54. Мировой финансовый рынок

Совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой фин рынок. Это совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Его часто называют рынком ссудных капиталов. В рамках мирового фин рынка выделяют: нац фин рынок; международный фин рынок. В основе этого деления лежит признак подконтрольности нац системам денежно-кредитного регулирования. Мировой фин рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. В структуре еврорынка по сроку заимствования выделяют: денежный сегмент; кредитный сегмент; фондовый сегмент. Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом фин рынке: предприятия; население; правительства; проф субъекты. Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Профессиональные субъекты фин рынка (фин посредники): институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании); международные организации (МВФ. МБРР и т.д., работают по иным условиям, нежели все остальные участники мирового фин рынка); трастовые компании, которые оказывают услуги по управлению определенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды); страховые компании (занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования); пенсионные фонды привлекают ресурсы путем привлечения гос и частных пенсионных выплат (им предоставлены определенные льготы, в частности, в сфере налогообложения); инвестиционные фонды - компании, которые продают свои акции или паи (в зависимости от организационно-

правовой формы) юр или физ лицам, а затем инвестирует вырученные средства в самые различные ценные бумаги; инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги

либо продавая их.

55. Инструменты финансового рынка. Виды ценных бумаг

Инструментами фин рынка являются ценные бумаги. Ценная бумага - это особым образом оформленные документы, выражающие отношения (чаще всего долговые) между сторонами, подтверждающие право либо на какое-то имущество, либо на денежную сумму. Ценные бумаги имеют следующие фундаментальные свойства: обращаемость; доступность для гражданского оборота; стандартность и серийность; документальность; регулируемость и признание гос-вом; рыночность; ликвидность; риск. Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на основные и производные ценные бумаги или деривативы. Основные — в основе лежат имущественные права на какой-либо актив. Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные. Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя. Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации обеспечиваются залогом какого-либо имущества корпорации. Различаются облигации: внутренних гос займов; федеральных органов исполнительной власти; местных органов власти; предприятий. Депозитный сертификат - документ, удостоверяющий право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов. Сберегательный сертификат -документ, удостоверяющий право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов. Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др. Варрант - ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку некоторого количества акций на определенную будущую дату по определенной цене. Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг. Производная ценная бумага или дериватив — это любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг-акций, облигаций, гос долговых обязательств (опционы, финансовые фьючерсы, варранты, свопы). Дериватив имеет следующие характеристики: его стоимость меняется вслед за изменением процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса; для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры; расчёты по нему осуществляются в будущем. Примеры деривативов: валютный своп (операции по обмену нац валюты с обязательством обратного обмена через определенный срок); опцион (договор, по которому покупатель получает право совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене); форвард (договор, по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором); фьючерс (стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки актива, оговаривая заранее все параметры актива и несут обязательства перед биржей вплоть до его исполнения). По формам собственности эмитента ценные бумаги могут быть классифицированы на корпоративные и государственные. Корпоративные - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды. Гос ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. Сегодня в большинстве зарубежных стран обращаются гос ценные бумаги нескольких видов. Первый - это казначейские векселя. Срок погашения, как правило, 91 день. Второй - казначейские обязательства со сроком погашения до 10 лет. Третий - казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускают для кредитования гос долга.