Участники рынка ценных бумаг.
13.09.11.
Субъекты рынка – это физические и юридические лица, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним, вступая между собой в определённые экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг. Всех участников условно можно разделить на профессионалов и непрофессионалов. В соответствие с законом «О рынке ЦБ», профессиональные участники – это юридические лица, которые осуществляют следующие виды деятельности: брокерская деятельность; дилерская деятельность; деятельность по управлению ЦБ; деятельность по организации торговли ЦБ; депозитарная деятельность; расчётно-клиринговая деятельность; деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ.
В зависимости от функционального назначения, всех участников РЦБ можно подразделить на эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, органы регулирования и контроля, организации, обслуживающие рынок.
I. Эмитенты – это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а так же органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов. В состав эмитентов входят: государство, акционерные общества, частные предприятия (могут выпускать только долговые ЦБ), частные лица (могут выпускать только долговые расписки и чеки).
II. Инвесторы – это физические и юридические лица, имеющие временно свободные денежные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счёт. Различают:
1) Институциональных (коллективных) инвесторов – государство, корпоративные инвесторы (АО), специализированные институты; фонды; компании, инвестиционные институты
2) Профессионалы рынка – фондовые посредники (брокеры, дилеры)
3) Индивидуальные инвесторы – физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ЦБ;
4) Прочие инвесторы – предприятия, организации
На практике нет чёткого разграничения между эмитентами и инвесторами. И одними из основных эмитентов-инвесторов являются:
А) Банки – это организации, созданные для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях срочности, платности, возвратности. Основное назначение банка – это посреднические услуги в перемещении денежных средств от кредиторов к заёмщикам, от покупателей к продавцам. Они являются активными игроками на российском фондовом рынке.
Б) Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это обособленный имущественный комплекс, созданный за счёт вкладов инвесторов (физических и юридических лиц), а так же приращённого имущества, доля в праве собственности на которое принадлежит и удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией – инвестиционный пай. ПИФ не является юридическим лицом и становится субъектом рынка через управляющую компанию, которая ведёт его операции, а так же с помощью специализированного депозитария, ведущего учёт имущества и прав инвестора. Средства инвестора, переданные в доверительное управление, вкладываются в наиболее надёжные и ликвидные инструменты рынка, стремясь при этом к обеспечению максимально возможной доходности.
В) АИФ – это открытое акционерное общество, исключительным видом деятельности которого является выпуск своих собственных акций и их продажа всем желающим и, одновременно, вкладывание собственных и привлечённых средств в ценные бумаги других эмитентов. Приобретая акции фонда, инвесторы становятся его совладельцами и разделяют в полном объёме весь риск от финансовых операций, осуществляемых фондом. Успешность таких операций отражается в изменении текущей цены акций фонда.
Г) Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) – это особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительным правом которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фондов на основе договоров о негосударственном пенсионном обеспечении. Деятельность НПФ регламентируется законом, свои активы НПФ передаёт в управление специализированным трастовым компаниям.
Д) Страховые компании – это юридическое лицо любой организационно-правовой формы, предусмотренных законодательством РФ, ведущее страховую деятельность и получившее в установленном порядке лицензию на её осуществление. Страховые компании вкладывают свои средства в различные финансовые активы (государственные ЦБ, банковские вклады, акции, инвестиционные паи и т.д.). Принципами размещения страховых резервов являются диверсификация (способ снижения риска портфельных инвестиций, т.е. рассредоточение вложений), возвратность, прибыльность, ликвидность.
III. Фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие взаимоотношение между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относятся:
А) Брокерская деятельность – это лицензируемая деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами
- от имени и за счёт клиента по договору поручения, где брокер выступает в качестве поверенного;
- от своего имени, но за счёт клиента по договору комиссии, где брокер действует в качестве комиссионера.
Брокер обязан вести раздельный учёт своих средств и средств клиента (распечатка).
Кроме операций с ценными бумагами, брокер может оказывать так же информационные и консультационные услуги, может предоставлять информацию о коньюктуре рынка, спросе и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а так же по заключению договоров и соглашений.
Б) Дилерская деятельность – это лицензируемая деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен покупки и/или продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Кроме цены, дилер имеет право объявить иные существенные условия, а именно: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а так же срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентам. Дилерская деятельность может совмещаться с брокерской , тогда он обязан действовать исключительно в интересах клиента.
В) Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определённого срока доверительного управления имуществом. Для передачи ЦБ в управление оформляется договор доверительного управления, по которому учредитель управления передаёт доверительному управляющему на определённый срок ценные бумаги или денежные средства для приобретения ценных бумаг. Получив актив в управлении, доверительный управляющий совершает сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и несёт ответственность перед учредителем и выгодаприобретателем, возмещая убытки и упущенную выгоду.
IV. Органы регулирования и контроля.
В мировой практике известны 4 основных формы регулирования рынка ценных бумаг:
1) Государственное регулирование, которое опирается на законодательство и нормы налогообложения;
2) Саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессионалов фондового рынка. Сюда входи Саморегулируемая Организация Профессиональных Участников Рынка Ценных Бумаг – это добровольное объединение, функционирующее на принципах некоммерческой организации и созданное для обеспечения условий профессиональной деятельности участников РЦБ для соблюдения стандартов профессиональной этики.
3) Биржевое регулирование, т.е. регулирование через правила работы общих и специализированных фондовых бирж;
4) Общественное регулирование, т.е. регулирование через общественное мнение.
5) Организации, обслуживающие рынок – которые выполняют все функции на РЦБ, кроме функции купли-продажи ценных бумаг. Их можно разделить на: а) организации, обеспечивающие заключение сделок – это биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам; б) деятельность по организации торговли на РЦБ – это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками РЦБ. Торговля на организованном РЦБ осуществляется:
- на фондовых биржах – это некоммерческое предприятие, работающее по лицензии, осуществляющее надзор за членами биржи, оказывающее расчётные и информационные услуги, дающие определённые гарантии и получающие комиссионные от сделок
- торговые системы – это торговля на организованном внебиржевом рынке при совокупности технологических, технических и организационных средств, позволяющих заключать сделки с ценными бумагами и сверять их параметры. Крупнейшая торговая система России - РТС, которая проводит внебиржевые торги акциями российских эмитентов и разработана национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФР) и введена в эксплуатацию в 1995 году, являясь аналогом американской системы NASDQ.
Б) Организации, обеспечивающие исполнение сделок, к которым относятся:
- расчётно-клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним (и их зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним). Может быть совмещена в качестве организатора торговли или депозитария.
Депозитарная деятельность – это деятельность, связанная с предоставлением услуг по хранению ценных бумаг, выпущенных в документарной и бездокументарной форме и учётом перехода прав на них. В обязанности депозитария входит: регистрация фактов обременения ценных бумаг, проверка сертификата ценных бумаг на подлинность, введение отдельно счёта «депо» депонента с указанием даты и основание каждой операции по счёту и т.д. Может быть совмещена с клиринговой деятельностью и деятельностью по организации торгов.
Деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг, которая состоит в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему реестров владельцев ценных бумаг. Может выполнять функцию регистратора само акционерное общество, либо сторонняя организация (банк или , если число владельцев именных ценных бумаг превышает 500 человек). Совмещение деятельности не допускается.
Защита отчётов среда – с 16:00; четверг – 14:15
20.09.11.