Воздействие изменения валютного курса на результаты финансово-хозяйственной деятельности оао «Концерн «Калина»

№	Наименование показателя	Фактическое значение по данным компании [5]	Расчетное значение при курсе 29,38 руб./долл.	Влияние валютного риска на показатель предприятии (ст. 3 – ст. 2)
	1	2	3	4
1	Доходы от экспорта1, тыс. руб.	1 456 677,89	1 307 309,33	149 368,56
2	Стоимость импортных компонентов, тыс. руб.	226 461,95	203 656,33	22 800
3	Рублевая стоимость заемных средств в валюте, тыс. руб.	1 306 000	1 172 800	134000
4	Доля компании на внутреннем рынке, %	2,9	2,9	0
5	Совокупный эффект (стр. 1 – – стр. 2 – стр. 3), тыс. руб.	-	-	-7 437

Девальвация рубля на концерн «Калина» как внутреннее предприятие положительного воздействие не оказало: по данным маркетологов компания не увеличила долю на рынке и сохранила ее на уровне 2,9%. Влияние валютных рисков на деятельность компании как инвестора валютных средств по имеющимся у авторов источников определить не представляется возможным. Как можно увидеть из табл. 1, концерн получил убыток от валютных рисков в размере 7,4 млн. руб. преимущественно за счет отрицательного влияние роста обслуживания валютных кредитов. Компания не применяет инструменты минимизации валютных рисков. Используется только «естественное» хеджирование: часть валютной выручки от экспортных поставок расходуется на закупки импортных материалов. Применение управления валютными рисками позволило бы концерну изменить кредитную политику и привлечь рублевые кредиты для досрочного погашения валютных кредитов либо применить инструменты хеджирования.

ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ОАО «ММК») с целью анализа воздействия валютных рисков может быть разделен на:

• экспортера; предприятие 34% процента продукции отправляет на экспорт и является одним из крупнейших экспортеров Урала и Сибири (2-е место в рейтинге «Крупнейшие экспортеры 2008» журнала «Эксперт-Урал»);

• заемщика (величина кредитов в долларах США превышает 550 млн.);

• внутреннее предприятие с иностранными конкурентами.

Таблица 2

Воздействие изменения валютного курса на результаты финансово-хозяйственной деятельности оао «ммк»

№	Наименование показателя	Фактическое значение по данным компании [7]	Расчетное значение при курсе 29,38 руб/$	Влияние валютного риска на показатель предприятии (ст. 3 – ст. 2)
	1	2	3	4
1	Доходы от экспорта2, млн. руб.	15 595,35	13 996,2	1599,156
2	Рублевая стоимость заемных средств в валюте, млн. руб.	17935,83	16096,68	1839,15
3	Доля компании на внутреннем рынке, %	17%*	16%*	+1%
4	Совокупный эффект (стр. 1 – стр. 2), тыс. руб.	-	-	-239,994

Валютные риски на ОАО «ММК» оказывают противоречивое влияние. Положительный эффект от внешней торговли в размере 1,6 млрд. руб. был полностью перекрыт ростом рублевой стоимости кредитов в валюте на 1,84 млрд. руб. Комбинат получил совокупные убытки в размере 240 млн. руб. В то же время благодаря девальвации рубля и падению конкурентоспособности продукции иностранных производителей «ММК» увеличил свою доля на внутреннем рынке в процентном выражении, но в абсолютных цифрах внутренние продажи снизились с 2,3 до 0,9 млрд. долл. Однако при отсутствии девальвационного эффекта предприятие потеряло бы больше. Совокупное воздействие валютных рисков на комбинат можно охарактеризовать как положительное.

На предприятии внедрена система комплексного управ­ления рисками, в том числе валютными. Компания применяет различные инструменты:

• валютные оговорки;

• инструменты хеджирования;

• страхование.

Разработана система критериев применения инструментов. В то же время компания резко нарастила кредитный портфель в долларах в конце 2008 г., непосредственно перед значительной девальвацией рубля, что свидетельствует о недостаточном развитии этапа прогнозирования в механизме управления валютными рисками.

Девальвация рубля оказала положительное влияние не только на ОАО «ММК». Российские экспортеры и работающие на импортозамещение предприятия, усилили свою конкурентоспособность. На этом эффекте строится политика государства по поддержке национального производителя. Это подтверждается национальным и зарубежным опытом по стимулированию промышленности с помощью регулирования правительством реального валютного курса [13, с. 43-49].

Значение валютных рисков для потребителей можно проанализировать на примере предприятий строительного комплекса. В условиях девальвации потребители снижают расходы на товары и услуги не первой необходимости, в том числе объекты недвижимости. Одна из крупнейших строительных российских компаний ЗАО «СУ 155» так оценивает значение девальвации для своей выручки: « снижение курса рубля по отношению к доллару США на 25-30% будет сопровождаться снижением внутреннего спроса, падением промышленного производства и, как следствие ‒ снижением платежеспособного спроса населения ‒ основного потребителя продукции потребителя» [15].

Обобщенные результаты анализа с определением, на какие группы хозяйствующих субъектов девальвация и ревальвация рубля оказывает положительное воздействие, а на какие – отрицательное, представлены в табл. 3.

Таблица 3