конструктивную и продуктивную стадии, равен, таким образом, 11 годам.

Определите рентабельность инвестиций, чистый дисконтированный доход и срок окупаемости проекта.