Библиографический список

1 Приказ Федеральной Службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 г. № 16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций».

2 Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. – М.: Омега-Л, 2004. – 408 с.

3 Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. / Пер. с англ. Под ред. В. В. Ковалева, СПб. – Экономическая школа, 1997. – Т. 2. – 669 с.

4 Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., перераб. И доп. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002. – 528 с.

5 Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 720 с.: ил.

6 Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие / Пер. с франц. Под ред. Проф. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 576 с.

7 Савицкая Г .В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 2-е изд., испр. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 400 с.

8 Хелферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. – 663 с.

9 Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 208 с.

10 Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент / Перевод с англ. –М.: Информационно – издательский дом «Филинъ», 1996. – 400 с.

11 Bernstein L.A. Financial Statement Analysis: Theory, Application and Interpretation, 4-th ed. – Richard D Irwin, Inc., 1988.

12 Copeland T. E., Weston J. F., Financial Theory and Corporate Policy – 3-rd ed. – Addison-Wesley, 1988.

13 Международные стандарты оценки МСО 1-4 –

http://www.i-con.ru/bstandards/1/http://www.i-con.ru/bstandards/1/

14 Применение модели Ольсона в оценке стоимости компании - http://www.cfin.ru/finanalysis/value_ohlson.shtml

15 Федеральные стандарты оценки - http://www.i-con.ru/bstandards/d3/

16 Экономическая добавленная стоимость – http://www.sternstewart.com/?content=proprietary&p=eva

Приложение б

Для выпускных квалификационных проектов

1 Сравнение отечественных и передовых зарубежных технологий и решений

1.1 Анализ методик оценки эффективности управленческих решений, требующих использования финансовых или иных инвестиционных ресурсов

Для анализа и принятия инвестиционных решений в Российской Федерации рекомендуется применять положения второй редакции официального издания «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов» [ 1 ], именуемого далее для краткости Рекомендациями.

Принципы, подходы, методы и показатели, используемые в Рекомендациях, не противоречат принятым для этих целей в зарубежной и международной практике соответствующим передовым принципам, подходам, методам и показателям, применяемым, например, в «Руководстве по проектному анализу» [ 2, 3 ] группы Всемирного банка и в методических разработках Организации по промышленному развитию при ООН (ЮНИДО) [ 4 ].

Рекомендации предназначены для предприятий и организаций всех форм собственности, участвующих в разработке, экспертизе и реализации инвестиционных проектов, и могут быть приняты в качестве основы для создания нормативно-методических документов по разработке и оценке эффективности отдельных видов инвестиционных проектов, учитывающих их конкретную специфику.

Рекомендации содержат описание корректных (непротиворечивых и отражающих правила рационального экономического поведения хозяйствующих субъектов) методов расчёта эффективности инвестиционных проектов. В этих целях Рекомендации предусматривают:

- унификацию терминологии и перечня показателей эффективности инвестиционных проектов, разрабатываемых различными организациями, а также подходов к их определению;

- систематизацию и унификацию требований, предъявляемых к составу, содержанию и полноте исходных данных для проведения необходимых расчётов;

- рационализацию расчётного механизма, используемого для определения показателей эффективности, и приведение его в соответствие с нормативными требованиями и расчётными формами, принятыми в международной практике;

- установление требований к экономическому сопоставлению вариантов технических, организационных и финансовых решений, разрабатываемых в составе отдельного инвестиционного проекта.

Рекомендации используются:

- для оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных

проектов;

- для оценки эффективности участия в инвестиционных проектах хозяйствующих субъектов;

- для принятия решений о государственной поддержке инвестиционных проектов;

- для сравнения альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов, вариантов инвестиционного проекта и оценки экономических последствий выбора одного из них;

- для оценки экономических последствий отбора для реализации группы инвестиционных проектов из некоторой их совокупности при наличии фиксированных финансовых и других ограничений;

- для подготовки заключений по экономическим разделам при проведении государственной, отраслевой и других видов экспертиз обоснований инвестиций, проектов и бизнес-планов;

- для принятия экономически обоснованных решений об изменениях в ходе

реализации инвестиционных проектов в зависимости от вновь выявляющихся

обстоятельств (экономический мониторинг).

Как в «Руководстве по проектному анализу» Всемирного банка, методиках ЮНИДО, так и в Рекомендациях, принятых в Российской Федерации, в основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы:

- рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчётного периода);

- моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и необходимые расходы за расчётный период;

- сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

- принцип положительности и максимума интегрального эффекта;

- учёт фактора времени;

- учёт только предстоящих затрат и поступлений;

- сравнение «с проектом» и «без проекта»;

- учёт всех наиболее существенных последствий проекта (как непосредственно экономических, так и внеэкономических);

- многоэтапность оценки;

- учёт (в количественной форме) влияния неопределённостей и рисков.

Из особенностей российской экономики, не отражённых в зарубежных методических разработках, Рекомендации учитывают:

- относительно высокую и переменную во времени инфляцию, динамика которой не совпадает с динамикой валютных курсов;

- неоднородность инфляции, то есть различие по видам продукции и ресурсов темпов роста цен на них;

- возможность использования в проектах нескольких конвертируемых валют одновременно;

- специфическую роль государства, заключающуюся в регулировании рыночных цен на некоторые важные для реализации многих инвестиционных проектов виды товаров и услуг, а также в практике оказания поддержки некоторым инвестиционным проектам при общей ограниченности бюджетных средств;

- переменную во времени и неодинаковую для различных участников проекта цену денег, что приводит к большому разбросу и динамичности индивидуальных норм дисконта, кредитных и депозитных процентных ставок.