Экономические формы и виды слияний и поглощений

Мы уже сказали выше, что деятельность по слияниям и поглощениям занимается не только объединениями хозяйствующих субъектов, но и выделением структурных подразделений. Отметив это, разделим все слияния и поглощения на два типа - расширение бизнеса и выделение бизнеса.

Расширение бизнеса

Наиболее распространенная классификация слияний и поглощений базируется на объединяемых видах деятельности. Исходя из данного признака слияния и поглощения делятся на:

• горизонтальные;

• вертикальные;

• конгломератные.

Далее для упрощения будем использовать термин "слияния", имея в виду деятельность по слияниям и поглощениям.

Горизонтальные слияния предполагают объединение предприятий, действующих и конкурирующих в одной сфере функционирования. Этот тип слияний подразумевает достижение конкурентных преимуществ по сравнению с другими фирмами, действующими в данном конкретном сегменте рынка за счет экономии от масштаба и наращивания капитала. Тогда нужно добавить, что подобного рода слияния как затормаживающие конкурентную борьбу, могут регулироваться со стороны государства через систему антимонопольных мер. В качестве недавнего, но яркого примера слияний такого рода выделим объединение банков Сhаse Mаnhаttаn и Сhemiсаl Bаnk, слияние гигантов пищевой индустрии Guinness и Grаnd Metrороlitаn.

Вертикальными слияниями называются объединения предприятий, которые относятся к разным стадиям одного производственного процесса. В этом случае слияние принимает форму "интеграции вперед" или "интеграции назад". Например, комбинат по производству металлопроката объединяется со станкостроительным заводом ("интеграция вперед", то есть объединение с компанией, относящейся к следующей стадии производственного процесса) или с компанией, занимающейся добычей железной руды ("интеграция назад", то есть слияние с компанией предыдущего этапа производственного процесса).

Конгломератные слияния определяют объединение компаний из разных, несвязанных секторов или географических регионов.

Существуют три разновидности конгломератных слияний:

1. Слияние для расширения спектра продуктов.

Это объединение компаний, производящих разную продукцию, обладающую схожими признаками. Они способны расширить ассортимент выпускаемой продукции. В этом случае значительно повышается конкурентное превосходство нового слияния.

В качестве примера можно назвать слияние Bоeing, крупнейшего мирового производителя в области гражданской авиации, и MсDоnnel Dоuglаs, лидера в области оборонно-космической индустрии США, а также объединение двух огромных фирм, работающих в сфере финансовых услуг - мирового инвестиционного банка Mоrgаn Stаnley и обладающей сильно развитой дистрибьюторской сетью компании Deаn Whitter Disсоvery. В итоге слияния образовалась мощная финансовая структура, работающая одновременно с частными и крупными институциональными клиентами.

2. Слияние для географического расширения

При таком слиянии объединяются фирмы, выпускающие однотипную продукцию, но функционирующие в разных регионах.

3. Собственно конгломератное слияние

Оно предполагает объединение предприятий из совершенно несвязанных отраслей. Пример - слияние табачной компании R. J. Reynоlds и производителя пищевых продуктов Nаbisсо Brаnds, в результате чего образовалась компания RJR Nаbisсо.