101. Анализ потенциального банкротства.

ФЗ №127 от 26.10.2002 «о несостоятельности(банкротстве)»

Несостоятельность – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требование кредиторов и\или исполнять обяз-ть по уплате обязат-х платежей.

Ю.л. м.б. признано банкротом по решению арбитр. Суда если в течении 3х мес. Не способно удовлетворять требование кредиторов по ден. Обяз-вам и\или испонить обязанность по уплате обязат. Платежей. Требование к должнику д.б. не менее 100000 р. на всех этапах досудебный и суд-х процедур в рамках арбитражного процесса арбитр-м управляющим осущ-ся фин. Анализ деят-ти п\п.

Цели фин. Анализа:

- подготовка предложений о возможности(невозможности) восстановления платежеспособности и обоснования целесообразности ведения соответ процедур банкротства.

- опр-е возмож-ти покрытия за счет имущ-ва должника суд. Расходов.

- подготовка планов внешн. Управления

Подг-ка предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры фин. Оздоровления внеш. Управления при переходе к конкурсному произв-ву.

Причины банкротства:

Внешние:

- экономические

- политические

- развитие науки и техники

-рыночные факторы

-соц-культурные

-международные

Внутренние:

-выс. Издержки пр-ва

-низк. Квалификация управл-го персонала

-отсутствие долгосроч концепции развития

-неэф. Инвест. Д-ть

-низкий ур-нь исп-я техники

-нерациональлон распределение прибыли

Признаки, свидет-е о вер-ти банкротства:

-хронический спад пр-ва, сокращ-е объемов продаж

-наличие хронич-й деб. И кред. Зад-ти

-низкий к-т ликвидности тенденция к снижению

-увелич-е доли заемного кап-ла в общ сумме

- дефицит СОК

-системат-е увеличение продолжит-ти оборота кап-ла.

Методики прогнозирования вер-ти банкротства:

В наст время употреб-ся 4 модели Альтмана для оценки вер-ти банкротства:

1. 2хфакторная модель Альтмана

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока. Z<0 перспективная платежесп-ть.

2. 5тифакторная модель Альтмана, для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке.

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5

где

X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

3. Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке.

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5

где Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал

Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

4. 7мифакторная модель. из-за сложности вычислений практического распространения не получила.

Российская модель вер-ти банкротства.

Модель Давыдовой-Беликова:

Z= 8,38K1+1,0X2+0,054X3+0,63X4

где

К1 = оборотный капитал/сумма активов;

К2 = чистая прибыль/собственный капитал;

К3 = объем продаж/ сумма активов;

К4 = чистая прибыль/себестоимость.

При: Z<0 - вероятность банкротства максимальная (0.9 – 1),

0<Z<0.18 – вероятность банкротства высокая (0.6 – 0.8),

0.18 < Z < 0.32 – вероятность банкротства средняя (0.35-0.5),

0.32 < Z < 0.42 – вероятность банкротства низкая (0.15-0.20),

Z >0.42 - вероятность банкротства незначительна (до 0.1).