2.4 Свопы

Своп, или своп-контракт, - это договор обмена базовыми активами и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.[22]

Цели, с которыми заключаются СВОПы:

• улучшение структуры активов по срокам или качеству;

• снижение (хеджирование) рисков неблагоприятного изменения процентных ставок и валютных курсов, а также издержек;

• получение прибыли (например, займы в разной валюте и/или под разные процентные ставки, фиксированные или "плавающие");

• перенос позиции при осуществлении спекулятивных операций на валютном и денежном рынках.

Категории СВОП-контрактов:

• Процентный своп (interest rate swap) – это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе представительной процентной ставки, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на уровне процентных ставок, существующем в момент подписания контракта.

• Валютный своп (foreign exchange swap) – это соглашение, в соответствии с которым стороны обмениваются номиналами и фиксированными процентами в разных валютах в течение заранее оговоренного срока по определенному расписанию.

В зависимости от вида валютного свопа его стороны могут быть:

• фиксированными (когда, например, фиксированная долларовая ставка обменивается на фиксированную стерлинговую ставку в течение определенного периода времени);

• плавающими;

• одна — фиксированной, а другая — плавающей (например, когда одна сторона платит другой ставку LIBOR в фунтах, а другая, в свою очередь, 2% от долларового номинала контракта).

При окончании срока действия своп-контракта стороны обмениваются номиналами. Этот обмен устраняет валютный риск обеих сторон, который иначе имел бы место вследствие колебаний курса валют. Последнее положение может быть доказано математически.

• Товарный своп (commodity swap)– это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества товара, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на фиксированной цене того же количества данного товара. В рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит

Рынок свопов традиционно является важнейшим инструментом, позволяющим минимизировать издержки, связанные с пересмотром портфеля. Рынок свопов не регулируется со стороны государства. Динамичность, появление новых типов и видов свопов и отсутствие гарантий надежности партнеров являются его основными характеристиками. Участвующие в свопе лица сами несут риск надежности партнера и поэтому должны обратить особое внимание на его кредитоспособность, чтобы уменьшить риск неплатежа по контракту. Нередко дилером по свопам выступает банк, который организовывает свопы для своих клиентов и сам выступает стороной контракта.

Наиболее распространенными свопами являются свопы на акции и свопы на процентную ставку.

По сути, с помощью свопа на акцию первая сторона продает акции и покупает облигации, а вторая — наоборот. Обе стороны эффективно пересматривают свои портфели с минимальными дополнительными издержками, которые определяются только размером комиссионных, уплачиваемых банку за организацию свопа.

С помощью свопа на ставку процента первая сторона, по существу, продает краткосрочные бумаги с фиксированным доходом и покупает долгосрочные облигации, а вторая — продает долгосрочные облигации и покупает краткосрочные бумаги с фиксированным доходом. В результате обе стороны эффективно и с минимальными дополнительными издержками пересматривают свои портфели.

Хеджирование своп на рынке ценных бумаг имеет виду заключение двух cамостоятельных контрактов. Внебиржевые инструменты хеджирования – это форвардные контракты( это не стандартизированное соглашение о покупке или продаже определённого актива в установленный момент времени в будущем по заранее оговоренной цене. Как правило, форвардный контракт заключается между двумя финансовыми организациями или финансовой организацией и одним из её клиентов.) и товарные свопы.[17]

Вообще своп принято использовать в арбитражных направлениях, но это не является главной основой. Большей частью своп занимается защитой от разного вида рисков.

Сейчас свопы на рынке ценных бумаг организуются финансовыми посредниками. Финансовые посредники заключают соглашение с компанией и занимаются поиском компании, которая согласна на заключение своп сделки. Гарантии предоставляют финансовые посредники, так как свопы заключают на внебиржевом рынке.

Вспомним понятие своп – определяется, как соглашение между сторонами. Это соглашение подразумевает под собой обмен денежными платежами различных процентных ставок, котировок на цены. Исчисление происходит на обговоренной денежной сумме. При совершении сделок своп создаются искусственные активы или обстоятельства.

Сделки своп имеют большой плюс в том, что существенно сокращают расходы, связанные с привлечением кредита.

Когда компания заключает своп-контракт, а особенно, если это крупная компания, то она получает определенные преимущества. Валютный своп организовывается в том случае, если по некоторым причинам долгосрочный договор форвардного направления составляет неудобство. В основном первая причина, это не доверие банка к клиенту, в том, что тот не сможет выполнить условие контракта, когда придет время, зафиксированное в договоре.[17]

При валютном свопе происходит регулярный обмен процентными на период всего времени соглашения договора.

Со стороны банков действие валютного свопа всегда более спокойно и желательно, чем действие форвардного контракта.

Процентный своп на рынке – эта сделка, где одна сторона обязуется произвести выплату другой стороне процентной ставке по ЛИБОР. В замен она имеет фиксированные процентные ставки. В этом случае прибыль находится в разнице между ними.

Операции своп так же носят и спекулятивный характер. В таком направления операций своп на рынке выигрывает та сторона, которая правильно составила прогноз исходя их последних экономических новостей.