3.5.1. Доходный подход
Доходный подход является основополагающим при оценке стоимости интеллектуальной стоимости. Он применим при условии возможности получения доходов от использования ИС.
Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за определенный период времени между денежными поступлениями и денежными выплатами (далее – денежный поток), получаемая правообладателем (лицензиаром) за предоставленное правополучателю (лицензиату) право использования интеллектуальной собственности [23, 25].
Основными формами выгод от использования ИС, порождающими денежный поток, являются:
экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);
увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);
увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);
снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;
сокращение платежей в счет обслуживания долга;
снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;
улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта оценки;
различные комбинации указанных форм.
О
пределение
рыночной стоимости интеллектуальной
собственности с использованием доходного
подхода осуществляется путем
дисконтирования или капитализации
денежных потоков от использования
интеллектуальной собственности, рис.7.
Рисунок 7 - Логика определения рыночной стоимости ОИС доходным подходом
Метод капитализации применяется, если за равные промежутки времени поступают равные по величине или изменяющиеся одинаковыми темпами суммы денежных средств. В других случаях в расчетах оценщики используют метод дисконтирования.
Ставка дисконтирования (ставка капитализации) – это желаемая для инвестора ставка отдачи на вложенный капитал, которая соответствует рискам при реализации конкретного проекта.
3.5.2. Сравнительный подход
Использование сравнительного подхода осуществляется при наличии достоверной и доступной информации о ценах аналогов объекта оценки (далее – аналог) и действительных условиях сделок с ними. При этом может использоваться информация о ценах сделок, предложений и спроса. Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием сравнительного подхода осуществляется путем корректировки цен аналогов, сглаживающей их отличие от оцениваемой интеллектуальной собственности (см. рис. 8).
Рисунок 8 - Логика определения рыночной стоимости ОИС
сравнительным подходом
В качестве основных элементов сравнения могут рассматриваться следующие элементы, которые должны учитываться при отборе и анализе сделок [23]:
объем прав, составляющих основу ОИС и передаваемых в сделке;
отрасль или бизнес, где использовался (или будет использоваться) ОИС;
стадия жизненного цикла разработки ОИС при заключении сделки;
дата осуществления сделки (изменение цен на ОИС за период с даты заключения сделки с аналогом до даты проведения оценки);
экономические условия, которые существовали на соответствующем рынке во время сделки;
существование каких-либо специальных условий и соглашений о финансировании;
риск осуществления проекта по использованию ОИС, обеспечения расчетного уровня доходности;
срок полезного использования ОИС;
уровень затрат на освоение ОИС;
условия платежа при совершении сделок с ОИС;
физические характеристики объектов;
функциональные характеристики объектов;
технологические характеристики объектов;
спрос на продукцию, включающую использование ОИС;
относительный объем реализации продукции, произведенной с использованием ОИС;
наличие конкурирующих предложений;
включение других ОИС или нематериальных активов в сделку.
Экономическая сторона сделок с ОИС, как правило, является коммерческой тайной. В настоящее время правомерно использовать данный подход для оценки следующих объектов:
программных продуктов, поскольку их можно унифицировать и база данных по их обороту накапливается достаточно активно в связи с быстрым их устареванием;
других объектов авторских прав, так как изучение рынка может выявить наличие объектов авторского и смежного права аналогичного права аналогичного типа;
товарных знаков, поскольку рынок этого типа растет очень активно в последнее время, а, следовательно, можно попытаться подобрать аналогичные сделки [22].