Среднее квадратическое отклонение является мерой абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют относительный показатель степени риска - коэффициент вариации, V, % определяемый по формуле:

(2.76)

Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака, тем выше степень риска проекта. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

• до 10% - слабая колеблемость;

• 10 – 25% - умеренная колеблемость;

• свыше 25% - высокая колеблемость.

Количественно оценить степень риска проекта можно также опираясь на показатели производственного, финансового и производственно–финансового левериджа.

Производственный леверидж показывает степень влияния постоянных затрат на прибыль (убытки) изменениях объема производства. Исчисляется уровень производственного левериджа отношением выручки от реализации за вычетом переменных затрат (или маржинального дохода) к балансовой прибыли. Производственный леверидж характеризует степень риска при снижении выручки от реализации. При высоком его значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Следовательно, чем выше производственный леверидж, тем выше предпринимательский риск. Работать с высоким производственным левериджем могут только те предприятия, которые в состоянии обеспечить большие объемы производства и сбыта, имеют устойчивый спрос на свою продукцию.

Финансовый леверидж показывает взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала.

Финансовый леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капи тала. Его уровень измеряется отношением балансовой прибыли к чистой прибыли.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и займам. Незначительное изменение балансовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Обобщающим показателем является производственно–финансовый леверидж, который представляет произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга. Следует отметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты.

2 Оценка потерь риска . Тип области риска проекта

Для наиболее значимых рисков в бизнес-плане целесообразно оценить потери от риска: материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерь.

Материальные потери – это затраты или прямые потери материальных объектов в натуральном выражении (здания, сооружения, передаточные устройства, продукция, полуфабрикаты, материалы, сырье, комплектующие изделия).

Трудовые потери – потери рабочего времени, вызванные случайными или непредвиденными обстоятельствами.

Финансовые потери – возникают в результате прямого денежного ущерба (платежи, штрафы, выплаты за просроченные кредиты, дополнительные налоги, утрата денежных средств или ценных бумаг). Они могут быть также результатом неполучения или недополучения денег из предусмотренных проектом источников, невозвращение долгов и др.

Потери времени возникают в том случае, если процесс предпринимательской деятельности идет медленнее предусмотренного проектом (измеряется часами, сутками, декадами, месяцами и т.д.)

К числу специальных видов потерь можно отнести: потери, связанные с нанесением ущерба здоровья и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя и с другими неблагоприятными и морально–психологическими факторами. Особая группа специальных видов потерь – потери от воздействия непредвиденных факторов политического характера. К типичным источникам политического риска можно отнести: снижение деловой активности людей, снижение уровня деловой и исполнительной дисциплины, нарушение платежей и взаиморасчетов, неустойчивость налоговых ставок, принудительные отчисления и платежи, не имеющие здравого смысла, отчуждение имущества или денежных средств.

В завершении анализа можно определить тип области риска деятельности фирм при реализации проекта.

В условиях рыночной экономики выделяют пять основных областей риска деятельности любой фирмы.

Безрисковая область – при реализации проекта фирма ничем не рискует, отсутствуют какие–либо потери, фирма получает, как минимум, расчетную прибыль. Теоретически при выполнении проекта прибыль фирмы не ограничена.

Область минимального риска – в результате деятельности фирма рискует частью или всей величиной чистой прибыли.

Область повышенного риска – фирма рискует тем, что в худшем случае произойдет покрытие всех затрат, а в лучшем – получит прибыль на много меньше расчетного уровня. В этой области возможно производственная деятельность краткосрочных кредитов.

Область критического риска - фирма рискует потерять не только прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку и затраты будет возмещать за свой счет.

Область недопустимого ( катастрофического ) риска – деятельность фирмы при реализации проекта может привести к банкротству, потере инвестиций.