10. Регулируемое плавание.

Режим регулируемого плавания (промежуточный) — офици­ально определенное соотношение между национальными ва­лютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами.

Кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние ЦБ-ки стран, а т-же различные временные рыночные искажения. Гос-во проводит валютную политику, предполагающую достаточно активное вмешательство ЦБ-ка в операции на валютном рынке страны, в частности при помощи валютных интервенций. Таким образом устанавливают курсы своих валют развитые страны, в т.ч США, Великобритания, Россия, Бразилия, Чили, Колумбия, Таиланд, Перу и др.

Различают несколько видов:

1)Режим скользящей фиксации. ЦБ-к ежедневно устан-т валютный курс исходя из определённых показателей: ур-ня инфляции, состояния платёжного баланса, изменение величины официальных золотовалютных резервов и др. Он позволяет более точно прогнозировать экон ситуацию.

2) Режим валютного коридора. ЦБ устан-т верхние и нижние пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если устан-ны узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту. При постоянном применении он сдерживает развитие рынка. Желателен для применения при выходе из кризисной ситуации. Такой режим действовал в России с 1995 по 1998 гг; ЕС – на стадии становления, на настоящее время – страны ОПЕК.

3) Совместного или коллективного плавания. Курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку. Прежде всего при становлении – евро зона, т.е страны Европейской валютной системы. Преимущества: 1.валютная зона с глубоко интегрированными финансовыми рынками снижает внутренний риск через его разделение между участниками зоны; 2. Уменьшается потребность в валютных резервах, а спекулятивные потоки могут упасть до минимальных величин; 3. Межрегиональный платёжный дисбаланс немедленно возмещается притоком капитала, который позволит регионам с дефицитом платёжного баланса покрыть его за счёт регионов с избытком ресурсов. Недостатки: 1. Страны подвержены ассиметричным шокам, требующим взаимного приведения в соответствие относительных цен товаров и услуг, которые производятся в этих странах; 2. Внутренние цены не являются полностью гибкими и, следовательно, не приспосабливаются к шокам немедленно; 3. Внутренние цены не индексируются немедленно в связи с колебаниями валютного курса.

11. Валютные операции. Валютные операции с немедленной поставкой («спот»). Сделки спот - сделки по покупке и продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, во время которой фиксируется курс продажи/покупки.

Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск.

С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Срочные сделки с иностранной валютой. К срочным валютным сделкам относят форвардные, фьючерсные и опционные сделки, а также валютные свопы.

К форвардным относят сделки по купле-продаже валюты, при которой цена (курс покупки-продажи) определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты, то есть исполнение обязательств сторонами, предусматривается в будущем.

Форвардные сделки совершаются по контрактам, условия которых (объём покупки/продажи, срок и место исполнения обязательств) индивидуальны и не являются стандартными.

К фьючерсным сделкам относят стандартные контракты купли –продаже валют, которыми торгуют на бирже. Подобные сделки совершаются на условиях, которые разрабатывает биржа и которые являются обязательными для всех, кто совершает операции с фьючерсами. Фьючерсы имеют стандартные сроки исполнения обязательств. Самым распространённым является трёхмесячный фьючерс.

Опцион (от лат. optio, optionis — выбор) является производным финансовым инструментом, контрактом, по которому покупатель опциона приобретает право, но не обязательство купить или продать определённое количество валюты в будущем по фиксированной цене (цена страйк). Покупатель опциона при уплате премии по опциону продавцу, которая является по сути ценой опциона, приобретает право либо купить (сделка «колл» — calloption), либо продать (сделка «пут» — putoption) в любой день, если это американский опцион; или на определенную дату раз в месяц, если это европейский опцион).

Валютный своп (англ. swap — мена, обмен) представляет собой сделку, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. Каждая сторона является одновременно продавцом и покупателем определённого количества валюты. Валютный своп не является стандартным биржевым контрактом.

По операциям «своп» наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. При этом клиент экономит на марже — разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

12. Текущие валютные операции и операции, связанные с движением капитала. Текущими валютными операциями являются валютные операции, проводимые между резидентами и нерезидентами и предусматривающие:1)осущ-ние расчетов по сделкам, предусм-щим экспорт и (или) импорт товаров (р-т, у-г), охраняемой инф-ции, исключительных прав на рез-ты интеллект-ой деят-ти, если срок м/д датой поступления денежн.ср-в (пл-жа) и датой отгрузки (поступления) товара (вып-ния р-т, оказания у-г), передачи охраняемой инф-ции, исключительных прав на рез-ты интеллек-нойдеят-ти не превышает 180 дней, включая осущ-ние таких расчетов с использ-ниемЦБ-г, вып-щих ф-ции расчетных док-тов, если срок пл-жа по ЦБ-ге обеспечивает поступление (уплату) денежн.ср-в в срок, не превышающий 180 дней с (до) даты отгрузки (поступления) товара (выполнения работ, оказания услуг), передачи охраняемой информации, исключительных прав на рез-таты интеллект-ной деят-ти;2) предоставление и получение кредитов и (или) займов на срок, не превышающий 180 дней;3) перевод и получение %-в, дивидендов и иных д-дов по вкладам (депозитам), инвестициям, заемным и кредитным операциям;4)операции неторгового характера.

Валютными операциями, связанными с движением кап-ла, явл-ся след.валютные операции, проводимые м/д резидентами и нерезидентами: 1) приобретение акций при их распределении среди учредителей, а также доли в уставном фонде или пая в имущ-ве нерезидентов; 2) приобретение ЦБ-г, выпущенных резидентами или нерезидентами, за исключением приобретения акций при их распределении среди учредителей; 3) переводы для осущ-ния расчетов по обязат-вам, предусм-щим передачу имущ-ва, относимого з-вом РБ к недвижимомуимущ-ву, либо прав на него;4) расчеты по сделкам, предусм-щим экспорт и (или) импорт товаров (р-т, у-г), охраняемой инф-ции, исключительных прав на рез-ты интеллект-ной деят-ти, если срок между датой поступления денежных ср-в (пл-жа) и датой отгрузки (поступления) товара (вып-ния р-т, оказания у-г), передачи охраняемой инф-ции, исключит-х прав на рез-ты интеллект-ой деят-ти превышает 180 дней, включая осущ-ние таких расчетов с исп-ниемЦБ-г, вып-щих ф-ции расчетных документов, если срок пл-жа по ЦБ-геобесп-т поступление (уплату) денежных ср-в в срок, превышающий 180 дней с (до) даты отгрузки (поступления) товара (вып-ния р-т, оказания у-г), передачи охраняемой информации, исключительных прав на рез-ты интеллект-ной деят-ти; 1) предоставление и получение кредитов и (или) займов на срок, превышающий 180 дней; 2) иные валютные операции, не относимые к текущим валютным операциям.