39. Характеристика инвестиционной среды, ее особенности в рф.

Для инвестиций необходимы ресурсы, а они в свою очередь зависят от уровня сбережений. Важнейшим фактором, который определяет уровень инвестиций в масштабах страны, является соотношение между потреблением и сбережением. С одной стороны от этого соотношения зависит не только сегодняшнее, но и завтрашнее потребление. Чем больше общество проедает сегодня, тем меньше оно сберегает, а следовательно, тем меньше уровень инвестиций. В свою очередь, чем меньше уровень инвестиций сегодня, тем меньше возможностей для увеличения уровня потребления в будущем. Сама же пропорция между потреблением сбережением определяется, как уже отмечалось выше, достигнутым уровнем производительности труда и уровнем доходов населения. В нашей стране сбережения есть, если посмотреть статистику, то в начале 90-х, чем хуже народ жил, тем больший процент своих скудных доходов сберегалось. Но в большинстве своем они не вкладывались в инвестиции. И даже сейчас, несмотря на существенную стабилизацию в стране, на рост инвестиций, нашей стране нехватает инвестиционной привлекательности.

Традиционно понятие инвестиционная привлекательность означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Объектом инвестирования может выступать отдельный проект, предприятие в целом, корпорация, город, регион, страна.

Наиболее существенными факторами снижающими инвестиционную привлекательность в Российской Федерации (обращаю внимание, что мы не рассматриваем внутренние факторы влияющие на инвестиционную привлекательность отдельно взятого предприятия, такие как низкая управляемость, просчетами в организации оперативного правления и ряда других, мы говорим о привлекательности в общем) является:

• высокий риск инвестиционных вложений. В этой категории речь идет не только об индивидуальных инвестициях. Большая доля инвестиций это средства населения, вкладываемые опосредованным образом. Российское население, наученное горьким опытом обесценения своих сбережений, потери средств, вложенных в «финансовые пирамиды», нашло единственный выход – хранить свои сбережения в иностранной валюте, не вкладывая их. А сейчас когда еще и валюта начала колебаться… В условиях нестабильности речь идет не о том, как нарастить свои средства, а только о том, как их сохранить;

• уровень прибыли на инвестиции. Этот фактор всегда действует в совокупности с фактором безопасности. Чем выше ожидаемая прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций. Менее рисковые вложения, как правило, приносят меньшую прибыль. Но даже если мы имеем дело с практически безрисковыми вложениями (к каковым обычно относят вложения в государственные ценные бумаги), то и эти инвестиции должны иметь какой-то минимальный размер прибыльности, ниже которого владельцы сбережений не захотят осуществлять инвестиции;

• не развитость банковских продуктов, фондовых рынков. Немалая часть инвестиционных ресурсов в современных условиях формируется за счет сбережений населения. Однако население практически лишено возможности непосредственно осуществлять инвестиции в производство. Его участие в основном осуществляется с помощью финансового рынка. И если финансовый рынок хорошо организован, то даже те денежные средства, которые оказываются свободными на незначительный срок (например, деньги, предназначенные на текущее потребление населения от одной выплаты зарплаты до другой), также вовлекаются в инвестиционный процесс. Кроме того, инвестициями становятся также временно свободные денежные средства предприятий.

• часто меняющееся законодательство;

• административные барьеры;

• для крупных инвестиционных проектов, особую роль играет политический фактор, смена правящей верхушки и наиболее вероятен наихудший сценарий;

• криминальный фактор.

В последнее время наблюдается стабильный рост инвестиции в российскую экономику. Рост общего объема инвестиций в России на период до 2004 года составит в среднем 150% по отношению к уровню 1999 года. Основными источниками финансирования инвестиций останутся собственные средства предприятий, а также заемные средства, значение которых существенно возрастет. Однако, не смотря, на существенный рост, только в 2003 году уровень инвестиций приблизится к уровню 1997 г.

Необходимо отдельно остановиться на иностранных инвестициях, так как без их привлечения вряд ли удастся выполнить задачу, поставленную президентом, по удвоению ВВП.

Важнейшим законодательным актом, и по сей день регулирующим деятельность иностранных инвесторов в России, явился принятый в 1991 году закон «Об иностранных инвестициях в РСФСР». Главным результатом принятия этого закона стало предоставление предприятиям с иностранными инвестициями национального режима, при котором такие предприятия пользуются на территории страны равными юридическими правами и несут ответственность и исполняют обязанности наравне с российскими предприятиями (за исключением деятельности в некоторых стратегических отраслях экономики).

Статистика иностранных инвестиций в российскую экономику весьма противоречива. Министерство экономики, Центральный Банк РФ, Госкомстат России и зарубежные экономические институты, ведущие такую статистику, дают существенно отличающиеся друг от друга данные. В чем они сходятся так это в размере прямых инвестиций, которые в 2002 году составили 4 млрд. дол., а по прогнозам в 2003 г. могут составить $6 млрд.-$6,5 млрд. Можно конечно обратить внимание, как это делает правительство, что рост прямых иностранных инвестиции за 2003 год составит 50%, однако возвращаясь к уже озвученным цифрам, по данным Госкомстата объем российских инвестиций, составил в 2002 г. 1660,5 млрд. руб. ($52,25 млрд). Из них прямые иностранные составляют всего 8%, это если учитывать кредиты полученные от зарубежных совладельцев, а без них прямые иностранные инвестиции составляют всего 2%

Инвестиции в Россию в 1995-2002 гг.(в млн. дол.)

	1995	1997	1998	1999	2000	2001	2002
Инвестиции всего	57 438	68 590	19 714	24 831	41 379	52 134	52 392
Иностранные	2 983	12 295	11 773	9 560	10 958	14 258	19 780
из них
прямые	2 020	5 333	3 361	4 260	4 429	3 980	4 002
портфельные	39	681	191	31	145	451	472
прочие инвестиции	924	6 281	8 221	5 269	6 384	9 827	15 306

Инвестиции в Россию в 1995-2002 гг.(в%)

	1995	1997	1998	1999	2000	2001	2002
Инвестиции всего	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
Иностранные	5%	18%	60%	39%	26%	27%	38%
из них
прямые	4%	8%	17%	17%	11%	8%	8%
портфельные	0,1%	1,0%	1,0%	0,1%	0,4%	0,9%	0,9%
прочие инвестиции	2%	9%	42%	21%	15%	19%	29%

На конец 2002 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил $42,9 млрд. Основными странами-инвесторами, постоянно осуществляющими значительные инвестиции, по-прежнему, остаются Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия. На долю этих стран приходится 74% от общего объема накопленных иностранных инвестиций.

Неравномерное размещение иностранных инвестиций по экономическим регионам традиционно является характерной чертой поступления иностранного капитала в страну. Распределение иностранных инвестиций по субъектам Федерации по-прежнему характеризуется сохранением позиций ЦАО, и прежде всего Москвы. Также наибольшие объемы иностранных инвестиций привлекаются в сырьевые регионы (Омская обл., Сахалинская обл., Тюменская обл. и др.), крупные промышленные центры (Самарская обл., Свердловская обл., Татарстан, Челябинская обл. и др.), регионы с развитой инфраструктурой и высоким потребительским потенциалом помимо Москвы (Санкт-Петербург, Московская обл. и др.).

Анализ структуры уже привлеченных прямых инвестиций в первую очередь показывает их весьма узкую отраслевую направленность. Львиная доля таких инвестиций направляется либо в экспортно-ориентированные отрасли (ТЭК, включая нефтехимию, горнодобывающую промышленность, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную промышленность), либо в сверхприбыльные проекты с малыми сроками окупаемости и незначительной фондоемкостью (торговля, телекоммуникации, общественное питание, строительство офисных и гостиничных зданий в крупных городах, пищевая промышленность, финансовые услуги).

Такой «отраслевой перекос» не случаен — он в значительной мере отражает реальное положение сегодняшней России в международном разделении труда. Страна выступает на мировой экономической сцене как экспортер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела, и как импортер иностранной высокотехнологичной продукции и услуг, рассчитанных в первую очередь на потребительский спрос. В то же время такая отраслевая структура инвестиций свидетельствует и о том, какие категории иностранных инвесторов в первую очередь готовы производить прямые вложения в Россию, невзирая на высокие риски и крайне неблагоприятный инвестиционный климат

Описанная выше тенденция к неравномерному отраслевому и территориальному распределению прямых иностранных инвестиций, в сочетании с их незначительным для экономики в целом объемом, позволяет сделать вывод о том, что иностранный капитал, не оказывая почти никакого значительного воздействия на развитие национального хозяйства в целом, играет сейчас роль «катализатора роста» лишь в нескольких узких секторах производства, ориентированных в первую очередь на зарубежный спрос.

Основной причиной небольшой доли иностранных инвестиций, особенно прямых является неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:

- нестабильность законодательства;

- несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности;

- высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин; недостаток качественной инфраструктуры;

- фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций.