1. Метод расчета чистого приведенного дохода (npv)

Этот метод базируется на определении величины, полученной путем дисконтирования разницы между всеми годовыми расходами и поступлениями реальных денег, которые накапливаются в течение всей жизни проекта.

Расчет чистого приведенного дохода определяется по формуле:

,

Где Р1, Р2,…Рn –– годовые денежные поступления в течение n лет,

ІС –– стартовые инвестиции,

і –– ставка дисконта.

–– общая сумма дисконтированных поступлений по проекту.

В случае, если NPV>0 проект стоит принять к реализации; если NPV<0, проект необходимо отклонить, то он убыточный; NPV=0 –– проект не прибыльный и не убыточный.

В практической жизни объемы инвестированных средств и объемы доходов по проектам разделены во времени и для сравнения должны быть поставлены в одинаковые условия по времени. С этой целью используется методика приведения (дисконтирования) денежных потоков по проекту к одному периоду времени.

F_t=P(1+d1)(1+d2)…(1+d_t),

Где F_t –– стоимость суммы активов в будущем,

P –– настоящая стоимость активов,

d –– ставка процента,

t –– порядковый номер периода.

При одинаковых ставках процента получаем:

F_t=P(1+d1)^t

Чтобы перейти от будущей стоимости к настоящей, используют методику дисконтирования:

, или ,

Где –– коэффициент дисконтирования.

2. Метод определения индекса рентабельности инвестиций (рі)

Индекс рентабельности –– это относительная величина, которая определяется по формуле:

.

Если РІ=1, то это означает, что доходность инвестиций точно соответствует нормативу рентабельности. Если РІ>1, то проект прибыльный, и, наоборот, РІ<1 –– проект убыточный.

3. Метод определения внутренней нормы доходности инвестиций (irr)

Этот метод заключается в определении ставки дисконта, использование которой обеспечило бы равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных доходов. Показатель внутренней нормы доходности характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые имеют место при реализации инвестиционного проекта.

Практическое использование этого метода сводится к тому, что в процессе анализа выбирается два значения ставки дисконта і₁<і₂ таким образом, чтобы в интервале (і₁, і₂) функция NPV=f(x) изменяла свое значение с «+» на «–» или наоборот.

Пример:

Найти значение внутренней нормы доходности инвестиционного проекта стоимостью 20 млн. грн., который предусматривает следующие денежные поступления, если норма доходности находится в пределах 15–20%.

Год	Поток	i1=15%, 1/(1+0,15)t	NPV15	i2=20%, 1/(1+0,2)t	NPV20
0–й	–20	1,0	–20	1,0	–20
1–й	6,0	0,8696	5,2176	0,8333	4,9998
2–й	8,0	0,7561	6,0488	0,6944	5,5552
3–й	14,0	0,6575	9,2050	0,5787	8,1018
Итого	–	–	0,4714	–	–1,3432

IRR=15+0,4714:(0,4714–(–1,3432))*(20–15)=16,3%

Таким образом, 16,3% –– это верхний предел процентной ставки, по которой фирма может окупить вложенные средства в проект.

Методы определения экономической эффективности без использования дисконтирования